30. Dezember 2016 Ausgewählte Daten des Tages Aktuelle Marktentwicklung S&P Future 10Y US T-Notes, Tokio Nikkei Hang Seng Öl (Brent-Future) Gold-Future EUR / USD EUR / GBP EUR / JPY ggü. Vt. 3,90 0,00 -30,77 219,88 0,31 2,70 0,0044 0,00254 0,81 2.249,00 2,48 19.114,37 22.010,79 57,16 1.160,80 1,0531 0,85783 123,04 Zinsüberblick in % (Differenz in Basispunkten) 2J 5J 10J 30J Bunds -0,78 -0,55 0,18 0,88 Treasuries 1,21 (199 bp) 1,95 (250 bp) 2,48 (230 bp) 3,08 (220 bp) Schweiz -0,99 (-21 bp) -0,68 (-14 bp) -0,19 (-37 bp) 0,40 (-48 bp) Gilts 0,06 (84 bp) 0,49 (103 bp) 1,24 (106 bp) 1,87 (99 bp) Zinsdifferenz 10jähriger Anleihen zu Bunds in %-Punkten 4,25 3,75 3,25 2,75 2,25 1,75 1,25 0,75 0,25 23-Apr 23-Jun Irland 23-Aug Italien 23-Oct Portugal 23-Dec Spanien 10J Bundesanleihen und T-Notes 2,8 2,4 2,0 1,6 1,2 0,8 0,4 0,0 23-Apr -0,4 23-Jun 23-Aug Bunds 23-Oct 23-Dec 10Y T-Notes Bund Future 170 165 160 155 145 140 135 130 125 Aug. 12 Apr. 13 Dez. 13 Aug. 14 Apr. 15 Dez. 15 Aug. 16 Quelle: Bloomberg, 07:59 Uhr, 30.12.2016 Kontakt Land Indikator US Chicago Einkaufsmanagerindex Periode Dez. Schätzung 56,8 Research Dr. rer. oec. Jan Bottermann Tel.: 0201 8115 553 Dirk Gojny, CFA, CAIA Tel.: 0201 8115 765 email: [email protected] Institutionelle Kundenbetreuung Thorsten Heisig Tel.: 0201-8115 126 Bernd Andersen Tel.: 0201 8115 120 Marcel Kress Tel.: 0201 8115 122 letzter 57,6 Quellen: Bloomberg, NATIONAL-BANK AG Research Themen des Tages Die Unternehmen im Euroraum haben im November mehr Kredite nachgefragt. Es ist ein ruhiger Jahresausklang zu erwarten. Marktkommentar Am vorletzten Handelstag waren Renten erneut gesucht. Gegen Abend konnten die Kurse sogar noch weiter zulegen, denn die Auktion der 7jährigen US-T-Notes verlief ähnlich gut wie diejenige der 5jährigen tags zuvor. Das aktuelle Renditeniveau in den USA hat zumindest im mittleren Laufzeitenbereich wieder Käufer angelockt. Ansonsten gab es wenig Neues. Die Kreditvergabe im Euroraum ist gemäß der Daten zu M3 im November wieder angezogen. Gerade Unternehmen und private Haushalte traten als Nachfrager auf. Besonders erfreulich ist dabei die Entwicklung im Unternehmensbereich. Ob das jedoch eine einmalige Entwicklung war oder ob die Unternehmen jetzt tatsächlich anfangen, ihre Investitionstätigkeit wieder aufzunehmen, bleibt offen. Das werden erst die kommenden Monate sowie der Senior Lending Survey der EZB genauer beleuchten können. Immerhin können die Notenbanker jetzt wieder einmal darauf hinweisen, ihre Geldpolitik würde Wirkung entfalten. Aus Italien gibt es nichts Neues. Die EU-Kommission hat den Liquiditätshilfen an Monte dei Paschi durch die Regierung unter Auflagen zugestimmt. Diese Liquiditätshilfen sind nichts außergewöhnliches, denn sie werden von anderen EU-Ländern ebenfalls eingesetzt. Die Liquiditätssituation der angeschlagenen italienischen Bank ist damit gesichert. Nun geht es vor allem darum, die Eigenkapitalzufuhr zu organisieren. In Anbetracht der weiterhin hohen non performing loans-Quoten italienischer Banken, aber nicht nur dieser, bleiben die Durchführungen von Rekapitalisierungen ein wichtiges Thema über das Jahresende 2016 hinaus. Schließlich will sich auch Unicredit in nicht allzu ferner Zukunft einen zweistelligen Milliardenbetrag an neuem Eigenkapital über die Kapitalmärkte holen. Weitere Kreditinstitute werden sicher folgen. Diese ungelösten Probleme dürften die Kurse von Bunds tendenziell stützen. Konjunkturdatenseitig wird es heute kaum Impulse geben. Die europäischen Daten haben wenig Bedeutung. Der Chicagoer Einkaufsmanagerindex wird erneut über der Marke von 50 Punkten liegen, was auf eine Expansion des verarbeitenden Sektors in den USA hindeutet. Immerhin konnten die Industrieaufträge in den letzten Monaten ebenfalls überzeugen, so dass es ganz danach aussieht, als ob das US-verarbeitenden Gewerbe seine Talsohle durchschritten hätte. Allerdings dürften die Umfragen auch von der Hoffnung auf das Fiskalpaket der Regierung Trump geprägt sein. Der Bund Future sollte mit leichten Verlusten in den letzten Handelstag des Jahres starten. Nach den Kursgewinnen der vergangenen Tage dürfte es weitere Gewinnmitnahmen geben. Im Tagesverlauf sollte er zwischen 163,70 und 165,00 schwanken. Die Rendite 10jähriger US-T-Notes dürfte sich im verkürzten Handel zwischen 2,45 und 2,58% bewegen. Allen Lesern wünschen wir einen guten Rutsch ins neue Jahr! 150 120 Dez. 11 Zeit 15:45 WICHTIGE INFORMATION: BITTE LESEN! Die in dieser Ausgabe enthaltenen Angaben, verwendeten Zahlen und Informationen beruhen auf eigener Kenntnis und/oder dritten Quellen (Bloomberg, Thomson Reuters, Unternehmen, Börsen-Zeitung, Frankfurter Allgemeine Zeitung, Handelsblatt, Finanz und Wirtschaft, Wall Street Journal, Financial Times, Dow Jones Newswire, dpa-afx, IWF, OECD, Eurostat, Statistisches Bundesamt), die wir hinsichtlich der Recherche und Prüfung für verlässlich halten. Die Gewähr für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Angaben können wir nicht übernehmen. Diese Ausgabe stellt keine Anlageberatung dar, sondern dient ausschließlich dem Zweck, eine Hilfe für die eigene und selbständige Anlageentscheidung zu bieten. Die Meinungsaussagen der Autoren geben deren aktuelle Einschätzung wieder, die sich ohne Ankündigung ändern kann, und stimmen nicht notwendigerweise mit der Auffassung der NATIONAL-BANK AG überein. Angaben zu Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für eine vergleichbare künftige Entwicklung. Aufsichtsbehörde Die NATIONAL-BANK AG unterliegt der Aufsicht der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, Graurheindorfer Str. 108, 53117 Bonn sowie der Europäischen Zentralbank, Sonnemannstraße 20, 60314 Frankfurt am Main. 2
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