LGT Navigator 28. April 2016 Stillhalten bei der Fed und Bank of Japan Die US-Notenbank (Fed) hat wie erwartet ihre Leitzinsen unverändert belassen und zeigte sich zurückhaltend mit Hinweisen wann der nächste Zinsschritt erfolgen könnte. In der anschliessenden Stellungnahme verzichtete die Fed zudem auf den Hinweis auf die globalen Risiken welche die USWirtschaft negativ beeinträchtigen könnten. Die Notenbank scheint damit etwas optimistischer mit Blick auf die Weltwirtschaft, zeigte sich aber gleichzeitig besorgt um die heimische Konjunktur. Die Konsumausgaben hätten sich abgeschwächt und die Unternehmensinvestitionen blieben schwach. Unterdessen verzichtete Japans Zentralbank auf eine Ausweitung ihrer expansiven Geldpolitik, woraufhin die Börse in Tokio rund -3% verliert. Gleichzeitig fielen neuste Konjunkturdaten aus Japan ernüchternd aus. So fielen die Ausgaben der Privathaushalte im März um mehr als -5% und die Verbraucherpreise waren rückläufig. Indizes Aktuell Vortag (%) MSCI World 1'685.95 0.02 Dow Jones 18'041.55 0.28 2'095.15 0.16 Nasdaq 100 4'416.64 -0.82 Nikkei 225 16'662.04 -3.63 SMI 8'096.76 0.24 SLI 1'245.24 0.24 Euro Stoxx 50 3'130.43 0.29 348.32 0.29 10'299.83 0.39 6'319.91 0.56 Aktuell Vortag (%) S&P 500 Euro Stoxx 600 DAX FTSE 100 Aktien – Facebook liefert überzeugende Q1-Ergebnisse Facebook lag sowohl beim Umsatz wie auch beim adjustierten Gewinn je Aktie um +2.3%, resp. +24% über den Erwartungen. Das Geschäft mit Werbeanzeigen legte auf Jahressicht um stolze +63% zu. Die Aktie stieg nachbörslich um bis zu +9%. Clariant hat mit seinem Q1-Resultat die Gewinnerwartungen um rund 9% übertroffen. Bereinigt um Sondereffekte wies das Unternehmen einen EBITDA von CHF 229 Mio. aus und bestätigte des Ausblick. Logitech lag mit dem Q4-Umsatz von USD 430.8 Mio., leicht unter dem Konsens, überraschte aber positiv mit der Rückkehr in die Gewinnzone. Der Ausblick für 2017 wurde bestätigt. Schindler vermochte den Umsatz im Q1 um +1.8% zu steigern, bei einer insgesamt höheren Profitabilität (EBIT Marge steigt auf +10.8% von +10.4%). Geberit steigerte den Umsatz um +12.9%, während sich das Nettoergebnis um +24.6%, getrieben durch die im letzten Jahr übernommene Sanitec, erhöhte. Indizes Schwellenländer Anleihen – Starke Leistung von Schwellenländer-Anleihen Es wird schwierig sein, Investments zu finden, welche seit Jahresbeginn eine bessere Rendite als Unternehmensanleihen aus Entwicklungsländern abgeworfen haben, vor allem wenn man das Risiko mitberücksichtigt. Der Entwicklungsländerunternehmensindex in USD der US-Bank JPMorgan legte seit Jahresanfang +5.6% zu (Investment Grade: +4.2%, High Yield: +7.7%). Obwohl die Performance absolut gemessen nicht die beste ist, so stellt diese aber alle anderen 130 Anlageklassen (z.B. US-Staatsanleihen, Gold sowie gewisse Aktienmärkte) in den Schatten, wenn man die Volatilität mitberücksichtigt. Dies nachdem die Anlageklasse im letzten Jahr aufgrund Befürchtungen steigender US-Zinsen, schwächeren Währungen sowie einer Wachstumsverlangsamung in China ziemlich gelitten hatte. Investmentflüsse in Entwicklungsländeranleihen in US-Dollar, aber auch in Lokalwährungen haben in letzter Zeit wieder zugenommen, so ein aktueller Bericht der Société Général. Renditen MSCI Emerging Markets 843.17 0.06 MSCI EM Asia 410.23 -0.07 MSCI EM Eastern Europe MSCI EM Latin America Brazil IBOVESPA Russian Depositary Index NIFTY Index 128.08 -0.52 2'264.08 1.69 54'477.78 2.63 1'077.34 0.16 7'934.75 -0.57 21'424.46 0.29 HFRX Global HF Index 1'157.75 0.09 LPX50 Listed PE TR (EUR) 1'760.67 0.4 272.59 -0.18 Aktuell Vortag (%) 1.83 -0.86 Hang Seng Index BBG NA REITS US Treasury Bonds 10Y (USD) German Bund 10Y (EUR) 0.25 -11.89 -0.23 -1.35 1.63 -1.99 -0.07 N/A 3 month LIBOR (USD) N/A N/A 3 month LIBOR (EUR) N/A N/A 3 month LIBOR (CHF) N/A N/A Global IG Corporate Spread 1.43 0 Global HY Corporate Spread 5.61 0.27 EM Hard Currency Gov. Spread 3.51 0.21 Swiss Government 10Y (CHF) United Kingdom 10Y (GBP) Japan 10Y (JPY) 1/3 Unternehmenskalender Datum 28.04. 28.04. 2016 28.04. 2016 28.04. 2016 28.04. 2016 28.04. 2016 28.04. 2016 29.04. 2016 29.04. 2016 29.04. 2016 29.04. 2016 2016 Land US US DE FR US GB US DE US IT FR Währungen Gesellschaft AMGEN INC BRISTOL-MYERS SQUIBB CO DEUTSCHE BANK AG-REGISTERED VINCI SA GILEAD SCIENCES INC LLOYDS BANKING GROUP PLC NEXTERA ENERGY INC BASF SE CHEVRON CORP ENI SPA GDF SUEZ Periode Q1 Q1 Q1 Q1 Q1 Q1 Q1 Q1 Q1 Q1 Q1 Konsens EPS 10.80 2.41 1.06 4.08 12.32 0.08 6.14 4.38 1.24 0.12 1.05 Wirtschaftsdatenkalender Datum 28.04. 28.04. 2016 28.04. 2016 28.04. 2016 28.04. 2016 28.04. 2016 28.04. 2016 28.04. 2016 28.04. 2016 28.04. 2016 29.04. 2016 2016 MEZ 09:00 09:55 09:55 11:00 11:00 11:00 14:00 14:30 14:30 14:30 07:30 Land ES DE DE EU EU EU DE US US US FR Kennzahl EU-harm. Consumer Prices (y/y) Unemployment Change Unemployment Rate (s.a.) (thousands) Business Climate index Consumer Confidence index Economic Sentiment index EU harmonized Consumer Prices GDP (y/y) (q/q, annualized) Personal Consumption (q/q) Initial Jobless Claims (thousands) GDP (q/q) Periode Apr P Apr Apr Apr Apr F Apr Apr P 1Q A 1Q A 23. Apr 1Q A Kons. Vorher -0.9 -1 -0.5 0 6.2 6.2 0.1 0.1 -9.3 -9.3 103.4 103.0 0.1 0.7 1.4 1.8 1.3 258 247 0.3 0.3 Aktuell Vortag (%) EUR/USD EUR/CHF USD/CHF GBP/CHF GBP/USD USD/JPY USD/HKD USD/SGD USD/CNY EUR/NOK EUR/SEK 1.1342 1.0992 0.9691 1.4099 1.4550 108.86 7.7573 1.3449 6.4890 9.2423 9.1580 0.1766 0.0318 0.2064 0.1773 0.0481 2.3884 -0.0168 0.3272 0.1387 -0.0162 0.0710 Rohstoffe Aktuell Vortag (%) 44.96 46.79 1'254.87 17.31 1'032.60 614.73 90.60 356.09 2'155.28 83.97 858.36 -0.82 -0.83 0.73 0.43 0.62 0.64 -0.20 1.26 1.36 -0.40 -0.34 Oil Future Nymex WTI (USD) Oil Future Brent (USD) Gold-ounce (USD) Silver-ounce (USD) Platinum (USD) Palladium (USD) JOC Industrial Metals Index S&P (USD)GSCI Index Spot Indx Rogers Int. Commodity Index BBG Commodity Index Rogers Agriculture TR Index Themen der LGT Titel Kurzbeschrieb Publikationsart publiziert Quartalsvorschau europäische Bankenaktien US-Banken konnten die Erwartungen im Investment Banking dank einer geringeren Erwartungshaltung übertreffen. Wir gehen davon aus, dass die starke Performance der vergangenen Wochen das Potential für Enttäuschungen in der anlaufenden europäischen Berichterstattungsperiode erhöht hat und favorisieren weiterhin Qualitätsnamen mit Fokus auf die Vermögensverwaltung. Anlageidee 26.04.2016 Schwellenländer Anleihen Ausblick Q2 2016 In unserem Ausblick für Schwellenländer Unternehmensanleihen werden wir angesichts der jüngst starken Performance vorsichtiger. Entscheidend wird im Q2 die Selektivität sein. Anlageidee 31.03.2016 LGT Aktienauswahl Q2 2016 Auch im Q1 2016 haben unsere Aktienfavoriten insgesamt eine klare Outperformance erzielt. Während wir rohstoffbezogene Sektoren und Banken meiden, glauben wir, dass attraktive Dividendenrenditen im Q2 einen signifikanten Beitrag leisten werden. Unsere Q2 2016 Aktienauswahl fokussiert auf eine «Bottom-up» motivierte, unternehmensspezifische Selektion, welche weniger von einer strategischen «Top-Down» Sicht getrieben wird Anlageidee 30.03.2016 Anleihen Top Picks im Mittleren Osten Obwohl der tiefe Ölpreis die Staaten im Mittleren Osten belastet, verfügen die meisten Länder über solide Staatsbilanzen. Dabei sehen wir Mehrwert in selektierten Anleihen im Mittleren Osten. Anlageidee 25.02.2016 Tracker auf US-Mega-Caps Während die globale Wachstumsdynamik unter dem Ölpreis, den Turbulenzen in China und dem starken US-Dollar leidet, begünstigt das Umfeld Grösse, Qualität und Gewinnresistenz. Diese Attribute treffen auf MegaCaps mit einer hohen Marktkapitalisierung zu. In dieser Initiative fokussieren wir US-Mega-Caps und stellen ein Zertifikat vor welches unsere Empfehlungen zusammenfasst. Anlageidee 02.02.2016 Für weitere Informationen kontaktieren Sie bitte Ihren LGT Kundenberater. Fürstentum Liechstenstein LGT Bank AG, Herrengasse 12, FL-9490 Vaduz Tel. +423 235 11 22, [email protected] Schweiz LGT Bank (Schweiz) AG, Lange Gasse 15, CH-4002 Basel Tel. +41 61 277 56 00, [email protected] Österreich LGT Bank AG, Zweigniederlassung Österreich, Bankgasse 9, A-1010 Wien Tel. +43 1 227 59 0, [email protected] 2/3 Risikohinweis (Disclaimer) Diese Publikation dient ausschliesslich zu Ihrer Information und stellt kein Angebot, keine Offerte oder Aufforderung zur Offertstellung und kein öffentliches Inserat zum Kaufoder Verkauf von Anlage- oder anderen spezifischen Produkten dar. Der Inhalt dieser Publikation ist von unseren Mitarbeitern verfasst und beruht auf Informationsquellen, welche wir als zuverlässig erachten. 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