LGT Navigator 17. März 2016 Globale Konjunkturrisiken bremsen die Fed Die US-Notenbank (Fed) beliess die Zinsen wie erwartet unverändert, zeigte sich aber im Ausblick angesichts globaler Risiken vorsichtiger. Der geldpolitische Ausschuss FOMC geht nun von nur zwei weiteren Zinsanhebungen im Laufe dieses Jahres aus. Im Dezember, als die Fed nach fast zehn Jahren die Zinswende einleitete, wurden noch vier Zinsschritte in Aussicht gestellt. Neuste Konjunkturdaten scheinen die Gefahr einer Abschwächung der USWirtschaft zu bestätigen. So fiel die Industrieproduktion im letzten Monat um -0.5% stärker als vermutet (Konsens -0.3%) und die für die zukünftige Aktivität im Immobilienmarkt aussagekräftigen Baugenehmigungen brachen im Februar um -3.1% ein (Konsens -0.2%). Andererseits stieg die Kerninflation in den USA im Februar kräftiger als vermutet an. Auf Jahressicht erhöhten sich die Verbraucherpreise ohne Energie- und Lebensmittelpreise um +2.3% (Konsens +2.2%), so stark wie seit Mai 2012 nicht mehr. Indizes Aktuell Vortag (%) MSCI World 1'621.47 0.14 Dow Jones 17'325.76 0.43 2'027.22 0.56 S&P 500 Nasdaq 100 4'404.20 0.85 Nikkei 225 16'936.38 -0.22 SMI 7'916.43 -0.47 SLI 1'215.09 -0.70 Euro Stoxx 50 3'062.05 -0.17 341.00 0.04 DAX 9'983.41 0.50 FTSE 100 6'175.49 0.58 Aktuell Vortag (%) MSCI Emerging Markets 791.18 0.06 MSCI EM Asia 393.05 0.03 MSCI EM Eastern Europe 119.43 0.81 1'982.30 0.09 47'763.43 1.34 986.67 1.18 7'558.20 0.79 Euro Stoxx 600 Aktien – LafargeHolcim bekräftigt mittelfristige Ziele LafargeHolcim konnte im Q4 die Absatzvolumen leicht steigern, blieb aber beim Umsatz (-5.9%) wie auch beim bereinigten operativen EBITDA (-15.3%) unter den Vorjahreswerten. Dennoch lag das Ergebnis im Rahmen der Erwartungen. Der anhaltende Margenrückgang um 200 Basispunkte im Q4 war jedoch enttäuschend. Infolge Wertberichtigungen resultierte ein Reinverlust in der Höhe von CHF 2.86 Mrd. Die Integration verläuft nach Plan, und bei Kapitalinvestitionen, Kostensynergien und Nettoverschuldung wurden die Ziele übertroffen. Das Unternehmen bestätigte zudem seine Ziele bis 2018. Lufthansa hat mit seinem Jahresresultat die Markterwartungen erfüllt. Der Umsatz belief sich auf EUR 32 Mrd. und der bereinigte Gewinn legte um +55% auf EUR 1.82 Mrd. zu (Konsens EUR 1.83 Mrd.), insbesondere dank Sparmassnahmen und tieferen Treibstoffkosten. Die Dividende von EUR 0.5 je Aktie liegt im Rahmen der Schätzungen. Indizes Schwellenländer Anleihen – Fed schraubt Zinserhöhungserwartungen zurück Die Fed sah wie erwartet davon ab die Zinsen zu erhöhen und schraubte die Erwartungen für zukünftige Zinserhöhungen in diesem Jahr zurück. Die Notenbank berief sich dabei auf die möglichen Auswirkungen eines schwächeren globalen Wachstums und den Unsicherheiten an den Finanzmärkten. Wie von Anlegern erwartet beliess der Offenmarktausschuss (Federal Open Market Committee – FOMC) das Zielband für die Federal Funds Rate bei 0.25% bis 0.5%. Die Hälfte der vierteljährlich aktuallisierten Einschätzungen der Zentralbanker, bezüglich weiterer Zinserhöhungen im laufenden Jahr, liegen nun bei 0.875% per Ende 2016, was immerhin noch eine Erhöhung von 50 Basispunkte bedeuten würde, jedoch nur die Hälfte was noch im Dezember letzten Jahres erwartet wurde. Renditen MSCI EM Latin America Brazil IBOVESPA Russian Depositary Index NIFTY Index Hang Seng Index 20'443.19 0.92 HFRX Global HF Index 1'143.04 -0.40 LPX50 Listed PE TR (EUR) 1'672.10 0.99 268.49 1.08 Aktuell Vortag (%) 1.88 -1.38 BBG NA REITS US Treasury Bonds 10Y (USD) German Bund 10Y (EUR) Swiss Government 10Y (CHF) United Kingdom 10Y (GBP) 0.31 -1.58 -0.28 -13.99 1.52 -0.91 -0.05 43.04 3 month LIBOR (USD) N/A N/A 3 month LIBOR (EUR) N/A N/A 3 month LIBOR (CHF) N/A N/A Global IG Corporate Spread 1.63 0 Global HY Corporate Spread 6.25 0.91 EM Hard Currency Gov. Spread 3.89 0.41 Japan 10Y (JPY) 1/3 Unternehmenskalender Datum 17.03. 22.03. 2016 22.03. 2016 22.03. 2016 22.03. 2016 06.04. 2016 06.04. 2016 11.04. 2016 13.04. 2016 14.04. 2016 14.04. 2016 2016 Land IT CH IT US DE CH US US US US US Währungen Gesellschaft TELECOM ITALIA SPA BALOISE HOLDING AG - REG ENEL SPA NIKE INC -CL B STROEER SE & CO KGAA BARRY CALLEBAUT AG-REG MONSANTO CO ALCOA INC JPMORGAN CHASE & CO BANK OF AMERICA CORP DU PONT (E.I.) DE NEMOURS Periode Y Y Y Q3 Y S1 Q2 Q1 Q1 Q1 Q1 Konsens EPS 0.05 10.37 0.32 2.14 2.03 43.34 4.70 0.32 5.70 1.44 3.02 Wirtschaftsdatenkalender Datum 17.03. 17.03. 2016 17.03. 2016 17.03. 2016 17.03. 2016 17.03. 2016 17.03. 2016 17.03. 2016 17.03. 2016 18.03. 2016 18.03. 2016 2016 MEZ 09:30 11:00 11:00 11:00 13:00 13:00 13:30 13:30 15:00 08:00 15:00 Land CH EU EU EU GB GB US US US DE US Kennzahl SNB 3-Month Libor Target Core Consumer Prices (y/y) Consumer Prices (Final, y/y) Trade Balance (s.a.) Bank of England Asset Purchase Bank of England Bank Rate Initial Jobless Claims (thousands) Philly Fed survey Conference Board US Leading Producer Indicator Prices (y/y) Uni Michigan Consumer Confidence Periode Feb F Feb F Jan Mar 17. Mrz 03. Dez Mar Feb Feb Mar P Kons. Vorher -0.75 0.7 0.7 -0.2 -0.2 19.9 20.9 375 375 0.5 0.5 267 259 -1.5 -2.8 0.2 -0.2 -2.6 -2.4 92.2 91.7 Aktuell Vortag (%) EUR/USD EUR/CHF USD/CHF GBP/CHF GBP/USD USD/JPY USD/HKD USD/SGD USD/CNY EUR/NOK EUR/SEK 1.1230 1.0979 0.9776 1.3919 1.4238 112.12 7.7586 1.3648 6.4993 9.4955 9.2354 0.0535 -0.1348 -0.0716 0.0647 -0.1473 0.3924 -0.0026 0.0073 0.3493 -0.0463 -0.1245 Rohstoffe Aktuell Vortag (%) 38.95 40.52 1'259.31 15.61 979.45 580.05 83.97 330.70 2'002.18 80.36 821.39 1.27 0.47 -0.26 -0.02 0.24 -0.36 0.14 2.12 -0.95 0.96 0.21 Oil Future Nymex WTI (USD) Oil Future Brent (USD) Gold-ounce (USD) Silver-ounce (USD) Platinum (USD) Palladium (USD) JOC Industrial Metals Index S&P (USD)GSCI Index Spot Indx Rogers Int. Commodity Index BBG Commodity Index Rogers Agriculture TR Index Themen der LGT Titel Kurzbeschrieb Publikationsart publiziert Anleihen Top Picks im Mittleren Osten Obwohl der tiefe Ölpreis die Staaten im Mittleren Osten belastet, verfügen die meisten Länder über solide Staatsbilanzen. Dabei sehen wir Mehrwert in selektierten Anleihen im Mittleren Osten. Anlageidee 25.02.2016 Tracker auf US-Mega-Caps Während die globale Wachstumsdynamik unter dem Ölpreis, den Turbulenzen in China und dem starken US-Dollar leidet, begünstigt das Umfeld Grösse, Qualität und Gewinnresistenz. Diese Attribute treffen auf MegaCaps mit einer hohen Marktkapitalisierung zu. In dieser Initiative fokussieren wir US-Mega-Caps und stellen ein Zertifikat vor welches unsere Empfehlungen zusammenfasst. Anlageidee 02.02.2016 Ausblick 2016: Navigieren in rauer In unserem Ausblick auf das Jahr 2016 kommen wir zum Schluss, dass die Anlageidee See divergierende Geldpolitik der Notenbanken weiterhin erheblichen Einfluss auf die Finanzmärkte haben dürfte und die US-Wirtschaft stark genug ist, um den Richtungswechsel der Fed zu verkraften. Während wir mit anhaltender Volatilität rechnen, sind unseres Erachtens die Anlagenauswahl und Portfoliodiversifikation entscheidende Faktoren. 20.01.2016 EM-Unternehmensanleihenausblick 2016 In dieser Anlageidee geben wir unsere Einschätzung sowie einen Ausblick Anlageidee auf Unternehmensanleihen aus Schwellenländern. Ein heterogener Firmenanleihenmarkt in den Emerging Markets bietet selektiv attraktive Investmentmöglichkeiten. 05.01.2016 LGT Aktienauswahl Q1 2016 Unsere Q1 2016 Aktienauswahl repräsentiert eine Mischung aus «sicheren Werten», stark zurückgebliebenen Titeln und ausgesprochenen Nischenplayern. 21.12.2015 Anlageidee Für weitere Informationen kontaktieren Sie bitte Ihren LGT Kundenberater. Fürstentum Liechstenstein LGT Bank AG, Herrengasse 12, FL-9490 Vaduz Tel. +423 235 11 22, [email protected] Schweiz LGT Bank (Schweiz) AG, Lange Gasse 15, CH-4002 Basel Tel. +41 61 277 56 00, [email protected] Österreich LGT Bank AG, Zweigniederlassung Österreich, Bankgasse 9, A-1010 Wien Tel. +43 1 227 59 0, [email protected] 2/3 Risikohinweis (Disclaimer) Diese Publikation dient ausschliesslich zu Ihrer Information und stellt kein Angebot, keine Offerte oder Aufforderung zur Offertstellung und kein öffentliches Inserat zum Kaufoder Verkauf von Anlage- oder anderen spezifischen Produkten dar. 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