MIZUHO BANK HONG KONG TREASURY DIVISION 24-Dec-14 ＜為替＞ドル高の影響を受けて、人民元安基調継続＜金利＞ IPO資金凍結解除等により上昇圧力は鈍るも、引き続き高水準＜株式＞年末にかけてパフォームしていた金融銘柄を中心に手仕舞いのフローに押されて、軟調な展開 Open High Low USD/CNH 6.2229 6.2328 6.2135 6.2224 +34 USD/CNY 6.2195 6.2313 6.2142 6.2150 ▲48 人民銀行基準仲値上海総合指数 6.1220 3,129 6.1247 3,190 6.1220 2,935 6.1247 2,973 +42 ▲169 今週の動向 Close 前週末比（※） ※USD/CNY,USD/CNHについてはpips表示今週の動向 CNHフォワード (1yr) CNH通貨スワップ (3yr) Close 前週末比今週の動向 Close 前週末比 1,687 3.11% ▲183 ▲0.07% CNH Hibor (3mth) CNH金利スワップ (3yr) 4.7709% 3.85% +0.085% +0.11% 【直近相場動向及び見通し】オフショア人民元は、先週に続きFOMCの影響を受けた人民元安の流れが継続。今週に入り、小幅ではあるものの、基準仲値が人民元安方向に設定され続けたことも影響した。オフショア人民元は対ドルで月次ベース1.1%安となっており、これは介入等により大幅人民元安となった今年2月以来の値。（2月は約1.4%の人民元安）クリマス等で海外投資家の参加が減る中、6.22台での値動きのまま、24日（水）アジア時間の取引を終えた。人民銀行は、8回連続で定例オペを見送り。IPO資金が順次凍結から解除されつつあること、先週にMLF資金(5,000億元）がロールされたこと等を受けて、オフショア金利は一端の落ち着きを見せている。しかし、引き続き金利は高水準に張り付いており、ロルされたこと等を受けて、オフショア金利は端の落ち着きを見せている。しかし、引き続き金利は高水準に張り付いており、注意が必要。来週のオフショア人民元予想レンジは、1USD=6.1800‐6.2500。年末に向けて市場参加者が少なくなる中、徐々に動意は乏しくなると予想。但し、年末に向けての一層の人民元買いポジション手仕舞いのフローが出てくる可能性もあり、バンド上限（6.25近辺）まで人民元安が進んでしまうリスクがあると考えている。【経済指標動向】先週の18日（木）に発表された中国新築住宅価格は、前年同月比3.7%の低下を記録。前月の2.6%低下から、低下スピードが加速しており、住宅市場の調整が進んでいることを示唆する内容となった。一方で、不動産販売面積は前年同月比11.1%減となるも、面積数としては今年11ヶ月中最大を記録。価格が下落すれば、買い手がしっかり現れることを示唆しており、このまま在庫等がはければ徐々に住宅市況が改善する可能性を示した。＜人民元為替レート推移：ローソク足、人民銀行仲値：実線＞＜新築住宅価格＞更なる低下、住宅価格は調整が進む 10/10/2014 - 29/12/2014 (HKG) Daily QCNH=D2, QCNY=SAEC, QCNY= 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 Price 住宅価格（前年同期比 ,% ） 6.22 CNH 6.2 6.18 人民銀行基準仲値 6.16 6.14 Nov-14 Aug-14 May-14 Feb-14 Nov-13 Aug-13 May-13 Feb-13 Nov-12 Aug-12 Feb-12 May-12 Nov-11 Aug-11 6.12 CNY 13 20 6.1 27 October 2014 03 10 17 24 November 2014 01 08 15 22 29 December 2014 （出所）Reutersより当資料は情報提供のみを目的として作成したものであり、特定の取引の勧誘を目的としたものではありません。当資料は信頼できると判断した情報に基づいて作成されていますが、その正確性、確実性を保証するものではありません。ここに記載された内容は事前連絡なしに変更されることもあります。投資に関する最終決定は、お客様ご自身の判断でなさるようにお願い申し上げます。また､当資料の著作権はみずほ銀行に属し､その目的を問わず無断で引用または複製することを禁じます. マーケットに関するご質問等は、関上、藤野、佐々木までお問い合わせ下さい。Tel：2525-0351