＊グローバル投資環境 No.1305 ＊ご参考資料髙木証券投資情報部フィリピン金融政策会合～ 12会合連続で金利据え置き。インフレリスクはなおダウンサイドに 2016年3月24日作成＊フィリピン中央銀行は23日に開いた金融政策会合において政 ▼政策金利とCPI(%) 策金利を4.0%で据え置いた。同中銀は2014年7月31日と9月 11日の政策会合において25ベーシスずつの利上げを実施した後、12会合連続で金利を据え置いている。政策金利 4.0％ ↓ 消費者物価 2月 0.9% ＊政策決定の背景について声明文は、「管理可能なインフレ見通しと強固な成長に対する我々の評価が、政策設定の維持を可能にしている」と述べている。インフレについては「2016年から 2017年にかけてのインフレの平均は3.0±1％のターゲットレンジ ▼GDP成長率(%) 内が見込まれる一方、政策期間における期待インフレはターゲットレンジ内に十分に固定されている」という従来からの見方を基本的に継続する一方、「インフレ見通しをとりまくリスクはなおダウンサイドに傾いている」と述べ、2.月11日に開かれた前回の金融政策会合の声明文で明記したインフレ下振れに対する警戒感が継続していることを示しており、その背景として「予想よりも緩慢なグローバル経済活動と国際石油価格下落の二次的影響に由来するインフレの下押し圧力が生起する可能性」を引き続き挙げる一方、「エルニーニョに伴う乾いた天候による食品価格や、 ▼為替（フィリピンペソ）ペンディングされている電力料金の調整だけでなく他の公益料ﾍﾟｿ/米ﾄﾞﾙ（右金にも起因するアップサイドの圧力も根強い」ことを指摘している軸）点も前回同様である。＊さらに、声明文は国内景気について、「強固な民間家計と資本支出や前向きな企業心理、十分な国内の流動性に支えられて引き続き浮揚力がある」と述べる一方、「世界的な経済成長見通しに関する不確かさの長期化が、引き続きグローバル金融市場のボラティリティーを主導するだろう」として外部要因に対する警戒感を示している点も変らない。前期比 4Q＋2.0％前年同期比 4Q＋6.3% 円/ﾍﾟｿ（左軸） ▼株価（フィリピン総合指数）＊ 2015年年間の成長率は前年比5.8％増となり2014年の 6.1％増から減速したものの高い伸びを保っている。順調な経済成長を達成したアキノ大統領の任期切れに伴い5月9日に大統領選挙が予定されており、4名の候補者の中ではグレース・ポー ▼立候補者一覧上院議員の若干の優勢が伝えられているが、その政策はアキノｸﾞﾚｰｽ・ﾎﾟｰ上院議員ｼﾞｪｼﾞｮﾏﾙ・ﾋﾞﾅｲ大統領が後継指名したロハス前内務・自治相のものに近いとさ副大統領れるほか、他の2名の候補者が大統領に選ばれた場合でも現政ﾏﾇｴﾙ・ﾛﾊｽ権の路線を踏襲するとの見方が強く、大統領選挙は波乱要因と前内務・自治相ﾛﾄﾞﾘｺﾞ・ﾄﾞｩﾃﾙﾃ・ﾀﾞﾊﾞｵ市長して余り意識されていないようだ。（文責：勇崎聡）経済成長重視・反汚職貧困削減、社会保障の充実経済成長重視・反汚職治安の改善、連邦制導入 1/1 (フィリピン国家統計局、フィリピン中央銀行、Ｂｌｏｏｍｂｅｒｇより髙木証券作成）《ご注意いただきたいこと》当資料は投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものです。投資の最終決定はご自身でなさるようお願いいたします。当資料は信頼できると思われる各種データに基づいて作成されていますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。株式、債券、投資信託等は、価格の変動や発行者の信用状況の悪化等により投資元本を割り込むおそれがあります。また、当資料のいかなる部分も一切の権利は髙木証券に帰属しており、電子的または機械的な方法を問わず、いかなる目的であれ、無断で複製または転送等を行わないようお願いいたします。当社で取り扱う商品等へのご投資には、当該商品等の契約締結前交付書面、上場有価証券等書面、目論見書、お客様向け資料等をよくお読みください。商号等：髙木証券株式会社金融商品取引業者近畿財務局長（金商）第20号【広告審査済】加入協会：日本証券業協会髙木証券ｲﾝﾀｰﾈｯﾄﾎｰﾑﾍﾟｰｼﾞ：http://www.takagi-sec.co.jp/