LGT Navigator 03. Mai 2016 Australiens Notenbank senkt Leitzins Die australische Notenbank lockerte ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf ein Rekordtief von 1.75%, um desinflationären Tendenzen entgegenzutreten. Unterdessen konnten sich die europäischen und amerikanischen Aktienmärkte trotz des gestrigen Ausverkaufs in Tokio und negativer USKonjunkturdaten zu Wochenbeginn über der Wasserlinie halten. Heute bis und mit Donnerstag wird in Tokio feiertagsbedingt nicht gehandelt. In den USA signalisierte der vielbeachtete ISM-Einkaufsmanagerindex mit einem Rückgang auf 50.8 von 51.8 Punkten eine deutlicher als erwartete Abkühlung im US-Industriesektor. Gleichzeitig hat sich die Stimmung der Industrieunternehmen im Euroraum verbessert. Der Markit-Einkaufsmanagerindex kletterte um 0.1 auf 51.7 Punkte. In China deutete die Einkaufsmanagerumfrage von Caixin mit einem Stand von 49.4 Zählern (März 49.7, Konsens 49.8) eine stärkere Kontraktion im Industriesektor an. Indizes Aktuell Vortag (%) MSCI World 1'675.64 0.29 Dow Jones 17'891.16 0.66 2'081.43 0.78 S&P 500 Nasdaq 100 4'381.30 0.92 Nikkei 225 16'147.38 -3.11 SMI 7'977.77 0.21 SLI 1'231.24 0.25 Euro Stoxx 50 3'032.60 0.14 341.24 -0.07 Euro Stoxx 600 DAX 10'123.27 0.84 6'241.89 -1.27 Aktuell Vortag (%) MSCI Emerging Markets 835.57 -0.55 MSCI EM Asia 404.02 -0.29 MSCI EM Eastern Europe 130.80 -0.24 2'257.90 -1.49 53'561.54 -0.65 1'093.83 -1.15 FTSE 100 Aktien – UBS mit enttäuschendem Quartalsergebnis UBS wies im Q1 einen um -64% geringeren Nettogewinn von CHF 707 Mio. aus und verfehlte damit die Markterwartungen. Zurückhaltende Kundenaktivität im Wealth Management und Investment Bank waren die Hauptgründe. Dufry übertraf im Q1 beim Umsatz und EBITDA die Erwartungen leicht. Bedingt durch Sondereffekte fiel der Reinverlust höher als erwartet aus. Für 2016 erwartet Dufry eine leichte Verbesserung des organisches Wachstums. Swisscom lag im Q1 mit dem Umsatz in-line, erzielte aber einen höher als antizipierten operativen Gewinn. Die Dividende von CHF 22 (Dividendenrendite 4.5%) wurde bestätigt. Hugo Boss ist zwar mit seinem Q1-Resultat leicht unter den Erwartungen geblieben, bestätigte aber den Ausblick. Fresenius wies im Q1 einen höher als erwarteten bereinigten Nettogewinn aus und ist auf gutem Weg die Ziele zu erreichen. BMW verfehlte knapp die Markterwartungen und bestätigte den Ausblick. Indizes Schwellenländer Anleihen – EZB kaufte im April Anleihen um EUR 82.5 Mrd. Die Europäische Zentralbank (EZB) kaufte im April Anleihen im Volumen von EUR 82.5 Mrd. und erhöhte somit die in ihrem Besitz befindlichen Anleihen im Rahmen des Wertpapierankaufsprogrammes weiter. Mit dem Versuch, die Inflation in der Eurozone durch Wertpapierkäufe und damit einhergehend niedrigeren Renditen anzukurbeln, hält die EZB mittlerweile EUR 917.8 Mrd. Die Notenbank gab im März bekannt, dass sie ab April nunmehr EUR 80 Mrd. statt vorher EUR 60 Mrd. kaufen würde. Es wird auch damit begonnen, Unternehmensanleihen zu kaufen – ebenso können monatliche Käufe in höherem Volumen durchgeführt werden, um in den vermeintlich ruhigeren Sommerwochen keine Liquiditätsprobleme zu bekommen. Im Ankaufsprogramm werden nun auch Anleihen von Versicherern und Nicht-Finanzunternehmen inkludiert, selbst wenn diese eine Bank besitzen. Die in Frage kommenden Laufzeiten betragen zwischen sechs Monaten und 30 Jahren. Renditen MSCI EM Latin America Brazil IBOVESPA Russian Depositary Index NIFTY Index 7'850.20 0.57 20'832.05 -1.12 HFRX Global HF Index 1'156.77 -0.20 LPX50 Listed PE TR (EUR) 1'706.51 -0.37 273.71 1.58 Aktuell Vortag (%) 1.86 -0.75 Hang Seng Index BBG NA REITS US Treasury Bonds 10Y (USD) German Bund 10Y (EUR) Swiss Government 10Y (CHF) United Kingdom 10Y (GBP) 0.28 3.75 -0.25 -0.41 1.60 0 -0.12 N/A 3 month LIBOR (USD) N/A N/A 3 month LIBOR (EUR) N/A N/A 3 month LIBOR (CHF) N/A N/A Global IG Corporate Spread 1.43 0 Global HY Corporate Spread 5.53 -0.24 EM Hard Currency Gov. Spread 3.53 -0.55 Japan 10Y (JPY) 1/3 Unternehmenskalender Datum 03.05. 03.05. 2016 03.05. 2016 03.05. 2016 03.05. 2016 04.05. 2016 04.05. 2016 04.05. 2016 04.05. 2016 04.05. 2016 04.05. 2016 2016 Land FR US GB DE US BE DE DE DE NL CH Währungen Gesellschaft BNP PARIBAS DUKE ENERGY CORP HSBC HOLDINGS PLC DEUTSCHE LUFTHANSA-REG PFIZER INC ANHEUSER-BUSCH INBEV SA/NV BEIERSDORF AG CONTINENTAL AG DEUTSCHE TELEKOM AG-REG ROYAL DUTCH SHELL PLC-A SHS TRANSOCEAN LTD Periode Q1 Q1 Q1 Q1 Q1 Q1 Q1 Q1 Q1 Q1 Q1 Konsens EPS 5.52 4.59 0.63 2.79 2.30 4.53 3.02 15.34 0.86 1.10 0.18 Wirtschaftsdatenkalender Datum 03.05. 03.05. 2016 03.05. 2016 04.05. 2016 04.05. 2016 04.05. 2016 04.05. 2016 04.05. 2016 04.05. 2016 04.05. 2016 04.05. 2016 2016 MEZ 10:30 11:00 15:45 09:15 09:45 09:50 09:55 10:00 11:00 14:15 14:30 Land GB EU US ES IT FR DE EU EU US US Kennzahl Markit/CIPS Manufacturing PMI Producer Prices (y/y) ISM New York PMI Markit Composite PMI Markit Composite PMI Markit Composite PMI Markit Composite PMI Markit Composite PMI Retail Sales (y/y) ADP Employment Report Non-farm Productivity (q/q) Periode Apr Mar Apr Apr Apr Apr F Apr F Apr F Mar Apr 1Q P Kons. Vorher 51.2 51 -4.3 -4.2 50.4 54.9 55.1 52.4 50.5 50.5 53.8 53.8 53 53 2.6 2.4 192.6 200.1 -1.3 -2.2 Aktuell Vortag (%) EUR/USD EUR/CHF USD/CHF GBP/CHF GBP/USD USD/JPY USD/HKD USD/SGD USD/CNY EUR/NOK EUR/SEK 1.1559 1.1015 0.9528 1.4027 1.4722 105.81 7.7598 1.3410 6.4721 9.2570 9.1838 0.2168 -0.0744 0.1679 -0.1640 0.3339 0.5671 -0.0168 -0.0373 0.0912 -0.1404 -0.0414 Rohstoffe Aktuell Vortag (%) 44.92 46.02 1'291.25 17.59 1'080.41 619.40 91.69 355.13 2'204.22 84.80 866.48 0.31 0.41 -0.02 0.24 0.06 -0.20 1.74 -1.46 0.57 0.09 0.27 Oil Future Nymex WTI (USD) Oil Future Brent (USD) Gold-ounce (USD) Silver-ounce (USD) Platinum (USD) Palladium (USD) JOC Industrial Metals Index S&P (USD)GSCI Index Spot Indx Rogers Int. Commodity Index BBG Commodity Index Rogers Agriculture TR Index Themen der LGT Titel Kurzbeschrieb Publikationsart publiziert Quartalsvorschau europäische Bankenaktien US-Banken konnten die Erwartungen im Investment Banking dank einer geringeren Erwartungshaltung übertreffen. Wir gehen davon aus, dass die starke Performance der vergangenen Wochen das Potential für Enttäuschungen in der anlaufenden europäischen Berichterstattungsperiode erhöht hat und favorisieren weiterhin Qualitätsnamen mit Fokus auf die Vermögensverwaltung. Anlageidee 26.04.2016 Schwellenländer Anleihen Ausblick Q2 2016 In unserem Ausblick für Schwellenländer Unternehmensanleihen werden wir angesichts der jüngst starken Performance vorsichtiger. Entscheidend wird im Q2 die Selektivität sein. Anlageidee 31.03.2016 LGT Aktienauswahl Q2 2016 Auch im Q1 2016 haben unsere Aktienfavoriten insgesamt eine klare Outperformance erzielt. Während wir rohstoffbezogene Sektoren und Banken meiden, glauben wir, dass attraktive Dividendenrenditen im Q2 einen signifikanten Beitrag leisten werden. Unsere Q2 2016 Aktienauswahl fokussiert auf eine «Bottom-up» motivierte, unternehmensspezifische Selektion, welche weniger von einer strategischen «Top-Down» Sicht getrieben wird Anlageidee 30.03.2016 Anleihen Top Picks im Mittleren Osten Obwohl der tiefe Ölpreis die Staaten im Mittleren Osten belastet, verfügen die meisten Länder über solide Staatsbilanzen. Dabei sehen wir Mehrwert in selektierten Anleihen im Mittleren Osten. Anlageidee 25.02.2016 Tracker auf US-Mega-Caps Während die globale Wachstumsdynamik unter dem Ölpreis, den Turbulenzen in China und dem starken US-Dollar leidet, begünstigt das Umfeld Grösse, Qualität und Gewinnresistenz. Diese Attribute treffen auf MegaCaps mit einer hohen Marktkapitalisierung zu. In dieser Initiative fokussieren wir US-Mega-Caps und stellen ein Zertifikat vor welches unsere Empfehlungen zusammenfasst. Anlageidee 02.02.2016 Für weitere Informationen kontaktieren Sie bitte Ihren LGT Kundenberater. Fürstentum Liechstenstein LGT Bank AG, Herrengasse 12, FL-9490 Vaduz Tel. +423 235 11 22, [email protected] Schweiz LGT Bank (Schweiz) AG, Lange Gasse 15, CH-4002 Basel Tel. +41 61 277 56 00, [email protected] Österreich LGT Bank AG, Zweigniederlassung Österreich, Bankgasse 9, A-1010 Wien Tel. +43 1 227 59 0, [email protected] 2/3 Risikohinweis (Disclaimer) Diese Publikation dient ausschliesslich zu Ihrer Information und stellt kein Angebot, keine Offerte oder Aufforderung zur Offertstellung und kein öffentliches Inserat zum Kaufoder Verkauf von Anlage- oder anderen spezifischen Produkten dar. Der Inhalt dieser Publikation ist von unseren Mitarbeitern verfasst und beruht auf Informationsquellen, welche wir als zuverlässig erachten. Wir können aber keine Zusicherung oder Garantie für dessen Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität abgeben. Die Umstände und Grundlagen, die Gegenstand der in dieser Publikation enthaltenen Informationen sind, können sich jederzeit ändern. Einmal publizierte Informationen dürfen daher nicht so verstanden werden, dass sich die Verhältnisse seit der Publikation nicht geändert haben oder dass die Informationen seit ihrer Publikation immer noch aktuell sind. Die Informationen in dieser Publikation stellen weder Entscheidungshilfen für wirtschaftliche, rechtliche, steuerliche oder andere Beratungsfragen dar, noch dürfen alleine aufgrund dieser Angaben Anlage- oder sonstige Entscheide getroffen werden. Eine Beratung durch eine qualifizierte Fachperson wird empfohlen. Anleger sollten sich bewusst sein, dass der Wert von Anlagen sowohl steigen als auch fallen kann. Eine positive Performance in der Vergangenheit ist daher keine Garantie für eine positive Performance in der Zukunft. Ausserdem unterliegen Anlagen in Fremdwährungen Devisenschwankungen. Wir schliessen uneingeschränkt jede Haftung für Verluste bzw. Schäden irgendwelcher Art aus – sei es für direkte, indirekte oder Folgeschäden –, die sich aus der Verwendung dieser Publikation ergeben sollten. Diese Publikation ist nicht für Personen bestimmt, die einer Rechtsordnung unterstehen, die die Verteilung dieser Publikation verbieten oder von einer Bewilligung abhängig machen. Personen, in deren Besitz diese Publikation gelangt, müssen sich daher über etwaige Beschränkungen informieren und diese einhalten. Den mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen ist es, im Rahmen interner Richtlinien, freigestellt, den in diesem Bericht erwähnten Titel zu kaufen, zu halten und zu verkaufen. Impressum Herausgeber: LGT Bank (Schweiz) AG, Glärnischstrasse 36, CH-8022 Zürich Editorial: Alessandro Fezzi, +41 44 250 78 59, E-Mail: [email protected] Autoren Aktien: Georg Ruzicka, Dr. Tilman Dumrese, Simon Weiss Autoren Anleihen: Maurice Jiszda, Daniel Rotzer, CFA, Sandro Zwyssig, CFA Quellen: Bloomberg, LGT Bank (Schweiz) AG 3/3
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