LGT Navigator 05. September 2016 Keine Basis für baldigen Fed-Zinsschritt Der mit grösster Spannung erwartete Arbeitsmarktbericht aus den USA konnte die Markterwartungen nicht erfüllen und dürfte der US-Notenbank (Fed) keinen Grund für eine unmittelbar bevorstehende Zinserhöhung im September liefern. Im August wurden in den USA (ohne Landwirtschaft) 151'000 neue Arbeitsplätze geschaffen, deutlich weniger als mit +180‘000 prognostiziert. Gleichzeitig blieb die Arbeitslosenrate mit 9.7% unverändert. Im Juli war der Stellenzuwachs mit +275‘000 etwas kräftiger als zunächst ausgewiesen. Alles in allem scheint die neuste Beschäftigungsstatistik zwar zu bestätigen, dass sich die Erholung am US-Arbeitsmarkt fortsetzt, jedoch dürfte die Fed mit einer weiteren Zinserhöhung noch bis Dezember – nach den US-Präsidentschaftswahlen – warten. Während die Aktienbörsen erleichtert auf das wahrscheinlich nochmals verlängerte Tiefstzinsumfeld reagierten, schwächte sich der US-Dollar ab. Indizes Aktuell Vortag (%) MSCI World 1'734.60 0.64 Dow Jones 18'491.96 0.39 2'179.98 0.42 Nasdaq 100 4'798.74 0.31 Nikkei 225 17'047.87 0.72 SMI 8'294.30 1.86 SLI 1'260.41 1.68 Euro Stoxx 50 3'079.74 2.06 350.44 1.97 10'683.82 1.42 6'894.60 2.2 Aktuell Vortag (%) 899.61 0.96 443 0.45 127.53 1.59 2'452.40 2.11 59'616.40 2.37 1'138.62 2.41 S&P 500 Euro Stoxx 600 DAX FTSE 100 Aktien – Helvetia übertrifft Markterwartungen Helvetia vermochte das bereinigte Ergebnis im ersten Halbjahr 2016 gegenüber dem Vorjahr um 8% auf CHF 238.3 Mio. zu steigern und übertraf damit die im Markt vorhandenen Erwartungen. Dank eines starken Schaden-Kostensatzes von 91.9% war das Ergebnis im «Nichtleben», trotz eines deutlich tieferen Kapitalanlageresultats, nur leicht rückläufig, während das Resultat im Bereich «Leben» wie auch in der Rückversicherung klar gesteigert werden konnte. Henkel hat die Akquisition des amerikanischen Wasch-und Reinigungsmittelherstellers «The Sun Products» mit einem Volumen von EUR 3.2 Mrd. abgeschlossen. Der Vorstandsvorsitzende von Henkel, Hans Van Bylen, beurteilt die Transaktion als einen entscheidenden Schritt von grosser strategischer Bedeutung. Mit dem Kauf von «The Sun Products» wird Henkel, nach Procter & Gamble, zum zweitgrössten Waschmittelproduzenten in den USA. Indizes Schwellenländer Anleihen – Schwedische Notenbank wahrscheinlich abwartend Die Riksbank wird den historisch stärksten geldpolitischen Stimulus diese Woche wohl nicht weiter erhöhen, nachdem die etwas überraschende Schwäche der schwedischen Krone inflationsunterstützend wirken sollte. 20 von 21 befragten Volkswirten zufolge wird die schwedische Notenbank am Mittwoch die wesentliche Repo-Rate bei -0.5% belassen. Die AnalyseTeams der fünf grössten schwedischen Banken erwarten auch, dass das schwedische Wertpapier-Ankaufsprogramm unverändert im Volumen bleibt – drei der Banken sehen jedoch eine Ausweitung des Programmes gegen Jahresende. Die Riksbank hat mit der gegen 2% tendierenden HeadlineInflation und fallender Arbeitslosigkeit keinen Druck, umgehende Massnahmen zu ergreifen. Eine unter Umständen leicht negativere EZB könnte jedoch ein Auslöser für weitere geldpolitische Unterstützung sein, da die Kerninflation nur bei 1.4% liegt. Renditen MSCI Emerging Markets MSCI EM Asia MSCI EM Eastern Europe MSCI EM Latin America Brazil IBOVESPA Russian Depositary Index NIFTY Index 8'809.65 0.4 23'658.03 1.68 HFRX Global HF Index 1'183.57 0.03 LPX50 Listed PE TR (EUR) 1'830.85 0.59 294.51 0.9 Aktuell Vortag (%) 1.6 0 German Bund 10Y (EUR) -0.04 34.85 Swiss Government 10Y (CHF) -0.45 3.65 Hang Seng Index BBG NA REITS US Treasury Bonds 10Y (USD) United Kingdom 10Y (GBP) 0.73 8.83 -0.04 -9.09 3 month LIBOR (USD) n/a n/a 3 month LIBOR (EUR) n/a n/a 3 month LIBOR (CHF) n/a n/a 1.31 0 4.7 -0.38 3.02 -1 Japan 10Y (JPY) Global IG Corporate Spread Global HY Corporate Spread EM Hard Currency Gov. Spread 1/3 Unternehmenskalender Datum 05.09. 07.09. 2016 09.09. 2016 16.09. 2016 23.09. 2016 26.09. 2016 05.10. 2016 06.10. 2016 10.10. 2016 13.10. 2016 14.10. 2016 2016 Land CH CH US US US CH US US FR US US Währungen Gesellschaft HELVETIA HOLDING AG-REG KABA HOLDING AG-REG B KROGER CO ORACLE CORP NIKE INC -CL B ARYZTA AG MONSANTO CO ALCOA INC LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUI ALPHABET INC-CL A CITIGROUP INC Periode S1 Y Q2 Q1 Q1 Y Q4 Q3 Q3 Q3 Q3 Kons. Quart. EPS 0.45 0.58 0.56 -0.01 0.11 8.62 1.17 Wirtschaftsdatenkalender Datum 05.09. 05.09. 2016 05.09. 2016 05.09. 2016 05.09. 2016 05.09. 2016 05.09. 2016 05.09. 2016 05.09. 2016 06.09. 2016 06.09. 2016 2016 MEZ 09:15 09:15 09:45 09:45 10:30 10:30 10:30 11:00 11:00 07:45 07:45 Land ES ES IT IT GB GB EU EU EU CH CH Kennzahl Markit Composite PMI Markit Services PMI Markit Composite PMI Markit Services PMI Markit/CIPS Composite PMI Markit/CIPS Services PMI Sentix investor Sentiment Retail Sales (m/m) Retail Sales (y/y) GDP (q/q) GDP (y/y) Periode Aug Aug Aug Aug Aug Aug Sep Jul Jul 2Q 2Q Kons. Vorher 53.8 53.7 54.2 54.1 51.9 52.2 51.7 52 50.4 47.5 49.8 47.4 5.48 4.25 0.5 0 1.8 1.6 0.4 0.1 0.8 0.7 Aktuell Vortag (%) EUR/USD EUR/CHF USD/CHF GBP/CHF GBP/USD USD/JPY USD/HKD USD/SGD USD/CNY EUR/NOK EUR/SEK 1.1179 1.0938 0.9784 1.3026 1.3314 103.33 7.7552 1.3574 6.6758 9.2637 9.5668 0.2062 -0.0347 0.2555 0.1075 0.1504 0.571 0.0013 0.2063 0.0704 0.1447 0.2341 Rohstoffe Aktuell Vortag (%) 44.25 46.71 1'325.75 19.38 1'069.44 677.79 91.91 347.18 82.99 811.47 -0.43 -0.26 0.04 -0.37 0.53 -0.25 0.36 1.56 1.08 0.48 Oil Future Nymex WTI (USD) Oil Future Brent (USD) Gold-ounce (USD) Silver-ounce (USD) Platinum (USD) Palladium (USD) JOC Industrial Metals Index S&P (USD)GSCI Index Spot Indx Rogers Int. Commodity Index BBG Commodity Index Rogers Agriculture TR Index Themen der LGT Titel Kurzbeschrieb Publikationsart Publiziert Gold sollte ein integraler Bestand- In dieser Anlageidee fokussieren wir uns auf den Ausblick für Gold. Dabei teil des Portfolios sein sind wir zum Schluss gekommen, dass Gold aus Risiko- und Ertragsgesichtspunkten in einem gemischten Portfolio strategisch vertreten sein sollte. Anlageidee 30.08.2016 Nestlé – Supertanker in rauer See Nestlé konnte die Wachstumserwartungen des Marktes nicht erfüllen. Während ein deflationäres Umfeld belastet, scheint die Talsohle erreicht. Angesichts einer fairen Bewertung der Aktie bestätigen wir unser Rating mit «Halten». Market News 18.08.2016 Muzinich EnhancedYield Short Term Fund Vor dem Hintergrund des Tiefzinsumfelds bleibt die Suche nach attraktiven Anlageidee Renditen herausfordernd. Der Muzinich EnhancedYield Short Term Fund bietet eine interessante Alternative der Ertragsverbesserung. 09.08.2016 LafargeHolcim – Trendwende im Q2 LafargeHolcim konnte mit seinem Quartalsergebnis insgesamt positiv über- Anlageidee raschen. Wir gehen von einer weiteren Verbesserung im zweiten Halbjahr aus und sehen potenzielles Dividendenwachstum. 08.08.2016 Differenzierte Sicht auf europäischen Finanzsektor Der europäische Finanzsektor steht infolge des anhaltenden Abwärtstrends Anlageidee der Bankaktien erneut im Rampenlicht. Dabei sorgt die Angst vor einem möglichen Wiederaufflammen einer Bankenkrise für erhöhte Unsicherheit. Während wir im Aktienbereich Versicherungen gegenüber Banken bevorzugen, präferieren wir bei den Anleihen risikoreichere Banken-Hybride qualitativ hochstehender Emittenten. 03.08.2016 Für weitere Informationen kontaktieren Sie bitte Ihren LGT Kundenberater. Fürstentum Liechtenstein LGT Bank AG, Herrengasse 12, FL-9490 Vaduz Tel. +423 235 11 22, [email protected] Schweiz LGT Bank (Schweiz) AG, Lange Gasse 15, CH-4002 Basel Tel. +41 61 277 56 00, [email protected] Österreich LGT Bank AG, Zweigniederlassung Österreich, Bankgasse 9, A-1010 Wien Tel. +43 1 227 59 0, [email protected] 2/3 Risikohinweis (Disclaimer) Diese Publikation dient ausschliesslich zu Ihrer Information und stellt kein Angebot, keine Offerte oder Aufforderung zur Offertstellung und kein öffentliches Inserat zum Kaufoder Verkauf von Anlage- oder anderen spezifischen Produkten dar. Der Inhalt dieser Publikation ist von unseren Mitarbeitern verfasst und beruht auf Informationsquellen, welche wir als zuverlässig erachten. Wir können aber keine Zusicherung oder Garantie für dessen Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität abgeben. Die Umstände und Grundlagen, die Gegenstand der in dieser Publikation enthaltenen Informationen sind, können sich jederzeit ändern. 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