みずほ銀行香港資金部 14-Mar-16 ＜為替＞中国貿易統計を受け、オフショア人民元はやや元高で反応＜金利＞オフショア人民元相場の安定を背景に、オフショア市場の流動性は潤沢＜株式＞上海総合指数は2,800を下回るレベルまで急落 HK Open High Low HK Close 前週末比（※） USD/CNH 6.5031 6.5270 6.4719 6.4819 -209 USD/CNY 6.5040 6.5250 6.4875 6.4953 -128 6.5113 2,886.64 6.5127 2,911.84 6.4905 2,772.55 6.4905 2,810.31 -379 -64 今週の動向人民銀行基準仲値上海総合指数 ※USD/CNY,USD/CNHについては pips表示 ※USD/CNY,USD/CNHについてはpips表示今週の動向 CNHフォワード (1yr) CNH通貨スワップ (3yr) HK Close 前週末比今週の動向 HK Close 前週末比 1,775 3.9600% -95 +0.02% CNH Hibor (3mth) CNH金利スワップ (3yr) 3.8210% 4.4000% -0.422% -0.08% 【直近相場動向及び見通し】先週のオフショア人民元は6.4887から6.5270のレンジで推移した。李克強首相は今年の経済成長目標を昨年の 7%前後から6.5-7%に引き下げ、財政赤字の対GDP比率を3%に拡大すると表明した。一方、中国人民銀行は人民元の対ドル基準値を前日終値より人民元高方向に設定し、全国人民代表大会で強調された人民元安定化の方針を反映した。しかしながら、人民元に対する影響は限定的。経済指標については、中国貿易統計の不振が続いており、輸出入は大きく落ち込んだ。欧州中央銀行(ECB)後、ドラギ総裁が追加利下げは想定していないと発言したことを受け、米ドル売りが先行し、オフショア人民元は6.50近辺まで人民元高が進んだ。オフショア人民元相場の安定を受け、短期物のオフショア人民元先物は軟調。オフショア人民元HIBOR翌日物は1.92% オフショア人民元相場の安定を受け短期物のオフショア人民元先物は軟調オフショア人民元HIBOR翌日物は1 92% から1.52%まで下落した。一方、オンショア市場においては、中国人民銀行はネットで2050億元を市場から吸収した。今週のオフショア人民元予想レンジは6.46-6.53と想定する。輸出低迷で中国人民銀行より人民元高を維持する意欲がないのでオフショア人民元の上げ幅が限定的。中国人民銀行の周総裁が記者会見で発言した金融改革・発展についての内容や週末に発表された中国経済データは金融政策に関する当局の姿勢を示す。一方、日銀金融政策決定会合と米連邦公開市場委員会を控え、結果次第では、元安が加速しそうだ。【経済動向】中国の2月の輸出は予想外に前年同期比25.4%（予想14.5％減）と減少した。輸入も予想を下回り、前年同期比13.8％（予想12.0減）と減少した。２月の貿易収支が1月の632億9000万ドルから325億9000万ドルの黒字に縮小した。厳しい経済環境を背景に、輸出入状況は下落基調が継続するだろう。＜中国輸出入状況は下落＞＜人民元為替レート推移：ローソク足、人民銀行仲値；実線＞（出所）Bloombergより（出所）Bloombergより当資料は情報提供のみを目的として作成したものであり、特定の取引の勧誘を目的としたものではありません。当資料は信頼できると判断した情報に基づいて作成されていますが、その正確性、確実性を保証するものではありません。ここに記載された内容は事前連絡なしに変更されることもあります。投資に関する最終決定は、お客様ご自身の判断でなさるようにお願い申し上げます。また､当資料の著作権はみずほ銀行に属し､その目的を問わず無断で引用または複製することを禁じます. マーケットに関するご質問等は、みずほ銀行香港資金部野田、横井、古閑、田上までお問い合わせ下さい。Tel：+852-2525-0351（香港）