LGT Navigator 18.03.2015

LGT Navigator
18. März 2015
In Erwartung des Zinsentscheids der US Notenbank
In den USA fielen die Notierungen an den Aktienbörsen vor dem Hintergrund tieferer Rohstoffpreise und eines Anstiegs bei den Staatsanleihen.
Letzteres dürfte darauf hindeuten, dass eine Mehrheit der Marktteilnehmer
von einer weiterhin «geduldigen» Fed ausgeht. D.h. aufgrund der jüngst
schwächeren Konjunkturdaten könnte sich die US Notenbank Zeit lassen,
die Zinsen erstmals wieder zu erhöhen. Die Finanzmärkte warten nun gespannt auf den Entscheid des geldpolitischen Ausschusses (FOMC). Neuste
Daten vom US Immobilienmarkt zeigten, dass die Baubewilligungen um
+3.0% zulegten, während die Neubaubeginne im Februar um -17% einbrachen. Europas Aktienmärkte verbuchten zumeist Verluste, nachdem die
Umfrageergebnisse des ZEW zur Erwartung der Anleger nicht so stark wie
antizipiert ausfielen. Unterdessen blieben die Verbraucherpreise in der Eurozone im Februar mit -0.3% im negativen Bereich.
Indizes
Aktuell
Vortag
(%)
MSCI World
1'736.63
-0.20
Dow Jones
17'849.08
-0.71
2'074.28
-0.33
Nasdaq 100
4'375.63
0.12
Nikkei 225
19'544.48
0.55
SMI
9'198.51
-0.42
SLI
1'366.34
-0.39
Euro Stoxx 50
3'672.16
-0.93
397.33
-0.71
11'980.85
-1.54
6'837.61
0.49
Aktuell
Vortag
(%)
MSCI Emerging Markets
949.06
0.90
MSCI EM Asia
470.56
0.97
MSCI EM Eastern Europe
125.33
1.07
2'375.88
0.60
50'285.12
2.94
1'040.87
0.70
8'725.75
0.03
24'186.16
1.19
S&P 500
Euro Stoxx 600
DAX
FTSE 100
Aktien – Änderungen im LGT Aktien Modellportfolio Global
Wir haben in unserem Globalen Aktien Modellportfolio den Energiesektor auf Untergewichten und den Grundstoffsektor auf Neutral reduziert. Im
Gegenzug erhöhen wir hauptsächlich die Gewichtung des den HealthcareSektors. Die aktuellen Gewichtungen entnehmen Sie bitte im Detail den
Modellportfolio Unterlagen. Microsoft plant für diesen Sommer die Veröffentlichung von Windows 10 in 190 Ländern und 111 Sprachen. Die Software wird neue Spezifikationen für den chinesischen Markt bekommen, so
z.B. einen persönlichen Assistenten in Mandarin. Zudem soll ein neuer Internet Browser den bisherigen Internet Explorer ablösen. Oracle erzielte
einen Gewinn je Aktie von USD 68 Cents was den Erwartungen entsprach,
verfehlte aber beim Umsatz den Konsens, v.a. wegen des starken USD und
der schwachen Nachfrage nach Cloud Software. Die Quartalsdividende
wurde um +25% auf 15 Cents je Aktie angehoben.
Indizes Schwellenländer
Anleihen – Besser als erwartete japanische Exportdaten
Die japanischen Exporte entwickelten sich im Februar besser als erwartet
und unterstützen den Weg aus der jüngsten Rezession. Der Wert der Warenlieferungen nach Übersee stieg im Jahresvergleich um +2.4%, während
die Erwartungen von Ökonomen im Schnitt bei +0.3% lagen. Der erstarkte
Export ist ein Hoffnungsschimmer in einer Nation, die noch immer mit einem schwachen Konsum und verhaltenen Investitionen im Heimatmarkt zu
kämpfen hat. Seit Premierminister Shinzo Abe das Amt übernommen hat,
wertete der JPY um rund 30% ab, was jedoch die Importe verteuerte und
zu einem Handelsbilanzdefizit führte. Die Rendite der 10-jährigen Benchmark-Anleihe blieb mit 0.37% deutlich über dem vergleichbaren deutschen
Bund.
Renditen
MSCI EM Latin America
Brazil IBOVESPA
Russian Depositary Index
NIFTY Index
Hang Seng Index
HFRX Global HF Index
1'240.60
0.15
LPX50 Listed PE TR (EUR)
1'866.21
-0.65
270.7
-0.12
Aktuell
Vortag
(%)
2.04
-0.43
0.28
1.08
BBG NA REITS
US Treasury Bonds 10Y (USD)
German Bund 10Y (EUR)
Swiss Government 10Y (CHF)
-0.06
-
United Kingdom 10Y (GBP)
1.68
0.48
Japan 10Y (JPY)
0.38
-11.53
3 month LIBOR (USD)
0.27
-0.30
3 month LIBOR (EUR)
0.06
-1.15
3 month LIBOR (CHF)
-0.81
-0.25
Global IG Corporate Spread
1.24
2.48
Global HY Corporate Spread
4.62
1.42
EM Hard Currency Gov. Spread
3.68
1.26
1/3
Unternehmenskalender
Datum
18.03.
19.03.
2015
19.03.
2015
25.03.
2015
26.03.
2015
01.04.
2015
02.04.
2015
08.04.
2015
14.04.
2015
14.04.
2015
14.04.
2015
2015
Land
IT
US
IT
DE
CH
CH
US
US
US
US
US
Währungen
Gesellschaft
ENEL SPA
NIKE INC -CL B
TELECOM ITALIA SPA
STROEER MEDIA SE
BALOISE HOLDING AG - REG
BARRY CALLEBAUT AG-REG
MONSANTO CO
ALCOA INC
INTEL CORP
JOHNSON & JOHNSON
JPMORGAN CHASE & CO
Periode
Y
Q3
Y
Y
Y
S1
Q2
Q1
Q1
Q1
Q1
Konsens EPS
0.31
3.55
0.07
1.14
14.34
46.83
5.84
1.1
2.23
6.2
5.83
Wirtschaftsdatenkalender
Datum
18.03.
18.03.
2015
18.03.
2015
18.03.
2015
18.03.
2015
19.03.
2015
19.03.
2015
19.03.
2015
19.03.
2015
19.03.
2015
20.03.
2015
2015
MEZ
10:30
10:30
10:30
11:00
19:00
08:00
08:00
13:30
15:00
15:00
08:00
Land
GB
GB
GB
EU
US
CH
CH
US
US
US
DE
Kennzahl
Unemployment ILO Rate
Unemployment Claimant Count
Claimant Count Rate
Trade Balance (s.a.)
Federal Funds Target Rate
Exports (m/m)
Imports (m/m)
Initial Jobless Claims (thousands)
Conference Board US Leading
Philly
Fed survey
Indicator
Producer Prices (y/y)
Periode
Jan
Feb
Feb
Jan
18. Mrz
Feb
Feb
14. Mrz
Feb
Mar
Feb
Kons. Vorher
5.6
5.7
-30.96
-38.6
2.41
2.5
21.9 23'296
0.25
0.25
.50
2.9
-2.2
294.
289
0.24
0.2
6.82
5.2
-1.9
-2.2
Aktuell
Vortag
(%)
EUR/USD
EUR/CHF
USD/CHF
GBP/CHF
GBP/USD
USD/JPY
USD/HKD
USD/SGD
USD/CNY
EUR/NOK
EUR/SEK
1.0594
1.0660
1.0062
1.4850
1.4759
121.34
7.7588
1.3899
6.2355
8.8058
9.1993
-0.0283
0.0328
0
-0.0606
0.0678
0.0247
0.0490
-0.1007
0.2277
0.0352
0.0446
Rohstoffe
Aktuell
Vortag
(%)
42.54
53.03
1'148.93
15.53
1'095.50
762.94
98.25
386.91
2'514.93
96.6
875.67
-2.12
-0.90
-0.06
-0.22
-0.01
-0.07
-0.03
-0.73
-0.50
-0.37
-0.96
Oil Future Nymex WTI (USD)
Oil Future Brent (USD)
Gold-ounce (USD)
Silver-ounce (USD)
Platinum (USD)
Palladium (USD)
JOC Industrial Metals Index
S&P
(USD)GSCI Index Spot Indx
Rogers Int. Commodity Index
BBG Commodity Index
Rogers Agriculture TR Index
Themen der LGT
Wenn Liquidität das Portfolio belastet
Selektive Risikoerhöhung erforderlich
In diesem Anlagefokus gehen wir auf die voraussichtlich noch länger anhaltende
Problematik der Null, resp. Negativzinsen in CHF und EUR ein und stellen alternative Investitionsopportunitäten vor. Wir erörtern die Spezifika von Liquidität
(Sichtgeld) und daraus resultierende Konsequenzen für das Gesamtportfolio,
respektive welche Risiken eingegangen werden können, um die Rendite sukzessive wieder gehen null oder sogar in den positiven Bereich zu bringen. Klar ist
einzig, dass ohne zusätzliche Risiken auch die Einkommenskomponente (Zinsen)
von Sichtgeld negativ bleibt. Bei all diesen Betrachtungen erscheint uns insbesondere eine Gesamtportfoliosicht ausschlaggebend. Mit bewusst eingegangenen spezifischen Risiken können negative Beiträge auf der gesamten Liquiditätsquote vermieden, oder zumindest minimiert werden. Der Anlagefokus zeigt
verschiede Varianten auf und ist bei diesen Überlegungen behilflich.
Für weitere Informationen kontaktieren Sie bitte Ihren LGT Kundenberater.
Fürstentum Liechstenstein
LGT Bank AG, Herrengasse 12, FL-9490 Vaduz
Tel. +423 235 11 22, [email protected]
Schweiz
LGT Bank (Schweiz) AG, Lange Gasse 15, CH-4002 Basel
Tel. +41 61 277 56 00, [email protected]
Österreich
LGT Bank AG, Zweigniederlassung Österreich, Bankgasse 9, A-1010 Wien
Tel. +43 1 227 59 0, [email protected]
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Editorial: Alessandro Fezzi, +41 44 250 78 59, E-Mail: [email protected]
Autoren Aktien: Georg Ruzicka, Andreas Riedel, Dr. Tilman Dumrese
Autoren Anleihen: Maurice Jiszda, Daniel Rotzer, CFA
Quellen: Bloomberg, LGT Bank (Schweiz) AG
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