18. August 2016 Ausgewählte Daten des Tages Aktuelle Marktentwicklung S&P Future 10Y US T-Notes, Tokio Nikkei Hang Seng Öl (Brent-Future) Gold-Future EUR / USD EUR / GBP EUR / JPY 2.180,70 1,54 16.513,26 23.070,87 49,66 1.359,10 1,1315 0,86628 112,98 ggü. Vt. 1,00 -0,01 -232,38 271,09 -0,19 10,30 0,0026 0,00033 -0,22 Zeit 10:00 10:30 11:00 13:30 14:30 14:30 14:30 16:00 Land Indikator EC Leistungsbilanz (in Mrd. EUR) IT EC EC US US US US US US Leistungsbilanz (in Mrd. EUR) Verbraucherpreisindex (M/M / J/J, in %) Protokoll der letzten Tagung des EZB Rats Initial Jobless Claims (in Tsd.) Continuing Claims (in Tsd.) Philadelphia Fed Index Index der Frühindikatoren (M/M, in %) Aufstockung der 5 J TIPS um 14 Mrd. USD Fed-Redner: Dudley, Williams Periode Jun. Schätzung k.A. letzter 15,4 Jun. Jul. k.A. -0,5 / 0,2 3,2 -0,5 / 0,2 33. KW 32. KW Aug. Jul. 265 2142 2 0,3 266 2155 -2,9 0,3 Quellen: Bloomberg, NATIONAL-BANK AG Research Zinsüberblick in % (Differenz in Basispunkten) 2J 5J 10J 30J Bunds -0,62 -0,51 -0,05 0,46 Treasuries 0,73 (134 bp) 1,13 (164 bp) 1,55 (160 bp) 2,26 (180 bp) Schweiz -0,87 (-25 bp) -0,83 (-33 bp) -0,49 (-44 bp) -0,03 (-49 bp) Gilts 0,15 (77 bp) 0,20 (71 bp) 0,56 (61 bp) 1,32 (87 bp) Zinsdifferenz 10jähriger Anleihen zu Bunds in %-Punkten 4,25 3,75 3,25 2,75 2,25 1,75 1,25 0,75 0,25 11-Dec 11-Feb Irland 11-Apr Italien 11-Jun Portugal 11-Aug Spanien 10J Bundesanleihen und T-Notes 2,4 2,0 1,6 1,2 0,8 0,4 0,0 11-Dec 11-Feb 11-Apr 11-Jun 11-Aug -0,4 Bunds 10Y T-Notes Bund Future 170 165 160 155 150 145 140 135 130 125 120 Aug. 11 Apr. 12 Dez. 12 Aug. 13 Apr. 14 Dez. 14 Aug. 15 Apr. 16 Quelle: Bloomberg, 07:59 Uhr Kontakt Research Dr. rer. oec. Jan Bottermann Tel.: 0201 8115 553 Dirk Gojny, CFA, CAIA Tel.: 0201 8115 765 email: [email protected] Institutionelle Kundenbetreuung Bernd Andersen Tel.: 0201 8115 120 Marcel Kress Tel.: 0201 8115 122 Themen des Tages  Das FOMC-Protokoll bietet für jeden etwas.  Britische Einzelhandelsumsätze nach dem Referendum. Marktkommentar Betrachtet man die Reaktionen auf das Protokoll der letzten FOMCTagung, so muss man sich schon fragen, was die Marktteilnehmer erwartet haben, etwa relativ konkrete Hinweise auf einen Termin für eine nächste Leitzinserhöhung und das rund fünf Wochen nach dem UKReferendum? Das solche Prognosen enttäuscht würden, müsste jedoch allen klar gewesen sein. Auch wenn es jüngst einige Aussagen von Vertretern der US-Notenbank gab, die durchaus einen baldigen Leitzinsschritt erwarten lassen, muss gerade der stimmberechtigte Teil des FOMC diese Einschätzung nicht teilen. Die Aussagen im Protokoll lassen aber die Interpretation zu, dass zurzeit die Zahl derjenigen, die sich eine baldige Straffung der US-Leitzinsen vorstellen können, langsam wieder zunimmt. Damit es jedoch zu einem Zinsschritt Ende September kommt, müssten die kommenden US-Konjunkturdaten schon allesamt sensationell ausfallen und die Preise einen Sprung nach oben machen. Das ist aus heutiger Sicht jedoch unwahrscheinlich. Die US-Notenbanker dürften ihre abwartende Haltung vorerst beibehalten. „Wirklich“ wichtige Impulse könnte es auf der Tagung in Jackson Hole Ende August geben. Bis dahin wird es noch viele widersprüchliche Aussagen von USNotenbanker zur künftigen Geldpolitik geben. Das wird man heute im Laufe des Tages wieder sehen können. Am Vormittag werden viele Daten zum Außenbeitrag von Euroländern veröffentlicht, die jedoch nur wenig Beachtung finden werden. Daneben stehen die Konsumentenpreise für den Euroraum für den Juli an. Die Werte dürften jedoch kaum von den Vorabschätzungen abweichen. Von größerem Interesse sind die britischen Einzelhandelsumsätze für den Juli. Schließlich sind das die ersten Daten, die für einen ganzen Monat nach dem UK-Referendum erfasst worden sind. Vermutlich werden sich auch in diesen Daten noch keine allzu großen Auswirkungen finden lassen, die sich allein auf das Abstimmungsergebnis zurückführen lassen. Nichtsdestotrotz werden die Marktbeobachter genau nach diesen Anzeichen suchen. Außerdem wird das Protokoll der letzten Tagung des EZBRats veröffentlicht. Nach den Aussagen von Mario Draghi auf der wenig spektakulären Pressekonferenz sollten sich Ermahnungen an die Regierungen der Euroländer finden, endlich ihren Beitrag für die Belebung der Wirtschaft in Form von Reformen zu leisten sowie einen Markt für den Handel mit NPLs zu schaffen. Zur Abwechslung gab es von der iberischen Halbinsel gestern Positives: Die Koalitionsverhandlungen zwischen Konservativen und Liberalen können beginnen, nachdem die Konservativen den Bedingungen, die die Liberalen für die Aufnahme von Verhandlungen gestellt hatten, zugestimmt haben. Vielleicht lassen sich erneute Neuwahlen so verhindern. Der Bund Future sollte gut behauptet in den Tag starten und zwischen 166,40 und 167,80 notieren. Die Rendite der 10jährigen US-Treasuries sollte sich zwischen 1,50% und 1,62% bewegen. WICHTIGE INFORMATION: BITTE LESEN! Die in dieser Ausgabe enthaltenen Angaben, verwendeten Zahlen und Informationen beruhen auf eigener Kenntnis und/oder dritten Quellen (Bloomberg, Thomson Reuters, Unternehmen, Börsen-Zeitung, Frankfurter Allgemeine Zeitung, Handelsblatt, Finanz und Wirtschaft, Wall Street Journal, Financial Times, Dow Jones Newswire, dpa-afx, IWF, OECD, Eurostat, Statistisches Bundesamt), die wir hinsichtlich der Recherche und Prüfung für verlässlich halten. Die Gewähr für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Angaben können wir nicht übernehmen. Diese Ausgabe stellt keine Anlageberatung dar, sondern dient ausschließlich dem Zweck, eine Hilfe für die eigene und selbständige Anlageentscheidung zu bieten. Die Meinungsaussagen der Autoren geben deren aktuelle Einschätzung wieder, die sich ohne Ankündigung ändern kann, und stimmen nicht notwendigerweise mit der Auffassung der NATIONAL-BANK AG überein. Angaben zu Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für eine vergleichbare künftige Entwicklung. Aufsichtsbehörde Die NATIONAL-BANK AG unterliegt der Aufsicht der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, Graurheindorfer Str. 108, 53117 Bonn sowie der Europäischen Zentralbank, Sonnemannstraße 20, 60314 Frankfurt am Main. 2