LGT Navigator 26. März 2015 Deutsche Unternehmer bleiben zuversichtlich Die Stimmung der deutschen Firmen hat sich den neusten Umfrageergebnissen des Münchener Ifo-Instituts zufolge im März erneut verbessert. Das vielbeachtete Ifo-Geschäftsklimabarometer kletterte dabei auf 107.9 und erreichte nach dem fünften Anstieg in Folge den höchsten Stand seit Juli 2014. Dabei verbesserte sich sowohl die Lagebeurteilung als auch die Erwartungshaltung. Auch aus Frankreich kommen hoffnungsvolle Signale. So stieg der Geschäftsklimaindex im März stärker als erwartet, womit die Unternehmensstimmung den besten Wert seit fast drei Jahren erreichte. Konjunkturdaten aus den USA enttäuschten hingegen. Demnach gingen die Aufträge für dauerhafte Güter im Februar um -1.4% zurück und die im Vormonat gemeldete Zunahme um +2.8% wurde auf noch +2.0% korrigiert. Die Bestellungen für zivile Investitionsgüter (ohne Flugzeuge), ein Indikator für Firmeninvestitionen, fielen zum sechsten Mal in Folge. Indizes Aktuell Vortag (%) MSCI World 1'756.48 -0.90 Dow Jones 17'718.54 -1.62 2'061.05 -1.46 Nasdaq 100 4'329.29 -2.30 Nikkei 225 19'471.12 -1.39 SMI 9'188.25 -1.12 SLI 1'371.11 -0.89 Euro Stoxx 50 3'684.04 -1.27 397.95 -1.13 11'865.32 -1.17 6'990.97 -0.41 Aktuell Vortag (%) MSCI Emerging Markets 976.15 -0.21 MSCI EM Asia 478.86 -0.17 MSCI EM Eastern Europe 134.57 0.24 2'494.33 -0.07 S&P 500 Euro Stoxx 600 DAX FTSE 100 Aktien – Adidas peilt solides organisches Umsatzwachstum an Adidas gab seine langfristigen Pläne bekannt, wonach der organische Umsatz pro Jahr im hohen einstelligen Bereich wachsen soll und die Ausschüttungsquote von bisher 20-40% auf 30%-50% erhöht werden. Actelion hat die Marktzulassung für Opsumit in Japan in der Indikation Lungenbluthochdruck erhalten. Opsumit wurde bereits im 2013 in den USA und der EU zugelassen und ist auch in Australien, Kanada und der Schweiz erhältlich. Bâloise hat mit dem 2014 Ergebnis die Erwartungen weitestgehend verfehlt. Die Bruttoprämien lagen mit CHF 7.18 Mrd. sowohl unter Vorjahr wie auch unter Konsens, während der Reingewinn mit CHF 711 Mio. die Schätzungen von CHF 728 Mio. ebenfalls verfehlte. Der Gewinnanstieg um 56% gegenüber Vorjahr war von Devestitionen. Die ordentliche Dividende wird von CHF 4.75 auf CHF 5.00 je Aktie angehoben. Zudem ist ein Aktienrückkauf von 1 Mio. Aktien über die nächsten zwei Jahre geplant. Indizes Schwellenländer Anleihen – Treasury Renditen auf 6-Wochentief Renditen von US Staatsanleihen notierten beinahe auf ihrem tiefsten Niveau seit über einem Monat. Der Auslöser war, dass die Anzeichen von Schwächen in Amerika wie auch auf globaler Ebene die Sichtweise bestärkte, dass die US Notenbank (Fed) in diesem Jahr die Zinsen weniger schnell erhöhen wird als bisher angenommen. Bestelleingänge für Kapitalgüter sind im Februar überraschenderweise gesunken, ein Hinweis auf einen globalen Nachfragerückgang bezüglich Kapitalausstattungen. Letzte Woche hat die Fed ihren Zinsausblick und die Prognosen bezüglich des Wirtschaftswachstums reduziert und kommuniziert, dass Zinsentscheidungen massgeblich durch die Veränderungen der Geschäftsbedingungen bestimmt werden. Das erneute Aufflammen der Bedenken bezüglich der Zahlungsfähigkeit von Griechenland hat die Nachfrage nach US Staatsanleihen geschürt und somit die US Zinsen zusätzlich vermindert. Renditen MSCI EM Latin America Brazil IBOVESPA Russian Depositary Index NIFTY Index 51'858.30 0.68 1'073.54 -1.15 8'447.30 -0.98 24'522.61 -0.02 HFRX Global HF Index 1'244.40 -0.05 LPX50 Listed PE TR (EUR) 1'834.14 -1.07 274.78 -1.78 Aktuell Vortag (%) 1.91 -0.99 0.23 2.73 Hang Seng Index BBG NA REITS US Treasury Bonds 10Y (USD) German Bund 10Y (EUR) Swiss Government 10Y (CHF) -0.07 0 United Kingdom 10Y (GBP) 1.48 -1.66 Japan 10Y (JPY) 0.33 -1.52 3 month LIBOR (USD) 0.27 -0.30 3 month LIBOR (EUR) 0.06 -1.15 3 month LIBOR (CHF) -0.8 -1.52 Global IG Corporate Spread 1.24 0 4.6 -1.27 3.52 -1.99 Global HY Corporate Spread EM Hard Currency Gov. Spread 1/3 Unternehmenskalender Datum 01.04. 01.04. 2015 08.04. 2015 14.04. 2015 14.04. 2015 14.04. 2015 14.04. 2015 15.04. 2015 15.04. 2015 16.04. 2015 16.04. 2015 2015 Land CH US US US US US CH NL US US US Währungen Gesellschaft BARRY CALLEBAUT AG-REG MONSANTO CO ALCOA INC INTEL CORP JOHNSON & JOHNSON JPMORGAN CHASE & CO KUEHNE & NAGEL INTL AG-REG ASML HOLDING NV BANK OF AMERICA CORP AMERICAN EXPRESS CO CITIGROUP INC Periode S1 Q2 Q1 Q1 Q1 Q1 Q1 Q1 Q1 Q1 Q1 Konsens EPS 46.86 5.84 1.08 2.23 6.2 5.82 5.52 3.67 1.41 5.51 5.37 Wirtschaftsdatenkalender Datum 26.03. 26.03. 2015 26.03. 2015 26.03. 2015 26.03. 2015 26.03. 2015 26.03. 2015 26.03. 2015 27.03. 2015 27.03. 2015 27.03. 2015 2015 MEZ 08:00 08:45 10:00 10:30 10:30 13:30 14:45 14:45 08:45 10:00 13:30 Land DE FR EU GB GB US US US FR IT US Kennzahl GfK Consumer Confidence GDP (q/q) ECB M3 Annual Growth Rate Retail Sales (m/m) Retail Sales (y/y) Initial Jobless Claims (thousands) Markit Composite PMI Markit Services PMI Consumer Confidence Industrial Orders (y/y) GDP (q/q, annualized) Periode Apr 4Q F Feb Feb Feb 21. Mrz Mar P Mar P Mar Jan 4Q T Kons. Vorher 9.8 10 0.1 0.1 4.3 4.1 0.4 -0.3 4.7 5.4 291. 291 57.2 56.7 57.1 93 92 5.8 2.36 2.2 Aktuell Vortag (%) EUR/USD EUR/CHF USD/CHF GBP/CHF GBP/USD USD/JPY USD/HKD USD/SGD USD/CNY EUR/NOK EUR/SEK 1.0997 1.0529 0.9574 1.4267 1.4901 118.56 7.7542 1.3678 6.2147 8.5790 9.3084 0.2461 -0.0171 0.2402 0.0911 0.1411 0.7844 0.0077 0.2340 -0.029 0.2529 0.0451 Rohstoffe Aktuell Vortag (%) 51.08 58.17 1'203.35 17.11 1'154.25 771.25 100.5 404.72 2'593.29 101.39 906.39 3.80 2.99 0.66 0.80 0.76 0.82 0.10 1.14 -0.17 1.07 -0.35 Oil Future Nymex WTI (USD) Oil Future Brent (USD) Gold-ounce (USD) Silver-ounce (USD) Platinum (USD) Palladium (USD) JOC Industrial Metals Index S&P (USD)GSCI Index Spot Indx Rogers Int. Commodity Index BBG Commodity Index Rogers Agriculture TR Index Themen der LGT Titel Kurzbeschrieb Publikationsart publiziert Wenn Liquidität das Portfolio belastet Der Anlagefokus zeigt in Bezug auf die Problematik der Null, resp. Negativzinsen in CHF und EUR verschiedene Varianten und alternative Investitionsopportunitäten auf. Wir erörtern die Spezifika von Liquidität und daraus resultierende Konsequenzen für das Gesamtportfolio, respektive welche Risiken eingegangen werden können, um die Rendite sukzessive wieder gegen null oder sogar in den positiven Bereich zu bringen. Anlagefokus 16.03.2015 Starker US-Dollar stützt die Aktienhausse Manche Stimmen befürchten, dass der jüngste Anstieg des US-Dollars das Wirtschafts- und Gewinnwachstum in den USA abwürgen könnte. Wir sollten aber Ursache und Wirkung nicht verwechseln. Die aktuelle USDStärke ist letztlich Ausdruck einer robusten, selbstragenden Konjunktur. The Beacon 18.03.2015 Alternativen in einem Negativzinsumfeld Wir thematisieren wir das Negativzinsumfeld bei Realzinsen, dass durch die Anlageidee jüngsten Notenbankentscheide verstärkt wurde. Wir besprechen mögliche Alternativen in einem höchst anspruchsvollen Umfeld, wo selbst minimale Renditeforderungen nur durch eine erhöhte Risi-kotoleranz zu erreichen sind, was eine notgedrungene Überprüfung des Risikoansatzes erfordert. 23.02.2015 Aktienthemen erstes Halbjahr Der Anlagefokus beleuchtet unsere wichtigsten Aktienthemen für die erste Anlagefokus 2015: Opportunitäten im Spätzyk- Jahreshälfte 2015. Wir geben einen Konjunkturausblick aus europäischer lus Perspektive und analysieren die Auswirkungen des schwachen Euro, eines starken US Dollars, der soliden US Wirtschaft und der tiefen Ölpreise. 19.01.2015 Ausblick Anleihen erstes Halbjahr 2015 19.01.2015 Wir diskutieren unsere Zinsstrategie bei Anleihen. Dabei haben wir die historischen Effekte von Zinserhöhungszyklen untersucht und geben einen Überblick über unserer bevorzugten Anlagen. Anlagefokus Für weitere Informationen kontaktieren Sie bitte Ihren LGT Kundenberater. Fürstentum Liechstenstein LGT Bank AG, Herrengasse 12, FL-9490 Vaduz Tel. +423 235 11 22, [email protected] Schweiz LGT Bank (Schweiz) AG, Lange Gasse 15, CH-4002 Basel Tel. +41 61 277 56 00, [email protected] Österreich LGT Bank AG, Zweigniederlassung Österreich, Bankgasse 9, A-1010 Wien Tel. +43 1 227 59 0, [email protected] 2/3 Risikohinweis (Disclaimer) Diese Publikation dient ausschliesslich zu Ihrer Information und stellt kein Angebot, keine Offerte oder Aufforderung zur Offertstellung und kein öffentliches Inserat zum Kaufoder Verkauf von Anlage- oder anderen spezifischen Produkten dar. Der Inhalt dieser Publikation ist von unseren Mitarbeitern verfasst und beruht auf Informationsquellen, welche wir als zuverlässig erachten. Wir können aber keine Zusicherung oder Garantie für dessen Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität abgeben. Die Umstände und Grundlagen, die Gegenstand der in dieser Publikation enthaltenen Informationen sind, können sich jederzeit ändern. 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