LGT Navigator 21. Juli 2016 EZB im Blickfeld An den Aktienmärkten herrschte zur Wochenmitte insgesamt weiterhin Zurückhaltung. Im Fokus dürfte heute die turnusmässige Sitzung der Europäischen Zentralbank (EZB) stehen. Obwohl unmittelbar nicht mit einer weiteren Lockerung der Geldpolitik gerechnet wird, dürften die Anleger gespannt auf die Ausführungen von Notenbankchef Mario Draghi im Nachgang zum Brexit-Referendum warten. In Europa tendierten die Aktienbörsen gestern dank überraschend gut ausgefallener Unternehmensergebnisse von SAP, Volkswagen oder Microsoft freundlich. In Tokio tendierte die Börse heute morgen freundlich gestützt durch einen tieferen Yen und die Aussicht auf eine weitere Lockerung der Geldpolitik der Bank of Japan und ein Konjunkturpaket der japanischen Regierung. In den USA stehen heute unter anderem der Frühindikator sowie das Konjunkturbarometer der Fed von Philadelphia in der Agenda. Indizes Aktuell Vortag (%) MSCI World 1'707.32 0.51 Dow Jones 18'595.03 0.19 2'173.02 0.43 Nasdaq 100 4'657.20 1.17 Nikkei 225 16'793.87 0.67 SMI 8'197.43 1.06 SLI 1'213.00 1.05 Euro Stoxx 50 2'966.95 1.22 340.81 1.03 10'142.01 1.61 6'728.99 0.47 Aktuell Vortag (%) MSCI Emerging Markets 870.76 0.30 MSCI EM Asia 424.71 0.17 MSCI EM Eastern Europe 126.69 0.27 S&P 500 Euro Stoxx 600 DAX FTSE 100 Aktien – Roche kann Markterwartungen überbieten Roche hat mit seinem H1-Ergebnis die Erwartungen leicht übertroffen, angetrieben durch die Brustkrebsmedikamente und «Avastin». Der Umsatz stieg um +6% auf CHF 25.0 Mrd. (Konsens CHF 24.8 Mrd.) und der operative Kerngewinn lag mit CHF 9.85 Mrd. rund +4% über den Schätzungen. Der Ausblick wurde bestätigt. Actelion hat mit seinem H1-Resultat den Konsens übertroffen und den Ausblick erhöht. Der Kerngewinn soll nun im niedrigen zweistelligen Bereich wachsen. Nachdem Swatch letzte Woche eine Gewinnwarnung publiziert hat, legte der Uhrenkonzern sein H1-Ergebnis vor. Obwohl sich der Reingewinn halbiert hat, prognostiziert Swatch ein Jahresergebnis auf Vorjahresniveau. ABB blieb mit seinem Auftragseingang (-8%) und dem Umsatz der (-5%) im Q2 unter den Erwartungen, vermochte aber mit dem EBITA-Resultat (+5%), gestützt durch Sparmassnahmen und dem Turnaround in der Stromnetz-Division zu überzeugen. Indizes Schwellenländer Anleihen – Altes, neues Wahrscheinlichkeitsmodel Der Versuch im US-Anleihenmarkt eine Talsohle zu prognostizieren ist seit längerem quasi ein «Minenfeld» für Analysten. Immer wieder mussten die Ökonomen an der Wall Street zurück auf Feld eins und ihre Modelannahmen überdenken, da der unstillbare Durst nach US-Staatsanleihen die Erwartungen immer wieder ins Leere laufenliessen. Jetzt versucht Société Générale mit einer anderen Annäherung an die Problematik, die richtige Formel zu finden. Das Anleihen-Team der Bank hat kürzlich ein altes Makro-Model neu aufgesetzt, welches 20 Jahre an europäischen, japanischen und britischen Anleihen-Daten verarbeitet. Basierend auf dem neuen Model ergab sich eine Wahrscheinlichkeit von unter 1%, dass die 10-jährigen USRenditen bei 1.1% zu stehen kommen, dies auch vor dem Hintergrund einer erwarteten Zinserhöhungen durch Fed. Renditen MSCI EM Latin America Brazil IBOVESPA Russian Depositary Index NIFTY Index 2'399.78 0.77 56'578.05 -0.21 1'129.82 -0.77 8'568.95 0.04 22'058.85 0.81 HFRX Global HF Index 1'177.28 0.02 LPX50 Listed PE TR (EUR) 1'766.92 1.09 298.98 0.01 Aktuell Vortag (%) 1.58 0.11 German Bund 10Y (EUR) -0.01 -18.18 Swiss Government 10Y (CHF) -0.51 -1.19 0.84 4.25 -0.23 2.16 3 month LIBOR (USD) n/a n/a 3 month LIBOR (EUR) n/a n/a 3 month LIBOR (CHF) n/a n/a 1.38 -0.72 Global HY Corporate Spread - - EM Hard Currency Gov. Spread - - Hang Seng Index BBG NA REITS US Treasury Bonds 10Y (USD) United Kingdom 10Y (GBP) Japan 10Y (JPY) Global IG Corporate Spread 1/3 Unternehmenskalender Datum 21.07. 21.07. 2016 21.07. 2016 21.07. 2016 21.07. 2016 21.07. 2016 21.07. 2016 22.07. 2016 22.07. 2016 22.07. 2016 25.07. 2016 2016 Land DE US US US US GB US US CH CH CH Währungen Gesellschaft DAIMLER AG-REGISTERED SHARES STARBUCKS CORP SCHLUMBERGER LTD AT&T INC TRAVELERS COS INC/THE UNILEVER NV-CVA VISA INC-CLASS A SHARES GENERAL ELECTRIC CO CHOCOLADEFABRIKEN LINDT-REG SYNGENTA AG-REG JULIUS BAER GROUP LTD Periode Q2 Q3 Q2 Q2 Q2 S1 Q3 Q2 S1 S1 S1 Kons. Quart. EPS 2.21 0.49 0.21 0.72 2.04 0.67 0.46 - Wirtschaftsdatenkalender Datum 21.07. 21.07. 2016 21.07. 2016 21.07. 2016 21.07. 2016 21.07. 2016 21.07. 2016 21.07. 2016 21.07. 2016 21.07. 2016 21.07. 2016 2016 MEZ 08:00 08:00 08:45 10:30 13:45 13:45 14:30 14:30 15:00 16:00 16:00 Land CH CH FR GB EU EU US US US US US Kennzahl Exports (m/m) Imports (m/m) Business Confidence Retail Sales (y/y) ECB Deposit Facility Rate ECB Main Refinancing Operation Initial Jobless Claims (thousands) Philly Fed survey FHFA US House Price Index Existing Homes Sales (y/y) Conference Board US Leading Indicator Periode Jun Jun Jul Jun 21. Jul 21. Jul 16. Jul Jul May Jun Jun Kons. Vorher -3.3 -4.0 99.0 100.0 5.1 6.0 -0.4 -0.4 0 265 254 4.2 4.7 0.4 0.2 5.5 5.5 0.3 -0.2 Aktuell Vortag (%) EUR/USD EUR/CHF USD/CHF GBP/CHF GBP/USD USD/JPY USD/HKD USD/SGD USD/CNY EUR/NOK EUR/SEK 1.1035 1.0869 0.9850 1.3043 1.3242 107.11 7.7559 1.3564 6.6719 9.3596 9.4704 0.1816 0.0580 0.2335 -0.023 0.2574 -0.2054 0 0.0074 0.0884 0.0224 0.0243 Rohstoffe Aktuell Vortag (%) 45.99 47.44 1'317.45 19.38 1'084.80 672.82 92.44 354.99 85.40 844.83 0.52 0.57 0.11 -0.14 -0.21 0.08 -0.83 -0.10 0.29 -0.75 Oil Future Nymex WTI (USD) Oil Future Brent (USD) Gold-ounce (USD) Silver-ounce (USD) Platinum (USD) Palladium (USD) JOC Industrial Metals Index S&P (USD)GSCI Index Spot Indx Rogers Int. Commodity Index BBG Commodity Index Rogers Agriculture TR Index Themen der LGT Titel Kurzbeschrieb Publikationsart publiziert Putschversuch in der Türkei In dieser Market News beleuchten wir die Auswirkungen des fehlgeschlaMarket News genen Putschversuchs in der Türkei auf die Anleihen. Präsident Erdogan dürfte gestärkt aus dem fehlgeschlagenen Putschversuch hervorgehen. Die türkische Lira macht die seit Freitag erlittenen Verluste fast wieder wett. 18.07.2016 Swatch Gewinnwarnung Die Swatch-Aktie kam nach Gewinnwarnung unter massivem Druck. Der Uhrenkonzern erwartet einen Umsatzeinbruch um –12% im H1 2016 und einen um -50-60% niedrigeren Gewinn, was deutlich unter den Markterwartungen ist. Aufgrund der enttäuschenden Mitteilung stufen wir den Titel herab. Market News 15.07.2016 Schwellenländer Q2 Rückblick und Q3 Ausblick Schwellenländer-Unternehmensanleihen in US-Dollar zeigten eine starke Halbjahresperformance. Wir gehen davon aus, dass technische Faktoren, Fundamentaldaten und Bewertungen Schwellenländer-Anleihen weiterhin unterstützen sollten. Anlageidee 30.06.2016 LGT Aktienselektion Q3 2016 Nach fünf überwiegend erfreulichen Quartalen ergibt sich für das Q2 ein Bild, das durch den Brexit geprägt wurde. Während wir unser Untergewicht in Aktien reduziert haben, wobei wir Europa gegenüber den USA und Japan favorisieren, repräsentieren unsere Q3 Top Picks eine Selektion von Unternehmen mit Selbsthilfe- und Turnaround-Potential. Anlageidee 29.06.2016 Mehrwert in langfristigen EMUnternehmensanleihen? In dieser Anlageidee fokussieren wir uns auf längerfristige Unternehmensanleihen aus Schwellenländern. Anlageidee 02.06.2016 Für weitere Informationen kontaktieren Sie bitte Ihren LGT Kundenberater. Fürstentum Liechstenstein LGT Bank AG, Herrengasse 12, FL-9490 Vaduz Tel. +423 235 11 22, [email protected] Schweiz LGT Bank (Schweiz) AG, Lange Gasse 15, CH-4002 Basel Tel. +41 61 277 56 00, [email protected] Österreich LGT Bank AG, Zweigniederlassung Österreich, Bankgasse 9, A-1010 Wien Tel. +43 1 227 59 0, [email protected] 2/3 Risikohinweis (Disclaimer) Diese Publikation dient ausschliesslich zu Ihrer Information und stellt kein Angebot, keine Offerte oder Aufforderung zur Offertstellung und kein öffentliches Inserat zum Kaufoder Verkauf von Anlage- oder anderen spezifischen Produkten dar. Der Inhalt dieser Publikation ist von unseren Mitarbeitern verfasst und beruht auf Informationsquellen, welche wir als zuverlässig erachten. Wir können aber keine Zusicherung oder Garantie für dessen Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität abgeben. Die Umstände und Grundlagen, die Gegenstand der in dieser Publikation enthaltenen Informationen sind, können sich jederzeit ändern. 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