2015 年 4 月 17 日号来週の金融市場見通ししんきんアセットマネジメント投信株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第３３８号 Sh inkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会 < 4/20 ～ 4/24 > 〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：http:// www.skam.co.jp ■来週の見通し来週から国内企業の決算発表が本格化します。例年、次年度の業績見通しについては保守的な数値が示されることが多く、今回も低めの見通しとなりそうです。4 月 1 日に公表された日銀短観（3 月調査）の 2015 年度の収益計画では、大企業・全産業の経常利益が前年度比+0.6％にとどまりました。もっとも、想定為替レートが 1 ドル＝111.81 円と実勢より円高水準であることから、業績の上ぶれは期待できます。ただ、国内株は大幅な増収を期待して上伸してきており、失望感が広がることには注意が必要です。 ◆株価：持ち直しを探る ◆長期金利： 0.3％割れも ◆為替：ドルの上値は重そう【予想レンジ】日経平均株価【予想レンジ】長期金利（新発 10 年債利回り）【予想レンジ】ドル円レート（来週）19,000～20,000 円（4 月）18,000～20,500 円（来週） 0.28～0.35％（来週） 117.5～120.0 円 22,000 21,000 20,000 19,000 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 日経平均株価（円）予想レンジ上限新発10年債利回り（％） 0.8 0.7 0.5 0.4 （年/月、日次） 14/8 14/10 14/12 15/2 15/4 ドル円レート予想レンジ上限 125 120 下限 110 下限 0.1 14/6 （円/ドル） (4 月) 115.0～122.0 円 115 0.3 0.2 14/4 130 予想レンジ上限 0.6 下限 (4 月) 0.20～0.50％ 0.0 14/4 14/6 （年/月、日次） 14/8 14/10 14/12 15/2 15/4 (出所)Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成 (出所)Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成 105 100 14/4 14/6 （年/月、日次） 14/8 14/10 14/12 15/2 15/4 (出所)Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成株価の先高観測は根強いものの、高値警戒感や円安一 5 年国債入札、20 年国債入札が順調な結果となったこドル高の米経済への悪影響が懸念されることに加え、服などから、日経平均株価が 2 万円を超えて上伸するとから、買い安心感が広がり、週末には長期金利（新発安倍首相の経済ブレーンである浜田内閣官房参与が、ド勢いはやや弱まっています。ユーロ離脱懸念が広がって 10 年国債利回り）は、一時 0.30％まで低下しました。ル円は 105 円ぐらいが妥当と発言したことなどから、いるギリシャ情勢も、株価の重しです。株価の先高観測米国では低調な経済指標が相次いだことから、利上げ観ドル高・円安の動きが一服しています。米国の小売売上から押し目買い意欲は強く、また一部では日銀の追加緩測が後ずれし、米長期金利が再び 1.9％割れとなってい高や鉱工業生産が予想を下回り、米利上げの開始時期が和期待がくすぶっていることから、相場が大きく崩れるることも安心材料。ギリシャのユーロ離脱懸念が広がっ後ずれしていることも、ドル売り材料。ただ、浜田参与可能性は低そうです。来週は日米の企業決算やギリシャており、資金の逃避先として国債を選好する動きが強まは、120 円程度は許容範囲内としています。日米の金融問題の進展を確認しながら、持ち直しを探る展開となりると、国内の長期金利が 0.3％を下回る場面もありそう政策の方向性の違いからドル高・円安地合いも、しばらそうです。です。くドルの上値は重くなりそうです。 ※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。 Shinkin Asset Management Co., Ltd 1 来週の金融市場見通し 2015 年 4 月 17 日号 ■来週の主な内外スケジュール 4/20 月 4/21 火 4/22 水 4/23 木 4/24 金月例経済報告（4 月）ロイター短観調査（4 月）公社債投資家別売買高（3 月）コンビニエンスストア売上高（3 月）特定サービス産業動態統計（2 月、確報値）第 3 次産業活動指数（2 月）流動性供給入札全国スーパー売上高（3 月）全国百貨店売上高（3 月）景気動向指数（2 月、改訂状況）貿易統計（3 月）米中古住宅販売件数（3 月）米ＦＨＦＡ住宅価格指数（2 月）ユーロ圏消費者信頼感指数（4 月、速報値）国庫短期証券入札（3 か月） 40 年利付国債入札米 5 年ＴＩＰＳ国債入札米新築住宅販売件数（3 月）ユーロ圏ＰＭＩ製造業景気指数（4 月、速報値）中国 HSBC 製造業ＰＭＩ（4 月、速報値）中曽日銀副総裁の講演（日本証券アナリスト協会主催国際セミナー）企業向けサービス価格指数（3 月）全産業活動指数（2 月）米耐久財新規受注（3 月）ユーロ圏およびＥＵ財務相会合（ラトビアの首都リガ）独Ｉfo 指数（4 月）北米半導体製造装置ＢＢレシオ（3 月）独ＺＥＷ指数（4 月）（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成 ■来週の注目点ユーロ圏ＰＭＩ製造業景気指数（4 月、速報値） 4 月 23 日（木）午後 5 時発表ユーロ圏の製造業購買担当者景気指数（PMI）は 3 月に 52.2（改定値）と、10 58 か月ぶりの高水準を記録し、好不調の境目である 50 を 21 か月連続で上回りました。 56 4 月も 50 を上回る良好な結果が見込まれます。 54 ユーロ圏では原油安などを受け個人消費が堅調であるほか、ユーロ安などを背景に輸出も伸びています。このところ米国や日本の景気が勢いを欠く中、ユーロ圏の景気回復基調が鮮明になれば、世界経済の拡大を下支えしそうです。ただ、ドイツが好調である一方、フランスは依然として低調であるなど、国によって情勢はまちまちです。そのため、同日発表される各国の PMI も注目されます。ユーロ圏の製造業ＰＭＩ 60 52 50 48 46 44 42 40 12/4 12/10 13/4 13/10 14/4 14/10 15/4 （年/月、月次）（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成 ※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。 Shinkin Asset Management Co., Ltd 2 来週の金融市場見通し 2015 年 4 月 17 日号＜本資料に関してご留意していただきたい事項＞ ※本資料は、ご投資家の皆様に投資判断の参考となる情報の提供を目的として、しんきんアセットマネジメント投信株式会社が作成した資料であり、金融商品取引法に基づく開示資料ではありません。 ※本資料は、信頼できると考えられる情報源から作成しておりますが、当社はその正確性、完全性を保証するものではありません。また、いかなるデータも過去のものであり、将来の投資成果を保証・示唆するものではありません。 ※本資料の内容は、当社の見解を示しているに過ぎず、将来の投資成果を保証・示唆するものではありません。記載内容は作成時点のものですので、予告なく変更する場合があります。 ※投資信託は、預金や保険契約とは異なり、預金保険機構・保険契約者保護機構の補償の対象ではありません。また、金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象ではありません。 ※投資信託は、値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替リスクもあります）に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、預金と異なり投資元本が保証されているものではありません。運用による損益はすべて投資者の皆様に帰属します。 ※特定ファンドの取得のお申込みに当たっては、販売会社より当該ファンドの投資信託説明書（交付目論見書）をあらかじめ又は同時にお渡しいたしますので、必ず内容をご確認の上、ご自身でご判断ください。また、請求目論見書については、販売会社にご請求いただければ、当該販売会社を通じて交付いたします。【お申込みに際しての留意事項】  投資信託に係るリスクについて投資信託は、株式や債券等の値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替リスクもあります）に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、預金と異なり投資元本が保証されているものではありません。運用による損益はすべて投資者の皆様に帰属します。また、投資信託は、個別の投資信託ごとに投資対象資産の種類や投資制限、取引市場、投資対象国等が異なることから、リスクの内容や性質が異なりますので、ご投資に当たっては交付目論見書や契約締結前交付書面をよくご覧ください。  投資信託に係る費用について（お客様に直接ご負担いただく費用）  ご購入時の費用・・・購入時手数料上限 3.24%(税抜 3.0%)  ご換金時の費用・・・信託財産留保額上限 0.3% （保有期間中に間接的にご負担いただく費用）  運用管理費用（信託報酬）・・・純資産総額に対して、上限年率 1.5984%(税抜年率 1.48%)  その他の費用・・・監査費用、信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用、有価証券売買時の売買手数料等及び外貨建資産の保管等に要する費用は、ファンドより実費として間接的にご負担いただきます。また、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を示すことができません。投資信託に係る上記費用（手数料等）の合計額については、ご投資家の皆様がファンドを保有される期間等に応じて異なりますので、表示することができません。《ご注意》上記に記載しているリスクや費用につきましては、一般的な投資信託を想定しております。費用の料率につきましては、しんきんアセットマネジメント投信が運用する全ての投資信託のうち、ご負担いただくそれぞれの費用における最高の料率を記載しております。投資信託に係るリスクや費用は、それぞれの投資信託により異なりますので、ご投資される際には、事前に交付目論見書や契約締結前書面をよくお読みください。 ※「日経平均株価」（日経平均）に関する著作権、知的所有権その他一切の権利は日本経済新聞社に帰属します。日本経済新聞社は日経平均株価を継続的に公表する義務を負うものではなく、その誤謬、遅延又は中断に関して責任を負いません。 ※東証株価指数（TOPIX）は、東京証券取引所の知的財産であり、この指数の算出、数値の公表、利用など株価指数に関するすべての権利は東京証券取引所が有しています。東京証券取引所は、 TOPIX の算出若しくは公表の方法の変更、TOPIX の算出若しくは公表の停止又は TOPIX の商標の変更若しくは使用の停止を行う権利を有しています。 ※東証 REIT 指数は、東京証券取引所の知的財産であり、この指数の算出、数値の公表、利用など、東証 REIT 指数に関するすべての権利は、東京証券取引所が有しています。 Shinkin Asset Management Co., Ltd 3