Zur aktuellen Ausgabe

15. Jahrgang
ZJ 01.2015 vom 15. Januar
Christian Scheid
Chefredakteur
Nach einem kleinen Durchhänger
zu Beginn des Jahres hat der DAX
in den vergangenen Tagen richtig
aufgedreht. Als Kurstreiber erwiesen sich einmal wieder die Notenbanken. Fed-Chefin Janet Yellen
und ihre Kollegen versicherten,
dass sie nicht vor Ende April an der
l
Zinsschraube drehen werden. Die
Aktienmärkte kannten daraufhin
kein Halten mehr. Der DAX explodierte regelrecht und verbuchte mit
einem Plus von 3,3 Prozent den
größten Tagesgewinn seit August
2012. Zudem wächst die Wahrscheinlichkeit, dass die EZB auf ihrer Sitzung am 22. Januar weitere
unkonventionelle Maßnahmen wie
den Aufkauf von Staatsanleihen
ankündigt. Denn der Ölpreis-Absturz trocknet die Inflation aus. Im
Dezember fiel die Teuerungsrate in
der Euro-Zone erstmals seit Oktober 2009 in negativen Bereich. Also alles eitel Sonnenschein? Nicht
ganz. Die Kursgewinne der ersten
Tage stehen auf wackligen Beinen.
Die Börsen schwanken immer extremer. Intraday-Ausschläge von
100 Punkten oder mehr sind am
deutschen Aktienmarkt momentan
eher die Regel denn eine Ausnahme. Anleger sind hin- und hergerissen zwischen den Hoffnungen auf
weitere Geldspritzen der Notenbanken und den Sorgen um die
konjunkturelle
Verfassung
der
Weltwirtschaft. Das Auf und Ab
lässt sich nirgends besser ablesen
als am VDAX-NEW. Seit Anfang
Dezember ist das Angstbarometer
um 57 Prozentpunkte in die Höhe
geschnellt – und eigentlich gilt eine
anziehende „Vola“ in der Regel als
klares Indiz für fallende Kurse. Insofern erscheint das DAX-Plus von
gut 1,8 Prozent seit Jahresbeginn
geradezu paradox. Eines steht hingegen fest: Es wird wieder ein
spannendes Börsenjahr, für das ich
Ihnen, liebe Leserinnen und Leser,
hiermit alles Gute wünsche!
Gold
NYSE ARCA Pharma
Ungeachtet der nach wie vor „erdrückenden“ Dollar-Stärke kann der Goldpreis seit Tagen gute Zugewinne verzeichnen. Aber auch in 2014 ist das
Edelmetall relativ verheißungsvoll gestartet. Am Ende lieferte Gold dann
doch eine eher durchwachsene Bilanz
ab. Wir setzen weiter auf Inliner.
Das Übernahmekarussell in der Pharmabranche dreht sich weiter. In den
ersten Tagen des neuen Jahres sind
gleich drei Deals eingefädelt worden –
eine Entwicklung, die anhalten dürfte.
Mit dem Tracker auf den NYSE Arca
Pharma haben Anleger einen kosteneffizienten Zugang zu der Branche.
Edelmetalle | Seite 2
Pick of the Week | Seite 3
Continental
Ryanair
Pünktlich zur Motorshow in Detroit hat
Continental vorläufige Zahlen präsentiert. Zwar hatten Analysten dem Unternehmen bei der EBIT-Marge etwas
mehr zugetraut, ansonsten entsprachen die Zahlen allerdings den Erwartungen. Auch Anleger zeigten sich
sichtlich zufrieden.
Ryanair-Chef Michael O’Leary hat den
Mund ganz schön voll genommen. In
den nächsten drei bis vier Jahren will
er den Marktanteil in Deutschland von
vier auf 15 bis 20 Prozent ausbauen.
Anleger finden Gefallen an den ehrgeizigen Zielen, zumal es auch so nicht
schlecht um die Iren bestellt ist.
Einzelaktien | Seite 4
Einzelaktien | Seite 5
PALLADIUM
GOLD
Anleger Gold als sichere Geldanlage wiederentdeckt – ungeachtet der
nach wie vor „erdrückenden“ Dollar-Stärke. Die US-Währung notiert
noch immer in der Nähe ihres
Neunjahreshochs. Insofern zeugen
die Kursgewinne der vergangenen
Wochen von einer gewissen relativen Stärke.
Noch ist allerdings nicht aller
Tage Abend. Auch 2014 ist der
Goldpreis relativ verheißungsvoll
ins Jahr gestartet. Von rund 1.200
Dollar kletterte die Feinunze bis
Mitte März auf 1.390 Dollar nach
oben. Doch auf den rasanten Auftakt folgte eine große Ernüchterung. Vor allem in der zweiten Jahreshälfte sackte der Goldpreis
merklich ab und markierte Anfang
November den tiefsten Stand des
Jahres bei 1.132 Dollar.
Auch die Rohstoff-Analysten
trauen dem Braten nicht. Noch zu
den optimistischsten Häusern gehört HSBC. Die Briten erwarten in
im laufenden Jahr einen durchschnittlichen Goldpreis von 1.234
Dollar, im Rahmen einer Preisspanne von 1.120 bis 1.305 Dollar.
Goldman Sachs hingegen geht davon aus, dass die Feinunze am Jahresende bei 1.050 Dollar durchs
Ziel geht und begründet seine
Prognose mit der wirtschaftlichen
Erholung sowie der diesjährigen
Leitzinserhöhung in den USA.
Wahrscheinlich liegt die Wahrheit
irgendwo dazwischen.
Auch wenn der Goldpreis kurzfristig Stärke zeigt, der übergeordnete Trend deutet nach wie vor auf
eine Seitwärtsbewegung zwischen
rund 1.150 und 1.400 Dollar hin.
Bei 950 und 1.450 Dollar hat die
Société Générale bei einem Inliner
die Barrieren eingezogen. Bleibt
der Goldpreis bis Mitte Juni innerhalb dieser Range, wirft das Papier
eine Maximalrendite von 10,3 Prozent oder 25,5 Prozent p.a. (ISIN
DE000SG5MSK6)
Kurzfristig im Aufwind
Gold Inliner
ISIN/WKN
1.400
Produkt-Typ
1.350
Emittent
Bewertungstag
1.300
K.o.-Barrieren
1.250
DE000SG5MSK6/SG5MSK
Société Générale
12. Juni 2015
Geld/Brief (Spread)
8,77/9,07 Euro (3,5%)
1.150
Komfortable Abstände
Verliert der Goldpreis in den nächsten sechs Monaten nie mehr als 22,6 Prozent und gewinnt
gleichzeitig nie mehr als 18,1 Prozent, wird der
Inliner zum Maximalbetrag getilgt.
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950/1.450 USD
1.200
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Investmentnachfrage mehr oder
minder stabil.
Auch das anhaltende Wachstum
am Automarkt sorgt für eine steigende Nachfrage nach Palladium.
Vor allem in Asien und den USA
brummt die Autokonjunktur. Nach
der Prognose des Verbands der Automobilindustrie (VDA) wächst der
Weltmarkt 2015 um zwei Prozent
auf 76,4 Mio. Neufahrzeuge – gut
für Palladium. Das Edelmetall wird
wie Platin zur Herstellung von Autokatalysatoren verwendet. Die
Fundamentaldaten verweisen also
auf steigende Preise. Interessanter
ist derzeit allerdings die Charttechnik. Der Palladiumpreis bildet ein
steigendes Dreieck entlang der
820-Dollar-Marke aus. Sollte der
Ausbruch gelingen, dürfte es
schnell Richtung 860 Dollar gehen.
Mit einem Non-Quanto-Tracker der
Société Générale können sich Anleger schon mal in Stellung bringen
(ISIN DE000SG0AYK0).
Inline OS
10,3% (25,5%p.a.)
01/14
Auch der Palladiumpreis legte trotz
der Dollar-Stärke in den vergangenen Wochen ansehnliche Performance aufs Parkett. Seit Mitte Oktober verteuerte sich das Edelmetall knapp vier Prozent. Eine der
Gründe für die solide Entwicklung
ist die wieder neu auflebende Investmentnachfrage. In Südafrika
wurden im vergangenen Jahr zwei
ETFs aufgelegt, die mit dem physischen Metall hinterlegt sind. Die
Produkte verzeichneten enorme
Zuflüsse. Die Besonderheit der
ETFs: Das hinterlegte Palladium
darf laut Regeln der südafrikanischen Zentralbank nur aus den
heimischen Beständen stammen.
Das sowie die Probleme auf der
Angebotsseite
in
Südafrika
(Streiks) haben dem Palladiumpreis
im vergangenen Jahr kräftig Beine
gemacht. Und auch jetzt, obwohl
der Preis von seinem Mehrjahreshoch bei über 900 Dollar gut 100
Dollar abgegeben hat, bleibt die
Steigendes Dreieck
Max. Rendite (p.a.)
1.100
l
02
Der Palladiumpreis bildet eine spannende charttechnische Formation aus. Höchste Zeit, Long zu gehen.
Verheißungsvoller Auftakt
2013 war für Goldanleger eine
herbe Enttäuschung. Und auch in
2014 lieferte das Edelmetall eine
eher durchwachsene Bilanz ab –
trotz zahlreicher Krisenherde. Eigentlich kann es jetzt nur besser
werden. Und tatsächlich: Der Goldpreis sendet Lebenszeichen. Seit
Tagen kann das Edelmetall gute
Zugewinne verzeichnen. In dieser
Woche hat der Preis ein frisches
Zweieinhalbmonatshoch markiert.
Die Charttechnik hat sich dadurch
merklich aufgehellt. Denn erstmals
seit August 2014 hat die Feinunze
die viel beachtete 90-Tage-Linie
überschritten.
Der
Ölpreis-Verfall,
das
Schreckgespenst eines Griechenland-Austritts aus der Euro-Zone,
die Sorgen um die globale Wirtschaft – all das hat dem Goldpreis
auf die Sprünge geholfen. Analysten verweisen auf eine spürbar anziehende Nachfrage nach Münzen
und Barren. Scheinbar haben viele
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800
750
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NYSE ARCA PHARMACEUTICALS
NOVARTIS
Die Rekordfahrt bei Novartis geht auch in 2015 weiter.
Für Phantasie sorgt insbesondere die Produkt-Pipeline.
Die Novartis-Aktie hangelt sich
von einem Rekordhoch zum nächsten. Inzwischen muss man knapp
100 Franken für den Titel hinblättern. Laut JPMorgan wird es noch
teuerer: Die Experten haben das
Kursziel von 100 auf 110 Franken
angehoben und die Einstufung auf
„Overweight“ belassen. Die Bank
zählt Novartis angesichts seiner guten Positionierung zu den TopPicks der Branche. Nach dem Verkauf der Sparten Impfstoffe und
Tiergesundheit konzentriert sich
Novartis auf die drei Bereiche
Pharma, Augenheilmittel und Generika. Davon verspricht sich das
Management höhere Zuwachsraten
beim Umsatz, operativen Kernergebnis und der entsprechenden
Marge. Die Rechnung geht offenbar
auf: Der Milliardenumbau hält das
Unternehmen auf Kurs. Im dritten
Quartal sprang der Nettogewinn
des Pharmariesen um satte 45 Prozent nach oben. Für Phantasie sorgt
zudem die vielversprechende Produkt-Pipeline des Konzerns. Bereits
im vergangenen Jahr konnte Novartis einige Erfolge mit neuen
Pharmaprodukten feiern. Und auch
2015 gab es schon positive News:
Ein Generikamedikament des Amgen-Krebsmittels Neupogen steht
offenbar kurz vor der Zulassung in
den USA. Ein Expertenausschuss
der FDA, dessen Empfehlungen die
Gesundheitsbehörde in der Regel
folgt, hat grünes Licht für das Medikament gegeben. Novartis verspricht sich viel davon. Schließlich
ist Neupogen für Amgen ein Verkaufsschlager. Mit Blick auf die
volle Produkt-Pipeline, das durch
die Portfolioumbildung generierte
Wachstumspotenzial, das nach wie
vor positive Sentiment für PharmaAktien und die bullische Charttechnik können Anleger den Titel
etwas offensiver anfassen – und
zwar mit einem Stay High (ISIN
DE000SG6FC17).
Auf Rekordfahrt
PICK OF THE
``
Das Übernahme-Karussell in der
Pharmabranche dreht sich immer
schneller. In den ersten Wochen
des neuen Jahres sind gleich drei
Deals eingetütet worden. Der britisch-irische Pharmakonzern will
für 5,2 Mrd. Dollar NPS Pharmaceuticals kaufen. Die amerikanische
Biotech-Schmiede hat sich seltene
Krankheiten spezialisiert, unter anderem auf die Behandlung von
Problemen im Magen-Darm-Bereich. In den ersten neun Monaten
2014 fuhr das Unternehmen einen
Verlust von 6,7 Mio. Dollar ein, bei
Erlösen von gut 157 Mio. Dollar.
Shire bietet den Aktionären 46
Dollar je Aktie. Das entspricht einem Aufschlag von rund zehn Prozent gegenüber dem Kurs vor der
Offerte. Klappt die Übernahme,
wäre sie der größte Zukauf der
Firmengeschichte. Dabei war Shire
vor kurzem noch selbst Übernahmeziel: Der US-Konzern Abbvie
wollte sich das Unternehmen für
ISIN/WKN
Produkt-Typ
95
Emittent
Bewertungstag
90
Quanto
85
Gebühren
l
DE0006874837/687483
Index-Zertifikat
RBS
Open End
Nein
Keine
80
Geld/Brief (Spread)
75
Highflyer
Die amerikanischen Pharma-Aktien kennen seit
Jahren nur eine Richtung: nach oben. Die fehlende Währungssicherung bei dem Zertifikat sorgte
noch für Zusatzrendite.
70
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03
Ein Deal jagt den nächsten
NYSE Arca Pharma Tracker
100
ZJ 01.2015
46,34/47,04 Euro (1,5%)
mehr als 50 Mrd. Dollar unter den
Nagel reißen und durch die anschließende Verlagerung des Firmensitzes Steuern sparen. Letztlich
machte das amerikanische Finanzministerium den Übernahmeplänen
von Abbvie einen Strich durch die
Rechnung. Die Behörden haben die
Steuerrichtlinien für Unternehmen,
die eine Steuerumkehrung herbeiführen wollen, indem sie ihren eingetragenen Firmensitz in Länder
verlegen, in denen die Steuern
niedriger sind, verschärft. Abbvie
hat daraufhin kalte Füße bekommen und die Übernahme abgeblasen.
Auch Roche ist mal wieder auf
Einkaufstour. Die Schweizer wollen sich bis zu 56,3 Prozent an dem
Biotech-Unternehmen Foundation
Medicine (FMI) sichern. Dafür bieten sie den Aktionären 50 Dollar je
Aktie – ein satter Aufschlag auf
den Aktienkurs, der vor gut einer
Woche noch unter 24 Dollar lag.
Mit der Übernahme wollen die
Schweizer das Geschäft mit Krebsmedikamenten ausbauen. Und last
but not least hat sich das im NASDAQ gelistete Biotech-Unternehmen Tekmira mit der nicht-börsennotierten OnCore Biopharma zusammengeschlossen. Die Fusion
wird im Rahmen einer Kapitalerhöhung durchgeführt. Das neue
Unternehmen kommt auf einen
Börsenwert von 750 Mio. Dollar.
Das Übernahmefieber in der
Branche dürfte anhalten, schon allein mit Blick auf den steigenden
Kostendruck, die sinkenden Produktpreise, die Konkurrenz durch
Generika und die stagnierende
Nachfrage in etablierten Märkten.
Anleger profitieren in Form von
Übernahmeprämien, wobei die
Musik ganz klar in den USA spielt.
Mit dem Zertifikat auf den NYSE
Arca Pharmaceutical haben Anleger einen einfachen und kosteneffizienten Zugang zu der US-Branche.
Nur eine Richtung
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SAP
CONTINENTAL
liegenden Jahr unseren Erfolgsweg
trotz der Wachstumsschwäche in
Europa, Russland und Südamerika
konsequent fortgesetzt. Dies gelang, obwohl das bereits volatile
Marktgeschehen zusätzlich durch
die teils erheblichen Währungskursschwankungen oder wie zuletzt durch den Verfall des Ölpreises verunsichert wurde“, so der
CEO. Auch für das laufende Jahr
zeigt sich Degenhart vorsichtig optimistisch. Der Conti-Chef erwartet
eine weltweit um zwei Mio. anziehende Pkw-Produktion und kalkuliert auf dieser Basis mit einem
Umsatzwachstum von etwa fünf
Prozent auf mehr als 36 Mrd. Euro.
Die EBIT-Marge soll dabei erneut
zweistellig steigen. Der zugekaufte
US-Kautschuk-Spezialist Veyance
sei bei der Prognose noch nicht berücksichtigt.
Continental profitiert mit seinen Produkten von der weltweit
steigenden Autonachfrage und dem
Trend zur höherwertiger Technik,
die in immer mehr Neuwagen verbaut wird. Für Rückenwind sorgten
zuletzt auch die günstigeren Rohstoffpreise in der Reifensparte. Der
Preis für synthetisches Gummi bewegt sich derzeit auf dem niedrigsten Stand seit fünfeinhalb Jahren –
ein Effekt, der bis in das dritte
Quartal des neuen Geschäftsjahres
nachwirken dürfte. Aus diesem
Grund erscheint der Ausblick vielen Experten eher konservativ.
Bereits im vergangenen Jahr
hatte Conti seine Prognose zweimal angehoben – und diese dann
auch erreicht. Aber nicht nur deswegen ist die Aktie eine Sünde
wert. Auch die Charttechnik ist
vielversprechend: Der Titel hat den
markanten Widerstand bei 177 Euro geknackt – und damit seinen
Aufwärtstrend erneut untermauert.
Mit einem MINI Long sind Anleger
gehebelt dabei, wenn es weiter
nach oben geht.
Ausgebrochen
Continental MINI Long
ISIN/WKN
190
Produkt-Typ
180
Emittent
Laufzeit
170
K.o.-Barriere (Abst.)
160
Hebel
DE000HY14J24/HY14J2
HVB onemarkets
Open End
3,88
Kaufsignal
Die Continental-Aktie hat mit dem Sprung über
die 177-Euro-Marke ein Kaufsignal geleifert. Mit
einem MINI Long von HVB onemarkets können
Anleger auf weitere Kursgewinne setzen.
05/14
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62
60
58
136,48 Euro (25,1%)
140
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wegen der Kosten der ConcurÜbernahme um drei Prozent auf
4,33 Mrd. Euro zurück. Bereinigt
um Einmal- sowie Währungseffekte
verbesserte sich das Betriebsergebnis aber um drei Prozent auf 5,63
Mrd. Euro – und lag damit im Zielkorridor von 5,6 bis 5,8 Mrd. Euro.
Klar, die Verlagerung von Kunden
auf Mietsoftware aus der Cloud belastet kurz- bis mittelfristig die Profitabilität von SAP. Langfristig sollte sich die Strategie jedoch bezahlt
machen. Schon jetzt gleicht der
noch junge, aber rasant wachsende
Zweig das schwächelnde Lizenzgeschäft aus. Anlegern ist ein Stein
vom Herzen gefallen. Viele Marktteilnehmer hatten mit schwachen
Ergebnissen im traditionell starken
Schlussquartal gerechnet. Noch ist
die Kuh aber nicht vom Eis. Der
Ausblick kommt am 20. Januar auf
den Tisch. Bis dahin bleibt das Bonus Cap von Goldman Sachs unser
Favorit (ISIN DE000GT786J7).
MINI Long
Geld/Brief (Spread)
01/14
SAP hat das Jahr mit soliden Zahlen beendet. Der Umsatz kletterte
im vierten Quartal nach vorläufigen Berechnungen um sieben Prozent auf 5,46 Mrd. Euro. Beim
EBIT ging es um rund ein Prozent
auf 2,13 Mrd. Euro nach oben.
Zwar war das Lizenzgeschäft erneut rückläufig, mit einem Minus
von zwei Prozent lag der Rückgang
jedoch im Rahmen der Erwartungen. Der wichtige Bereich Cloud ist
hingegen etwas besser ausgefallen
als gedacht. Die Erlöse schnellten
im Schlussquartal um 72 Prozent
auf 360 Mio. Euro nach oben. Darin enthalten sind bereits 45 Mio.
Euro aus der vor einem Monat abgeschlossenen Übernahme des USKonzerns Concur. Dank des starken Umsatzes mit Mietsoftware hat
SAP auch seine Jahresziele erreicht. Der Gesamtumsatz kletterte
nach vorläufigen Zahlen um vier
Prozent auf 17,6 Mrd. Euro. Der
operative Gewinn ging vor allem
Aufatmen
150
130
l
04
SAP hat überraschend einen Einblick in seine
Bücher gegeben. Anleger reagierten erleichtert.
Zu tief gestapelt?
Pünktlich zur Motorshow in Detroit hat der Automobilzulieferer
Continental vorläufige Geschäftszahlen für das abgelaufene Jahr
präsentiert. Demnach erzielte das
DAX-Unternehmen einen um Sonderposten bereinigten Gewinn vor
Zinsen und Steuern von 3,8 Mrd.
Euro, nach 3,7 Mrd. Euro im Vorjahr. Der Umsatz stieg um drei Prozent auf 34,5 Mrd. Euro. Dabei seien negative Währungseffekte von
500 Millionen Euro kompensiert
worden, so Continental. Während
die Erlöse die Erwartungen trafen,
hatten Analysten dem Konzern bei
der EBIT-Marge etwas mehr zugetraut. Der Rückgang von 11,3 auf
11,0 Prozent kam überraschend,
zumal Konzernchef Elmar Degenhart im November angekündigt
hatte, dass die Marge besser ausfallen könnte als mit „rund 11 Prozent“ bisher erwartet. Degenhart
zeigt sich dennoch zufrieden: „Alles in allem haben wir im zurück-
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4,77/4,78 Euro (0,2%)
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RYANAIR
CARL ZEISS MEDITEC
Carl Zeiss Meditec ist mit viel Schwung ins neue
Geschäftsjahr gestartet. Die Aktie bleibt dennoch träge.
Der Medizintechnikkonzern Carl
Zeiss Meditec ist mit Rekordzahlen
ins neue Geschäftsjahr gestartet.
Zwischen Oktober und der Dezember konnte der Konzern vorläufigen Berechnungen zufolge seinen Umsatz um 13 Prozent auf 240
Mio. Euro steigern. Hintergrund sei
eine Vielzahl neuer Produkte, etwa
Augenlinsen-Implantate, Operationsmikroskope und Operationslaser, so ein Sprecher des Unternehmens. Dafür stünden rund acht
Prozentpunkte des Umsatzanstiegs.
Der Rest verteilt sich auf positive
Währungseffekte sowie den Zukauf
des
Linsenimplantat-Spezialisten
Aaren Scientific. Beim Betriebsgewinn wollte sich das Management
nicht festlegen. Das EBIT werde
aber voraussichtlich über dem Vorjahreswert von 26,5 Mio. Euro liegen, so Carl Zeiss Meditec. Eine
kleine Überraschung: Das abgelaufene Geschäftsjahr hatte der Optoelektronik-Spezialist inklusive Wäh-
rungseffekten mit einem Nullwachstum abgeschlossen – und damit die Erwartungen des Marktes
klar verfehlt. Das EBIT rutschte gar
von 133,9 auf 120,7 Mio. Euro ab.
Besonders die Yen-Schwäche –
Carl Zeiss erwirtschaftet etwa ein
Drittel seiner Umsätze in Asien –
hat den Thüringern zugesetzt. An
der Börse kamen die vorläufigen
Zahlen gut an. Die Aktie konnte in
zulegen.
Am
übergeordneten
Chartbild hat sich jedoch nichts
verändert. Der Titel tritt seit einem
Jahr mehr oder minder auf der
Stelle. Der Aktienkurs schwankt in
einer relativ engen Spanne zwischen 20 und 24 Euro seitwärts.
Mit Bonus-Zertifikaten können Anleger aus diesem Müßiggang Kapital schlagen. So wirft ein Papier der
BNP eine maximale Rendite von
9,1 Prozent oder 9,8 Prozent p.a.
ab, wenn die Aktie bis Dezember
über 16,00 Euro notiert (ISIN
DE000PA5X0U8).
Ryanair hat ehrgeizige Pläne. In
den nächsten drei bis vier Jahren
will Europas größter Billigflieger
seinen Markanteil in Deutschland
von aktuell vier auf 15 bis 20 Prozent ausbauen – und damit den hiesigen Airlines kräftig einheizen.
Bislang hatte Ryanair vor allem auf
kleinere Flughäfen abseits von
Großstädten gesetzt, jetzt nehmen
die Iren die Metropolen ins Visier.
„Wir reden momentan mit acht
deutschen Flughäfen, davon vier
bis fünf Großflughäfen, die noch
nicht zu unserem Netz gehören“,
so Ryanair-Chef Michael O’Leary.
Von der neuen Billigstrategie der
Lufthansa zeigt sich der Chairman
hingegen unbeeindruckt: „Da treffen sich Ingenieure und Doktoren
in Frankfurt und beschließen am
grünen Tisch, dass Sie einen Billigflieger gründen. Das reicht aber
nicht.“
O’Leary ist für seine markigen
Aussagen bekannt. Er will seine
Ryanair MINI Long
ISIN/WKN
25
Produkt-Typ
24
Emittent
Bewertungstag
23
K.o.-Barriere (Abst.)
22
Hebel
DE000LS7ZUF3/LS7ZUF
10,5
MINI Long
10,0
Lang & Schwarz
9,5
11. Juni 2015
9,0
6,00 Euro (39,5%)
8,5
2,40
8,0
4,04/4,0 Euro (1,5%)
7,5
Geld/Brief (Spread)
20
Im Höhenflug
Mit einem MINI Long von Lang & Schwarz können Anleger auf den Rekordflug der Ryanair-Aktie
aufspringen. Der Schein hebelt Kursgewinne mit
dem Faktor 2,40.
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Billigfluglinie zu einem „Amazon
der Lüfte“ machen. „Voraussichtlich im März werden wir eine Website starten, die auch die Angebote
der Wettbewerber auflistet“, so der
CEO. So sollen die Kunden die Ticketpreise vergleichen können, ohne entsprechende Portale nutzen
zu müssen. Aber das ist nicht alles:
Ryanair ändert derzeit sein Geschäftsmodell. Statt nur auf niedrige Preise setzt der Billigflieger
künftig auf mehr Service, Kundenfreundlichkeit und Großflughäfen.
Ziel ist es, so vor allem lukrative
Geschäftskunden anzulocken.
Die Strategie zeigt erste Erfolge: Die Zahl der Passagiere ist auf
eine neue Rekordzahl von 81,7
Mio. Euro gestiegen. Und während
Lufthansa und Air Berlin ihre Kosten nicht in den Griff bekommen,
hat Ryanair seine Gewinnprognose
für das bis März laufende Geschäftsjahr sogar nach oben geschraubt. Auch an der Börse hat
die Ryanair-Aktie die Nase klar
vorn. Befeuert vom Ölpreis-Absturz schoss der Titel in den vergangenen zwei Monaten um mehr
als 30 Prozent auf ein neues Rekordhoch nach oben. Die Lufthansa-Aktie konnte zwar ebenfalls an
Boden gut machen, sie notiert mit
aktuell 14,64 Euro jedoch meilenweit unter ihrem Rekordhoch aus
dem Jahr 2000.
Ob Ryanair der große Durchbruch am deutschen Markt gelingt,
bleibt abzuwarten. Die Börse in jedem Fall ist von der Strategie
O’Leary’s überzeugt, auch wenn
die Expansion das Ergebnis zunächst belasten dürfte. Mit einem
MINI Long von Lang & Schwarz
können Anleger mit moderatem
Hebel auf den Rekordflug der Aktie aufspringen. Der Schein hebelt
Gewinne – und natürlich auch Verluste – der Ryanair-Aktie ausgehend vom Basispreis bei 6 Euro mit
dem Faktor 2,4.
Luftige Höhen
21
19
05
Expansion in Deutschland
Langeweiler
l
ZJ 01.2015
7,0
6,5
6,0
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NEU AM MARKT
KOLUMNE
Lars Brandau
DDV
l
Da es ohnehin meistens anders
kommt, als man denkt, haben die
Kapitalmarktauguren in weiser
Voraussicht für das neue Jahr so
ziemlich jede denkbare Phrase bedient. Von neuen Rekordständen
im DAX über einen Schildkrötenzyklus bis hin zum kompletten
Marktzusammenbruch wurde beinah jedes Szenario durchgespielt.
Das dient häufig der Unterhaltung
und bestärkt Menschen in ihren eigenen Schlussfolgerungen, hat sich
aber nur selten als sinnvoll für die
private Asset-Allokation erwiesen.
Mit Blick auf die ZertifikateBranche lassen sich für das neue
Jahr zumindest einige Dinge sicher
voraussagen: 1. Wir alle gehen von
einem anhaltenden Regulierungsdruck durch Gesetzgeber und
Wertpapieraufsicht aus. 2. Ich habe
keinen Grund daran zu zweifeln,
dass die Branche auch die vor ihr
liegenden Aufgaben effizient und
erfolgreich umsetzen wird.
Grundsätzlich geht es bei allen
Regulierungsvorhaben immer dar-
um, die Transparenz weiter zu erhöhen. Transparenz schafft Vertrauen, und ist deshalb zu Recht ein
Dauerthema – nicht nur bei Finanzprodukten. Nur so ist ein
wirksamer Anlegerschutz möglich.
Unsere Kernaufgabe als Verband
ist es, hier auch künftig Branchenstandards zu setzen.
Für die Anleger bedeutet das,
auch ohne die beliebte FinanzKristallkugel zu bemühen, dass sie
mit strukturierten Wertpapieren im
Depot sicher gut fahren können.
Denn die niedrigen Zinsen bleiben
uns ebenso wie schwankungsanfällige Märkte erhalten. Private Anleger müssen somit weiterhin reale
Vermögensverluste bei der Geldanlage vermeiden.
Folglich suchen sie Produkte
mit Renditen oberhalb der Inflationsrate. Vielen wird hier eine Aktienanlage empfohlen. Doch vor
einem direkten Engagement in den
Aktienmarkt schrecken Anleger
hierzulande traditionell zurück. Die
Deutschen sind regelrechte Aktienmuffel.
Teilschutzprodukte wie Discount-Zertifikate bilden allerdings
eine perfekte Brücke zwischen
Sparbuch und Aktie – und führen
letztlich zu mehr Rendite. Sofern
also strukturierte Wertpapiere ihre
gesamte Sinnhaftigkeit unter Beweis stellen können, muss niemandem vor etwaigen Prognosen der
Experten bange sein. In diesem
Sinne wünsche ich Ihnen, liebe Leserinnen und Leser, ein gesundes
und erfolgreiches Börsenjahr 2015.
ZJ 01.2015
06
Festzins-Anleihe
(IKB)
BMW Aktienanleihe
(BayernLB)
WTI Fix Kupon Express
(UBS)
Die Inflation in Deutschland nähert
sich der Nulllinie. Die Teuerungsrate lag im Dezember nur noch bei
0,2 Prozent. Das ist der niedrigste
Wert seit Oktober 2009. Hauptgrund ist der dramatisch gefallene
Ölpreis. Für die gesamte Euro-Zone
sieht es noch dramatischer aus:
Erstmals seit fünf Jahren ist die
Teuerungsrate im Dezember negativ ausgefallen. Weitere Maßnahmen der EZB sind damit wohl nur
noch eine Frage der Zeit. Klar ist:
Sparer werden sich wohl noch länger mit niedrigen Zinsen herumschlagen müssen. Meist liegen die
Sparzinsen sogar unter der Inflationsrate. Das heißt: Wer spart, verliert Geld. Strukturierte Produkte
zeigen einen Ausweg. So wirft beispielsweise eine zum Laufzeitende
kapitalgeschützte Festzins-Anleihe
der IKB eine jährlich festgelegte
Verzinsung von 1,25 Prozent ab
(ISIN DE000A12UE48).
Gleich zu Beginn des neuen Jahres
wurde die BMW-Aktie kräftig
durchgeschüttelt. Auslöser war die
Einigung der Münchener mit chinesischen Autohändlern auf die Zahlung von Millionen-Subventionen.
Diese hatten sich wegen unrealistischer Verkaufsvorgaben des Konzerns beschwert. Um eine Eskalation des Streits zu verhindern, hat
sich BMW bereit erklärt, seinen unter Verlusten leidenden chinesischen Vertriebspartnern knapp 700
Mio. Euro an Subventionen zu zahlen. Die Aktie stand daraufhin unter Druck. Denn die Mehrbelastungen, so die Befürchtungen, könnten
sich negativ auf das Schlussquartal
auswirken. Mit einer neuen Aktienanleihe der BayernLB (ISIN
DE000BLB27U9) können Anleger
auch einen erneuten Schwächeanfall der BMW-Aktie aussitzen.
Denn der Basispreis wurde 20 Prozent unter dem Kurs eingezogen.
Die Talfahrt der Ölpreise hat sich
in den vergangenen Tagen beschleunigt. WTI ist inzwischen unter die psychologisch wichtige
Marke von 50 Dollar abgetaucht.
Schuld waren schlechte Nachrichten aus der Branche. Russland hat
im vergangenen Jahr mehr Öl ans
Tageslicht geholt als je zuvor. Der
Irak exportierte im Dezember so
viel Öl wie zuletzt 1980. Hinzu
kommt der starke Dollar, der Öl
für Investoren außerhalb der USA
teurer macht. Mittlerweile sehen
Experten aber erste Hinweise für
eine Bodenbildung. Mit einem neuen Fix Kupon Express der UBS auf
die Sorte WTI können Anleger
daraus Kapital schlagen. Unabhängig von der Wertentwicklung erhalten Anleger einen Zins von 7,2
Prozent p.a. Über die Rückzahlung
zum Nennwert entscheidet eine
Barriere von 75 Prozent des Startwerts (ISIN DE000UBS08C2).
Inflation Eurozone
BMW
WTI Crude Oil
3,0%
100
110
2,5%
95
2,0%
100
90
90
80
85
70
1,5%
1,0%
0,5%
80
0,0%
75
06/12
12/12
06/13
12/13
06/14
01/14
60
50
40
04/14
07/14
10/14
01/14
04/14
07/14
10/14
HENKEL VZ.
Henkel bleibt hungrig. Der DAX-Konzern plant für 2015
weitere Übernahmen. Ziele wurden aber nicht genannt.
Henkel hat für 2015 weitere Übernahmen angekündigt. Man wolle
sich in der Sparte Konsumgüter
noch besser aufstellen, so die Aufsichtsratsvorsitzende Simone Bagel-Trah in einem Interview mit der
„Welt am Sonntag“, beispielsweise
im Haarpflegebereich. Konkrete
Übernahmeziele nannte die Managerin nicht. Am Markt macht immer wieder die Haarpflege-Sparte
Wella von Procter & Gamble die
Runde. Bereits Anfang 2000 bezeichnete Henkel-Chef Ulrich Lehner eine Übernahme von Wella als
„interessante Variante“. Stemmen
ZJ 01.2015
MÜNCHENER RÜCK
könnte Henkel den Deal wohl allemal: Dem hochliquiden Konzern
stehen in diesem Jahr rund 3,5
Mrd. Euro für Übernahmen zur
Verfügung. Ob es allerdings dazu
kommt, ist fraglich, schon allein aus
wettbewerbsrechtlicher Sicht. Wohl
auch deswegen sorgten die Übernahmepläne für keine Begeisterungsstürme an der Börse. Und da
ist ja auch noch das starke Engagement in Osteuropa und die maue
Geschäftslage in den etablierten
Märkten. Unser Favorit bleibt deswegen das Bonus aus Ausgabe
45.2014 (ISIN DE000CR12AS2).
Schadensarmes Jahr
Laut Münchener Rück haben Naturkatastrophen im vergangenen
Jahr weltweit vergleichsweise geringe Schäden angerichtet. Die Gesamtschäden summierten sich demnach auf 110 Mrd. Dollar, davon
waren etwa 31 Mrd. Euro versichert. Die Summen liegen damit
deutlich unter dem Durchschnitt
der vergangenen zehn Jahre. Das
gelte auch für die Zahl der Todesopfer, wie der Konzern vergangene
Woche mitteilte. „Dass die Naturkatastrophen im vergangenen Jahr
weniger Menschenleben gekostet
haben, ist – bei aller Tragik im Einzelfall – eine gute Nachricht“, so
Vorstand Torsten Jeworrek. Das
zeige: Frühwarnsysteme funktionieren vielerorts besser. Swiss Re
kommt zu einem ähnlichen Ergebnis. Die Schweizer hatten ihre
Schätzungen zu den Auswirkungen
der Naturkatastrophen im Jahr
2014 bereits Mitte Dezember vorgelegt. Der Rückversicherer ging
damals von einem gesamtwirtschaftlichen Schaden in Höhe von
113 Mrd. Dollar aus. Dennoch
mahnte Jeworrek vor allzu viel Optimismus. „Es gibt keinen Anlass,
für 2015 einen ähnlich gemäßigten
Verlauf zu erwarten.“ Insgesamt
habe sich die Risikosituation nicht
verändert, so der Vorstand. Trotz
der positiven Schadensbilanz hat
die US-Investmentbank Merrill
Lynch die Aktie von „Kaufen“ auf
„Neutral“ abgestuft und das Kursziel von 169 auf 167 gesenkt. Zwar
sei die Rendite attraktiv, doch gebe
es derzeit keinen Spielraum für
Kapitalwertzuwachs. Darüber hinaus sei das Potential der Aktie nach
den jüngsten Kursavancen stark
ausgereizt. Zu diesem Szenario
passt der bereits in Ausgabe 37
vorgestellte Discount Put der BNP
(ISIN DE000PA5RD46), der bis
März eine Rendite von 29,4 Prozent abwirft, wenn die Aktie auch
dann noch unter 170 Euro notiert.
175
170
165
160
155
150
145
140
01/14
03/14
05/14
07/14
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