2016 年 2 月 26 日号来週の金融市場見通ししんきんアセットマネジメント投信株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第３３８号 Sh inkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会 < 2/29 ～ 3/4 > 〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：http:// www.skam.co.jp ■来週の見通し来週は、国内では 29 日に鉱工業生産指数、1 日に 10－12 月期の法人企業統計調査、米国では 1 日に米ＩＳＭ製造業景況指数、2 日に米地区連銀経済報告（ベージュブック）、3 日に米ＩＳＭ非製造業景況指数、4 日に米雇用統計、中国では 1 日に製造業購買担当者指数（ＰＭＩ）など、重要な指標の発表が予定されています。2 月上旬は、米ＩＳＭ製造業景況指数が 4 か月連続で、米ＩＳＭ非製造業景況指数が 3 か月連続で縮小したことを受け、米経済の先行き不透明感が広がりました。5 日に中国全人代開幕も控え、気の抜けない相場となりそうです。 ◆株価：戻りを探る ◆長期金利：低下一服 ◆為替：一進一退【予想レンジ】日経平均株価【予想レンジ】長期金利（新発 10 年債利回り）【予想レンジ】ドル円レート（来週）15,700～16,700 円（3 月）14,500～17,500 円（来週） -0.10～0.00％（来週） 112.0～114.0 円 21,000 （円）日経平均株価 0.6 20,000 (3 月) -0.10～0.20％新発10年債利回り（％） 130 0.5 19,000 予想レンジ上限 18,000 0.2 0.1 15,000 0.0 14,000 -0.1 下限 13,000 15/3 15/5 15/7 （年/月、日次） 15/9 15/11 16/1 16/3 予想レンジ上限 0.3 16,000 ドル円レート 125 0.4 17,000 （円/ドル） (3 月) 108.0～116.0 円予想レンジ上限 120 115 110 -0.2 15/3 15/5 15/7 下限（年/月、日次） 15/9 15/11 16/1 16/3 105 15/3 15/5 15/7 下限（年/月、日次） 15/9 15/11 16/1 16/3 (出所)Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成 (出所)Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成投資家の不安心理を示す恐怖指数ともいわれるＶＩマイナス金利政策を背景に、長期金利は一時マイナスドル円は下落も 111 円強でとどまり、底割れを回避Ｘ指数は 20 ポイントを下回ってきており、リスク回避 0.075％と過去最低を更新しました。その影響はさらにしたことに加え、投資家のリスク回避姿勢がやや後退姿勢がやや後退してきています。ドル円が下落したも年限の長い債券に波及しており、40 年国債の利回りもしてきていること、また米国の利上げについても、年のの、111 円割れが回避されたことも安心材料です。 1％を下回りました。１月の全国消費者物価指数（生鮮食内利上げの観測がやや強まったことなどから、ドルＧ20 財務相・中央銀行総裁会議で、金融市場の混乱へ品を除くコアＣＰＩ）は前年同月比で横ばいと、低イン安・円高が一服した格好となっています。もっとも、の配慮や景気刺激策への支援などが示されると、さらフレが継続する中、金利は上昇しにくい状況です。とはまだ 112 円～113 円程度と低い水準。米国や中国景気に安心感が広がる可能性もあります。とはいえ、来週いえ、長期金利の水準は、日本銀行当座預金の一部に適の先行き不安が後退すると、円を買う動きが一段と弱は内外で重要指標の発表が目白押し。これらの指標を用される金利のマイナス 0.1％まであとわずか。低下しまる可能性も。ただ、週末に米雇用統計の発表を控え確認しながら、戻りを探ることになりそうです。過ぎへの警戒感も広がりそうです。ることから、方向感は出にくそうです。 (出所)Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成 ※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。 Shinkin Asset Management Co., Ltd 1 来週の金融市場見通し 2016 年 2 月 26 日号 ■来週の主な内外スケジュール 2/29 月 3/1 火 3/2 水 3/3 木 3/4 金鉱工業生産指数（1 月、速報値）商業販売統計（1 月、速報値) 住宅着工件数（1 月）米シカゴ購買部協会景気指数（2 月）米中古住宅販売成約指数（1 月）ユーロ圏消費者物価指数（2 月、速報値） 10 年利付国債入札新車販売台数（2 月）日経日本製造業 PMI(2 月、改定値）完全失業率、有効求人倍率（1 月）家計調査（1 月）法人企業統計調査（15/10-12 月期）米大統領選挙の予備選「スーパーチューズデー」米ＩＳＭ製造業景況指数（2 月）ユーロ圏製造業ＰＭＩ（2 月、改定値）ユーロ圏失業率（1 月）中国財新製造業ＰＭＩ（2 月）中国製造業ＰＭＩ（2 月）豪中銀・金融政策委員会マネタリーベース（2 月）米地区連銀経済報告(ﾍﾞｰｼﾞｭﾌﾞｯｸ）米ＡＤＰ雇用統計（2 月）ユーロ圏生産者物価指数（1 月）国庫短期証券入札（3 か月）流動性供給入札中曽日銀副総裁の挨拶（沖縄県金融経済懇談会）米ＩＳＭ非製造業景況指数（2 月）米製造業受注（1 月）ユーロ圏小売売上高（1 月）毎月勤労統計(1 月、速報値）家計消費状況調査（1 月、速報値）米雇用統計（2 月）米貿易収支（1 月） 3/5 土中国全国人民代表大会（全人代）開幕（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成 ■来週の注目点米雇用統計（2 月） 3 月 4 日（金）午後 10 時 30 分発表（前年比、％）米国の平均時給 4 米国の非農業部門雇用者数は、1 月に前月比 15.1 万人増と、20 万人程度の増加を見込んでいた市場予想を下回りました。ただ、2 月は 20 万人を若干超える増 3 加が見込まれ、雇用情勢の底堅さが示されるものとみられます。また、1 月は失業率が 4.9％へ低下（改善）したほか、平均時給は 12 月に前年 2 比 2.7％増となった後、1 月も同 2.5％増と堅調です。市場では現在、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の利上げペースは極めて緩慢との見方が優勢です。しかし、今回の雇用統計で賃金などの伸びが確認されれば、利上げ観測が再び強まる可能性があります。 ※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。 1 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 （年、月次）（出所）米労働省、Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成 Shinkin Asset Management Co., Ltd 2 来週の金融市場見通し 2016 年 2 月 26 日号＜本資料に関してご留意していただきたい事項＞ ※本資料は、ご投資家の皆様に投資判断の参考となる情報の提供を目的として、しんきんアセットマネジメント投信株式会社が作成した資料であり、金融商品取引法に基づく開示資料ではありません。 ※本資料は、信頼できると考えられる情報源から作成しておりますが、当社はその正確性、完全性を保証するものではありません。また、いかなるデータも過去のものであり、将来の投資成果を保証・示唆するものではありません。 ※本資料の内容は、当社の見解を示しているに過ぎず、将来の投資成果を保証・示唆するものではありません。記載内容は作成時点のものですので、予告なく変更する場合があります。 ※投資信託は、預金や保険契約とは異なり、預金保険機構・保険契約者保護機構の補償の対象ではありません。また、金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象ではありません。 ※投資信託は、値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替リスクもあります）に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、預金と異なり投資元本が保証されているものではありません。運用による損益はすべて投資者の皆様に帰属します。 ※特定ファンドの取得のお申込みに当たっては、販売会社より当該ファンドの投資信託説明書（交付目論見書）をあらかじめ又は同時にお渡しいたしますので、必ず内容をご確認の上、ご自身でご判断ください。また、請求目論見書については、販売会社にご請求いただければ、当該販売会社を通じて交付いたします。【お申込みに際しての留意事項】  投資信託に係るリスクについて投資信託は、株式や債券等の値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替リスクもあります）に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、預金と異なり投資元本が保証されているものではありません。運用による損益はすべて投資者の皆様に帰属します。また、投資信託は、個別の投資信託ごとに投資対象資産の種類や投資制限、取引市場、投資対象国等が異なることから、リスクの内容や性質が異なりますので、ご投資に当たっては交付目論見書や契約締結前交付書面をよくご覧ください。  投資信託に係る費用について（お客様に直接ご負担いただく費用）  ご購入時の費用・・・購入時手数料上限 3.24%(税抜 3.0%)  ご換金時の費用・・・信託財産留保額上限 0.3% （保有期間中に間接的にご負担いただく費用）  運用管理費用（信託報酬）・・・純資産総額に対して、上限年率 1.5984%(税抜年率 1.48%)  その他の費用・・・監査費用、信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用、有価証券売買時の売買手数料等及び外貨建資産の保管等に要する費用は、ファンドより実費として間接的にご負担いただきます。また、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を示すことができません。投資信託に係る上記費用（手数料等）の合計額については、ご投資家の皆様がファンドを保有される期間等に応じて異なりますので、表示することができません。《ご注意》上記に記載しているリスクや費用につきましては、一般的な投資信託を想定しております。費用の料率につきましては、しんきんアセットマネジメント投信が運用する全ての投資信託のうち、ご負担いただくそれぞれの費用における最高の料率を記載しております。投資信託に係るリスクや費用は、それぞれの投資信託により異なりますので、ご投資される際には、事前に交付目論見書や契約締結前書面をよくお読みください。 ※「日経平均株価」（日経平均）に関する著作権、知的所有権その他一切の権利は日本経済新聞社に帰属します。日本経済新聞社は日経平均株価を継続的に公表する義務を負うものではなく、その誤謬、遅延又は中断に関して責任を負いません。 ※東証株価指数（TOPIX）は、東京証券取引所の知的財産であり、この指数の算出、数値の公表、利用など株価指数に関するすべての権利は東京証券取引所が有しています。東京証券取引所は、 TOPIX の算出若しくは公表の方法の変更、TOPIX の算出若しくは公表の停止又は TOPIX の商標の変更若しくは使用の停止を行う権利を有しています。 ※東証 REIT 指数は、東京証券取引所の知的財産であり、この指数の算出、数値の公表、利用など、東証 REIT 指数に関するすべての権利は、東京証券取引所が有しています。 Shinkin Asset Management Co., Ltd 3