2015 年 6 月 19 日号来週の金融市場見通ししんきんアセットマネジメント投信株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第３３８号 Sh inkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会 < 6/22 ～ 6/26 > 〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：http:// www.skam.co.jp ■来週の見通し米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）、ユーロ圏財務相会合、日銀金融政策決定会合と注目のイベントが終了しました。日銀金融政策決定会合は波乱なく終了。ＦＯＭＣでは、今年 9 月もしくは 12 月の米利上げ開始が示唆されました。内外の金融市場は冷静に受け止めた格好で、今後、米利上げ開始時期をめぐって相場が乱高下する場面は減りそうです。ユーロ圏財務相会合ではギリシャ支援協議で合意に至らず、来週 22 日にユーロ圏の緊急首脳会議が開かれる予定。ギリシャの国際通貨基金（ＩＭＦ）への約 15 億ユーロの支払期限は今月 30 日。引き続き、波乱材料となりそうです。 ◆株価：ギリシャ情勢を警戒 ◆長期金利：低下余地を探る ◆為替：方向感を探る【予想レンジ】日経平均株価【予想レンジ】長期金利（新発 10 年債利回り）【予想レンジ】ドル円レート（来週）19,700～20,600 円（6 月）18,500～21,000 円（来週） 0.38～0.46％（来週） 122.0～124.0 円 22,000 21,000 20,000 19,000 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 （円）日経平均株価予想レンジ上限（％） 0.8 (6 月) 0.20～0.50％新発10年債利回り 0.7 135 予想レンジ上限 0.6 0.5 下限予想レンジ上限 125 下限 110 下限 0.1 （年/月、日次） 15/4 15/6 130 115 0.2 14/8 14/10 14/12 15/2 ドル円レート 120 0.4 0.3 14/6 （円/ドル） (6 月) 118.0～128.0 円 0.0 14/6 14/8 14/10 14/12 15/2 （年/月、日次） 15/4 15/6 (出所)Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成 (出所)Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成 105 100 14/6 14/8 14/10 14/12 15/2 （年/月、日次） 15/4 15/6 (出所)Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成日経平均株価は一時 2 万円割れも、すぐに 2 万円台に株価が軟調な動きになったことに加え、40 年国債入札米ＦＯＭＣでは年内の利上げ開始が示唆されました戻すなど、底堅い動きが続いています。米ＦＯＭＣでは、が良好な結果で需給不安が後退したことを背景に、長期が、利上げのペースは緩やかになるとの観測から、ドル年内の利上げ開始が示唆されましたが、利上げのペース金利は 0.4％前半に低下しています。米ＦＯＭＣで波乱高圧力がやや弱まっています。先日、円安をけん制するが緩やかなものにとどまり、低金利政策が長引くとの見がなかったことも買い安心感に。もっとも、米国では年発言をした黒田日銀総裁は記者会見で「ファンダメンタ方から、内外の株式市場にやや安心感が広がっていま内の利上げ開始の蓋然性が高まっており、米金利が下がルズを反映して安定的に推移することが望ましい」と述す。もっとも、ドル円は一進一退の動きが続いており、りにくくなっていることは、国内金利の低下を抑えそうべ、為替を動かす材料にならず。円安・ドル高地合いも、方向感は出にくそうです。ギリシャ支援で進展がみられです。0.4％割れの水準では、低下への警戒感が強まる日銀の追加緩和観測も後退していることから、動きは鈍ると、上値を追う動きが強まりそうです。可能性もあります。ただ、ギリシャ情勢緊迫化なら、逃そうです。ギリシャ情勢緊迫化なら、ユーロ売り・ドル避需要から国内金利も低下する可能性があります。買いから、対円でもドル買いが優勢になる可能性も。 ※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。 Shinkin Asset Management Co., Ltd 1 来週の金融市場見通し 2015 年 6 月 19 日号 ■来週の主な内外スケジュール 6/22 月 6/23 火 6/24 水 6/25 木 6/26 金日銀金融経済月報（6 月）公社債投資家別売買高（5 月）全国スーパー売上高（5 月）コンビニエンスストア売上高（5 月）米中古住宅販売件数（5 月）ユーロ圏緊急首脳会議（ﾌﾞﾘｭｯｾﾙ）ユーロ圏消費者信頼感指数（6 月、速報値） ◎中国休日（端午節）流動性供給入札米 2 年国債入札米リッチモンド連銀製造業指数（6 月）米耐久財新規受注（5 月）米新築住宅販売件数（5 月）米ＦＨＦＡ住宅価格指数（4 月）ユーロ圏ＰＭＩ製造業景気指数（6 月、速報値）中国 HSBC 製造業ＰＭＩ（6 月、速報値）日銀金融政策決定会合議事要旨（5/21・22 日開催分）企業向けサービス価格指数（5 月）米 2 年変動利付国債入札米 5 年国債入札米 GDP 統計（15/1-3 月期、確定値）独Ｉfo 指数（6 月）国庫短期証券入札（3 か月） 2 年利付国債入札米 7 年国債入札米個人所得・個人支出（5 月）欧州連合（EU）首脳会議（ﾌﾞﾘｭｯｾﾙ、 26 日まで）消費者物価指数（5 月全国、6 月東京都区部）家計調査（5 月）完全失業率、有効求人倍率（5 月）製造業部門別投入・産出物価指数（5 月）民間企業資本ストック（15/1-3 月期）米ミシガン大消費者信頼感指数（6 月、確報値）ユーロ圏マネーサプライ（5 月）（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成 ■来週の注目点家計調査（5 月） 6 月 26 日（金）午前 8 時 30 分発表家計調査によれば、実質消費支出は 4 月に前月比 5.5％減となりました。さら 10 に、消費税率引き上げ直後の昨年 4 月と比べても 1.3％減と、大方の予想に反し 5 13 か月連続のマイナスとなりました。 0 5 月については、昨年 5 月は 4 月以上の落ち込みを記録した月であること（前年比 8.0％減）、今年のゴールデンウィークは日程や天候に比較的恵まれたこと、などから、前年比でプラスに転じる見込みです。とはいえ、実質賃金の伸びは依然として鈍いこと（4 月も前年比 0.1％減へ下方修正）などに鑑みれば、当分の間、個人消費の回復は緩やかなものにとどまるとみられます。 ※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。実質消費支出（前年比、％） -5 -10 -15 07 08 09 10 11 12 13 14 15 （年、月次）（注）家計調査に基づく1世帯あたり消費支出（物価変動の影響を調整した実質値）（出所）総務省よりデータ取得し、しんきん投信作成 Shinkin Asset Management Co., Ltd 2 来週の金融市場見通し 2015 年 6 月 19 日号＜本資料に関してご留意していただきたい事項＞ ※本資料は、ご投資家の皆様に投資判断の参考となる情報の提供を目的として、しんきんアセットマネジメント投信株式会社が作成した資料であり、金融商品取引法に基づく開示資料ではありません。 ※本資料は、信頼できると考えられる情報源から作成しておりますが、当社はその正確性、完全性を保証するものではありません。また、いかなるデータも過去のものであり、将来の投資成果を保証・示唆するものではありません。 ※本資料の内容は、当社の見解を示しているに過ぎず、将来の投資成果を保証・示唆するものではありません。記載内容は作成時点のものですので、予告なく変更する場合があります。 ※投資信託は、預金や保険契約とは異なり、預金保険機構・保険契約者保護機構の補償の対象ではありません。また、金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象ではありません。 ※投資信託は、値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替リスクもあります）に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、預金と異なり投資元本が保証されているものではありません。運用による損益はすべて投資者の皆様に帰属します。 ※特定ファンドの取得のお申込みに当たっては、販売会社より当該ファンドの投資信託説明書（交付目論見書）をあらかじめ又は同時にお渡しいたしますので、必ず内容をご確認の上、ご自身でご判断ください。また、請求目論見書については、販売会社にご請求いただければ、当該販売会社を通じて交付いたします。【お申込みに際しての留意事項】  投資信託に係るリスクについて投資信託は、株式や債券等の値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替リスクもあります）に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、預金と異なり投資元本が保証されているものではありません。運用による損益はすべて投資者の皆様に帰属します。また、投資信託は、個別の投資信託ごとに投資対象資産の種類や投資制限、取引市場、投資対象国等が異なることから、リスクの内容や性質が異なりますので、ご投資に当たっては交付目論見書や契約締結前交付書面をよくご覧ください。  投資信託に係る費用について（お客様に直接ご負担いただく費用）  ご購入時の費用・・・購入時手数料上限 3.24%(税抜 3.0%)  ご換金時の費用・・・信託財産留保額上限 0.3% （保有期間中に間接的にご負担いただく費用）  運用管理費用（信託報酬）・・・純資産総額に対して、上限年率 1.5984%(税抜年率 1.48%)  その他の費用・・・監査費用、信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用、有価証券売買時の売買手数料等及び外貨建資産の保管等に要する費用は、ファンドより実費として間接的にご負担いただきます。また、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を示すことができません。投資信託に係る上記費用（手数料等）の合計額については、ご投資家の皆様がファンドを保有される期間等に応じて異なりますので、表示することができません。《ご注意》上記に記載しているリスクや費用につきましては、一般的な投資信託を想定しております。費用の料率につきましては、しんきんアセットマネジメント投信が運用する全ての投資信託のうち、ご負担いただくそれぞれの費用における最高の料率を記載しております。投資信託に係るリスクや費用は、それぞれの投資信託により異なりますので、ご投資される際には、事前に交付目論見書や契約締結前書面をよくお読みください。 ※「日経平均株価」（日経平均）に関する著作権、知的所有権その他一切の権利は日本経済新聞社に帰属します。日本経済新聞社は日経平均株価を継続的に公表する義務を負うものではなく、その誤謬、遅延又は中断に関して責任を負いません。 ※東証株価指数（TOPIX）は、東京証券取引所の知的財産であり、この指数の算出、数値の公表、利用など株価指数に関するすべての権利は東京証券取引所が有しています。東京証券取引所は、 TOPIX の算出若しくは公表の方法の変更、TOPIX の算出若しくは公表の停止又は TOPIX の商標の変更若しくは使用の停止を行う権利を有しています。 ※東証 REIT 指数は、東京証券取引所の知的財産であり、この指数の算出、数値の公表、利用など、東証 REIT 指数に関するすべての権利は、東京証券取引所が有しています。 Shinkin Asset Management Co., Ltd 3