＊グローバル投資環境 No.962＊ご参考資料髙木証券投資情報部トルコの通貨リラの現状～短期的には中央銀行の政策対応が焦点 2015年4月17日作成米国の経済指標が総じて予想を下回っていることを背景にしたFRBの利上げに対する思惑の後退に伴って、ロシアルーブルが大きく上昇しているほか、ブラジルレアルもとりあえず落ち着きを取り戻すなど、先月17日から 18日にかけて開催された米国FOMC以降、新興国の通貨は概ね底堅く推移しているが、トルコの通貨リラはここ10 日ほどの間に大きく下落して3月11日に付けた対米ドルでの過去最安値を更新した。トルコでは、景気浮揚のための金融緩和を求める政府の圧力が強く、中銀は1月20日に開いた金融政策会合において政策金利である1週間ものレポレートを50ベーシス引き下げ、さらに2月24日の会合でも25ベーシスの利下げを実施した。インフレは昨年11月の9.15％をピークに鈍化傾向にあるものの、依然として中銀の中期的なターゲットである5％を大きく上回っている状況での利下げは為替市場におけるトルコリラに対する売り圧力を高める要因となったが、3月17日に開かれた直近の政策会合では、「さらなる金融緩和にはインフレの改善が必要である」として、3会合ぶりに利下げが見送られたことを受けてトルコリラは一旦下げ止まっていた。ところが、最近行われた世論調査において与党の支持率が低下していることが報じられたことをきっかけにリラは再び急落したが、その背景としては、3月のインフレ率は7.61％に達し、政策金利である7.50％を上回っているため、常識的には利下げを行う環境にはないとみられるものの、6月に総選挙を控えるタイミングでの支持率の低下を受けて、政府からの利下げ圧力が改めて高まることが懸念されているようである。足下でのトルコリラの急落に対応してトルコ中央銀行は14日に声明を発表、22日に開かれる次回の金融政策会合において、①外貨建預金金利の引き下げ、②トルコリラ建て準備預金に対する一部の金利の引き上げという、いずれもトルコリラの下支え要因になり得る二つの施策について議論にすることを明らかにした。政策会合の議題を事前にアナウンスすることは異例であり、こうした一種の｢口先介入｣にも市場は目立った反応をみせていないが、いずれにせよ、22日の会合における政策決定と、会合後に公表される声明文の内容が注目される。（文責：勇崎聡）（データ出所：トルコ中央銀行及びBloombergより髙木証券作成）当資料は投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものです。投資の最終決定はご自身でなさるようお願いいたします。当資料は信頼できると思われる各種データに基づいて作成されていますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。株式への投資は、価格の変動や発行者の信用状況の悪化等により投資元本を割り込むおそれがあります。信用取引、先物・オプション取引をご利用いただく場合は、所定の委託保証金または委託証拠金をいただきます。また、信用取引ではその損失額が差し入れた委託保証金の額を上回るおそれがあります。国内株式取引の委託手数料は、約定代金に対して最大（税込）1.19664%【2,700 円に満たない場合は2,700円（現物取引買付および信用取引売買）】になります。株式を募集等により取得する場合には、購入対価のみをお支払いいただきます。外国株式を委託取引により購入する場合は、所定の委託手数料をいただきます。外国株式の委託手数料は国や市場により異なります。外国株式を店頭取引により購入する場合は、購入対価のみをお支払いいただきます。債券をご購入いただく場合は、購入対価のみをお支払いいただきます。（経過利子をお支払いいただく場合があります）。債券は、市場の金利水準の変動等により価格が変動しますので、損失が生じるおそれがあります。また、発行体の信用状況や財務状況によっても価格が変動し、利金や償還金の支払遅延や不履行となる場合があります。また、倒産等により元本損失が生じる場合があります。投資信託は、主に国内外の株式や債券を投資対象としているため、基準価額は組み入れた株式や債券の動き、為替相場の変動等の影響により上下しますので、これにより投資元本を割り込むおそれがあります。投資信託はファンドごとに設定された購入時手数料をご負担いただきます。また、投資信託を保有期間中に間接的にご負担いただく費用として、ファンドごとに設定された運用管理費（信託報酬）のほか、運用成績に応じて成功報酬をご負担いただく場合があります。外国株式や外国債券、外国投資信託への投資は、上記に加え為替相場の変動等により損失が生じる場合があります。また、通貨発行国の国情の変化により投資元本割れや途中売却ができなくなるおそれがあります。当社で取り扱う商品等へのご投資には、当該商品等の契約締結前交付書面、上場有価証券等書面、目論見書、お客様向け資料等をよくお読みください。商号等：髙木証券株式会社金融商品取引業者近畿財務局長（金商）第20号加入協会：日本証券業協会【広告審査済】髙木証券ｲﾝﾀｰﾈｯﾄﾎｰﾑﾍﾟｰｼﾞ：http://www.takagi-sec.co.jp/