LGT Navigator 24. März 2015 Schwache Konjunkturindizien aus China und USA Die Aktienbörsen in Asien tendieren mehrheitlich seitwärts, nachdem die US Märkte leichte Verluste verbuchten. In China wies der von HSBC erstellte Einkaufsmanagerindex (PMI) auf eine Kontraktion im Industriesektor hin. Der PMI Manufacturing fiel dabei auf ein 11-Monatstief von 49.2 Zählern. Zuvor hatte in den USA das Wirtschaftsaktivitätsbarometer der Notenbank von Chicago enttäuscht. Der Chicago Fed National Activity Index fiel von +0.13 im Januar auf -0.11 Zähler im Februar zurück und deutete damit einen schwächeren Konjunkturverlauf in den USA an. Ein negativer Wert signalisiert auf eine Expansion unterhalb des historischen Trendniveaus. In Europa bleibt das Thema Griechenland im Mittelpunkt, nachdem der griechische Regierungschef Tsipras versuchte bei seinem Antrittsbesuch in Berlin die Wogen zu glätten. Deutschland wies unterdessen 2014 einen rekordhohen Exportüberschuss von knapp EUR 217 Mrd. aus. Indizes Aktuell Vortag (%) MSCI World 1'778.00 0.19 Dow Jones 18'116.04 -0.06 2'104.42 -0.17 Nasdaq 100 4'445.55 -0.29 Nikkei 225 19'713.45 -0.21 SMI 9'366.20 -0.32 SLI 1'392.56 -0.16 Euro Stoxx 50 3'699.04 -0.73 401.24 -0.69 11'895.84 -1.19 7'037.67 0.22 Aktuell Vortag (%) MSCI Emerging Markets 975.38 0.60 MSCI EM Asia 479.16 0.48 MSCI EM Eastern Europe 131.83 -0.52 S&P 500 Euro Stoxx 600 DAX FTSE 100 Aktien – Spekulationen um Strategiewechsel der Deutschen Bank Deutsche Bank steht im Zentrum von Medienberichten um einen möglichen Strategiewechsel. Dabei könnte es auch um den Verkauf des Privatkundengeschäfts (d.h. des Retail-Geschäfts) gehen. Dies würde Kapital freisetzen, welches für die Verkleinerung des Investment Bankings eingesetzt werden könnte. Das Retail-Geschäft ist sehr kostenintensiv, macht schätzungsweise 20% der risikogewichteten Aktiven aus und erzielt eine tiefe Eigenkapitalrendite. Im Streit um die Zukunft des Baustoffherstellers Sika erzielte das Management und der Verwaltungsrat einen Etappensieg gegen die Erbenfamilie (Schenker-Winkler Holding). Das Kantonsgericht Zug habe alle Anträge bezüglich Stimmrechtsbeschränkungen auf 5% abgewiesen. Der Entscheid beeinträchtige die Gültigkeit des Vertrags zwischen den Erben und Saint-Gobain aber nicht so die Erbenfamilie. Die Sika-Aktie schoss zwischenzeitlich um bis zu 10% in die Höhe. Indizes Schwellenländer Anleihen – Druck auf Anleihen der Eurozone Gestern kam es vor allem bei Papieren der Peripherie der Eurozone zu starkem Verkaufsdruck, da Anleger Euro-Anleihen-Risiken vor dem Treffen zwischen der deutschen Kanzlerin Angela Merkel und dem griechischen Premierminister Alexis Tsipras reduzierten. Deutsche Bundesanleihen notierten ebenfalls schwächer nachdem der Präsident der Europäischen Zentralbank (EZB) Mario Draghi erklärte, er erwarte einen graduellen Anstieg der Inflation im laufenden Jahr und das auch keine Knappheit an kaufbaren Wertpapieren hinsichtlich des EZB-Ankaufsprogrammes entstehen würde. Die EZB konnte laut Draghi auch seit Beginn der Anleihen-Käufe einen Anstieg der Inflationserwartungen für den Euroraum feststellen. Während kerneuropäische Renditen im 10-jährigen Segment um 4-5 Basispunkte anstiegen, erhöhten sich die Renditen von Staaten der EWR-Peripherie um rund 10 Bp. Renditen MSCI EM Latin America Brazil IBOVESPA Russian Depositary Index NIFTY Index Hang Seng Index 2'495.63 1.20 51'908.46 -0.11 1'058.09 -2.34 8'589.65 0.45 24'430.11 -0.26 HFRX Global HF Index 1'245.67 0.09 LPX50 Listed PE TR (EUR) 1'856.78 -0.52 282.03 -0.13 Aktuell Vortag (%) 1.92 0.50 BBG NA REITS US Treasury Bonds 10Y (USD) German Bund 10Y (EUR) 0.22 -1.34 -0.06 -1.59 United Kingdom 10Y (GBP) 1.51 -0.40 Japan 10Y (JPY) 0.31 -1.91 3 month LIBOR (USD) 0.27 0 3 month LIBOR (EUR) 0.06 -1.15 3 month LIBOR (CHF) Swiss Government 10Y (CHF) -0.79 0 Global IG Corporate Spread 1.24 0 Global HY Corporate Spread 4.67 0 EM Hard Currency Gov. Spread 3.61 -1.17 1/3 Unternehmenskalender Datum 25.03. 26.03. 2015 01.04. 2015 01.04. 2015 08.04. 2015 14.04. 2015 14.04. 2015 14.04. 2015 14.04. 2015 15.04. 2015 15.04. 2015 2015 Land DE CH CH US US US US US CH NL US Währungen Gesellschaft STROEER MEDIA SE BALOISE HOLDING AG - REG BARRY CALLEBAUT AG-REG MONSANTO CO ALCOA INC INTEL CORP JOHNSON & JOHNSON JPMORGAN CHASE & CO KUEHNE & NAGEL INTL AG-REG ASML HOLDING NV BANK OF AMERICA CORP Periode Y Y S1 Q2 Q1 Q1 Q1 Q1 Q1 Q1 Q1 Konsens EPS 1.16 14.3 46.83 5.85 1.08 2.23 6.2 5.82 5.52 3.69 1.41 Wirtschaftsdatenkalender Datum 24.03. 24.03. 2015 24.03. 2015 24.03. 2015 24.03. 2015 24.03. 2015 24.03. 2015 24.03. 2015 24.03. 2015 24.03. 2015 24.03. 2015 2015 MEZ 09:00 09:30 10:00 10:00 10:00 10:30 10:30 13:30 13:30 13:30 14:45 Land FR DE EU EU EU GB GB US US US US Kennzahl Markit Composite PMI Markit Composite PMI Markit Composite PMI Markit Manufacturing PMI Markit Services PMI PPI Output (y/y) EU-harm. Consumer Prices (y/y) Consumer Prices (m/m) Core Consumer Prices (y/y) Consumer Prices (y/y) Markit Manufacturing PMI Periode Mar P Mar P Mar P Mar P Mar P Feb Feb Feb Feb Feb Mar P Kons. Vorher 52.09 52.2 54.2 53.8 53.6 53.3 51.5 51 53.8 53.7 -2 -1.8 0.1 0.3 0.19 -0.68 1.65 1.6 -0.08 -0.1 54.7 55.1 Aktuell Vortag (%) EUR/USD EUR/CHF USD/CHF GBP/CHF GBP/USD USD/JPY USD/HKD USD/SGD USD/CNY EUR/NOK EUR/SEK 1.0911 1.0564 0.9681 1.4443 1.4919 119.68 7.7548 1.3679 6.2091 8.6277 9.3117 -0.3198 0.1145 -0.1963 0.0277 -0.2207 0.0418 0.0206 -0.2193 0.0854 -0.0881 -0.2094 Rohstoffe Aktuell Vortag (%) 46.81 55.6 1'188.57 16.9 1'144.94 773.5 97.44 401.82 2'573.29 99.95 911.66 -1.35 -0.57 -0.08 -0.49 -0.21 -0.46 0.71 0.92 1.80 -0.18 1.12 Oil Future Nymex WTI (USD) Oil Future Brent (USD) Gold-ounce (USD) Silver-ounce (USD) Platinum (USD) Palladium (USD) JOC Industrial Metals Index S&P (USD)GSCI Index Spot Indx Rogers Int. Commodity Index BBG Commodity Index Rogers Agriculture TR Index Themen der LGT Titel Kurzbeschrieb Publikationsart publiziert Wenn Liquidität das Portfolio belastet Der Anlagefokus zeigt in Bezug auf die Problematik der Null, resp. Negativzinsen in CHF und EUR verschiedene Varianten und alternative Investitionsopportunitäten auf. Wir erörtern die Spezifika von Liquidität und daraus resultierende Konsequenzen für das Gesamtportfolio, respektive welche Risiken eingegangen werden können, um die Rendite sukzessive wieder gegen null oder sogar in den positiven Bereich zu bringen. Anlagefokus 16.03.2015 Starker US-Dollar stützt die Aktienhausse Manche Stimmen befürchten, dass der jüngste Anstieg des US-Dollars das Wirtschafts- und Gewinnwachstum in den USA abwürgen könnte. Wir sollten aber Ursache und Wirkung nicht verwechseln. Die aktuelle USDStärke ist letztlich Ausdruck einer robusten, selbstragenden Konjunktur. The Beacon 18.03.2015 Alternativen in einem Negativzinsumfeld Wir thematisieren wir das Negativzinsumfeld bei Realzinsen, dass durch die Anlageidee jüngsten Notenbankentscheide verstärkt wurde. Wir besprechen mögliche Alternativen in einem höchst anspruchsvollen Umfeld, wo selbst minimale Renditeforderungen nur durch eine erhöhte Risi-kotoleranz zu erreichen sind, was eine notgedrungene Überprüfung des Risikoansatzes erfordert. 23.02.2015 Aktienthemen erstes Halbjahr Der Anlagefokus beleuchtet unsere wichtigsten Aktienthemen für die erste Anlagefokus 2015: Opportunitäten im Spätzyk- Jahreshälfte 2015. Wir geben einen Konjunkturausblick aus europäischer lus Perspektive und analysieren die Auswirkungen des schwachen Euro, eines starken US Dollars, der soliden US Wirtschaft und der tiefen Ölpreise. 19.01.2015 Ausblick Anleihen erstes Halbjahr 2015 19.01.2015 Wir diskutieren unsere Zinsstrategie bei Anleihen. Dabei haben wir die historischen Effekte von Zinserhöhungszyklen untersucht und geben einen Überblick über unserer bevorzugten Anlagen. Anlagefokus Für weitere Informationen kontaktieren Sie bitte Ihren LGT Kundenberater. Fürstentum Liechstenstein LGT Bank AG, Herrengasse 12, FL-9490 Vaduz Tel. +423 235 11 22, [email protected] Schweiz LGT Bank (Schweiz) AG, Lange Gasse 15, CH-4002 Basel Tel. +41 61 277 56 00, [email protected] Österreich LGT Bank AG, Zweigniederlassung Österreich, Bankgasse 9, A-1010 Wien Tel. +43 1 227 59 0, [email protected] 2/3 Risikohinweis (Disclaimer) Diese Publikation dient ausschliesslich zu Ihrer Information und stellt kein Angebot, keine Offerte oder Aufforderung zur Offertstellung und kein öffentliches Inserat zum Kaufoder Verkauf von Anlage- oder anderen spezifischen Produkten dar. Der Inhalt dieser Publikation ist von unseren Mitarbeitern verfasst und beruht auf Informationsquellen, welche wir als zuverlässig erachten. 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