＊グローバル投資環境 No.949＊ご参考資料髙木証券投資情報部 2会合連続で金利据え置きも追加利オーストラリア準銀理事会～下げを見込むスタンスは変わらず 2015年4月7日作成オーストラリア準備銀行は7日に理事会を開催し、政策金利を2.25％で据え置いた。同準銀は2 月3日に開いた前々回の理事会において、16会合ぶりに25ベーシスの利下げを実施した後、2会合続けて利下げを見送っている。オーストラリア経済について声明文は、「得られた指標は、かなり弱い国内需要の伸びによって、トレンドを下回るペースでの成長が続いていることを示唆している」という前回（3月3日）理事会の声明文で示した見方を維持しており、その理由として企業の資本支出の減少を挙げている。その上で、先行きについても「失業率は過去1年間の間に緩やかに高まった。経済はしばらくの間、余剰能力のもとに運営されるだろう」という前回声明文の表現を踏襲しているほか、「賃金の伸びが抑制されていることにより、より低い為替レートにも関わらず、今後1～2年間のインフレは目標に一致するだろう」というインフレに対する見通しも変わらない。住宅市場について声明文は、「住宅価格はシドニーで引き続き大きく上昇しているが、他の都市ではここ数ヶ月の間異なるトレンドが観察される。住宅市場から起因する経済のリスクの評価あるいは抑制は、別の規制を通じて行う」と述べており、こちらの表現も前回理事会の声明文と同じである。声明文は為替について、「豪ドルは米ドルに対して著しく下落したが、通貨バスケットに対してはそれほど下落していない。とりわけ最近の商品価格のさらなる下落を考えると、さらなる下落が有り得るだろう。経済がバランスのとれた成長を達成するためには、より低い為替レートが必要だ」と述べており、前回理事会の声明文とその大意は変らないものの、「さらなる下落が有りうるだろう」という一節は、前回理事会の声明文の「ファンダメンタルズに基づくほとんどの推定を上回っており」から置き換わっており、今回の声明文は豪準銀の通貨安志向をより直接的にあらわしているといえるだろう。声明文の末尾に記されている今後の政策スタンスに関する記述は、「今のところ金利を据え置くことが適切だが、需要の持続的な成長を促進し、インフレをターゲットに一致させるためには、政策のさらなる緩和が適切になるだろう。我々は、来るべき会合においてさらなる評価を実施する」であり前回とほぼ同じである。今回の理事会について市場では金利据え置きとの見方と、25ベーシスの利下げ予想が拮抗しており、とりわけ直前の豪ドルの下げと1年債利回りの下落は利下げを相当程度織り込んでいたと思われる。今回の金利据え置き決定を受けて、為替市場では豪ドルが反発するとともに、債券市場では利回りが上昇しているが、準銀が追加利下げを視野に入れていることに変わりはないため、5月5日に予定されている次回の理事会が近づくにつれて、通貨豪ドルと債券市場は徐々に神経質な展開になっていくと思われる。（文責：勇崎聡）円/豪ﾄﾞﾙ（上段左軸）と米ﾄﾞﾙ/豪ﾄﾞﾙ（同右軸）及び政策金利と国債利回り（下段、％）（出所：オーストラリア準備銀行及びＢｌｏｏｍｂｅｒｇのデータより髙木証券作成）当資料は投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものです。投資の最終決定はご自身でなさるようお願いいたします。当資料は信頼できると思われる各種データに基づいて作成されていますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。株式への投資は、価格の変動や発行者の信用状況の悪化等により投資元本を割り込むおそれがあります。信用取引、先物・オプション取引をご利用いただく場合は、所定の委託保証金または委託証拠金をいただきます。また、信用取引ではその損失額が差し入れた委託保証金の額を上回るおそれがあります。国内株式取引の委託手数料は、約定代金に対して最大（税込）1.19664%【2,700 円に満たない場合は2,700円（現物取引買付および信用取引売買）】になります。株式を募集等により取得する場合には、購入対価のみをお支払いいただきます。外国株式を委託取引により購入する場合は、所定の委託手数料をいただきます。外国株式の委託手数料は国や市場により異なります。外国株式を店頭取引により購入する場合は、購入対価のみをお支払いいただきます。債券をご購入いただく場合は、購入対価のみをお支払いいただきます。（経過利子をお支払いいただく場合があります）。債券は、市場の金利水準の変動等により価格が変動しますので、損失が生じるおそれがあります。また、発行体の信用状況や財務状況によっても価格が変動し、利金や償還金の支払遅延や不履行となる場合があります。また、倒産等により元本損失が生じる場合があります。投資信託は、主に国内外の株式や債券を投資対象としているため、基準価額は組み入れた株式や債券の動き、為替相場の変動等の影響により上下しますので、これにより投資元本を割り込むおそれがあります。投資信託はファンドごとに設定された購入時手数料をご負担いただきます。また、投資信託を保有期間中に間接的にご負担いただく費用として、ファンドごとに設定された運用管理費（信託報酬）のほか、運用成績に応じて成功報酬をご負担いただく場合があります。外国株式や外国債券、外国投資信託への投資は、上記に加え為替相場の変動等により損失が生じる場合があります。また、通貨発行国の国情の変化により投資元本割れや途中売却ができなくなるおそれがあります。当社で取り扱う商品等へのご投資には、当該商品等の契約締結前交付書面、上場有価証券等書面、目論見書、お客様向け資料等をよくお読みください。商号等：髙木証券株式会社金融商品取引業者近畿財務局長（金商）第20号加入協会：日本証券業協会【広告審査済】髙木証券ｲﾝﾀｰﾈｯﾄﾎｰﾑﾍﾟｰｼﾞ：http://www.takagi-sec.co.jp/