＊グローバル投資環境 No.1099 ＊ご参考資料髙木証券投資情報部トルコ中銀の金融政策会合～6会合連続で主要金利を据え置き 2015年8月19日作成トルコ中央銀行は17日に金融政策会合を開催、政策金利を 7.50％で据え置いた（翌日物貸出金利は10.75％、同借入金利も7.25％でそれぞれ据え置き）。同中銀は1月20日の政策会合で政策金利を50ベーシス、2月24日の会合でも25ベーシス引き下げたが、その後は6会合連続で主要金利を維持している。トルコ経済に関する声明文の表現は、「引き締め的な金融政策スタンスとマクロ調整政策の効果によって、ローンの伸びは引き続き合理的なレベルにある。好ましい貿易価格と消費者ローンの緩やかな経過が経常収支の改善に寄与するだろう。グローバル需要は引き続き弱い一方、国内需要が成長に緩やかに寄与している」であり、今回を含む最近の6会合において全く変化がない。また、インフレについては「加工食品とエネルギー価格の変化がインフレに好ましい変化を短期的に与えている（7 月のCPIは前年同月比+6.81％で2013年5月以来の低い伸びにとどまっている）一方、為替レートの動きがコア指標の改善を遅らせている」と述べている。その上で、「コア指標の改善の遅れと、国内及びグローバル市場の不確かさと、エネルギーと食品価格のボラティリティを考慮して、流動性の引き締めを必要な限り長く続けることを決定した」と述べ、引き締め的な政策スタンスを継続する姿勢を示している。また、今回の会合では、グローバル金融政策の正常化（米国の利上げを意味しよう）の前後にとるべき対応についても議論され、金利コリドーを政策金利に対してより均整のとれたものにするとともに、コリドーの幅を狭めるなどのストラテジーが公表された。トルコでは6月7日に実施された総選挙において、与党公正発展党（AKP）が258議席を獲得して第一党となったものの定数550の過半数に18議席届かなかったことを受けて行われている連立協議が極めて難航していることを嫌気して、通貨リラが総選挙後に付けた過去最安値を足下で更新したほか、株式市場が下落する一方で債券利回りは上昇している。年内再選挙の可能性が指摘される状況下、トルコの金融市場は当面不安定な動きが続きそうだ。《各党勢力図》政党名 AKP（公正発展党） CHP（共和人民党） NHP（民族主義者行動党） HDP（平和民主党）議席数 258 132 80 80 （文責：勇崎聡）（データ出所：トルコ中央銀行及びBloombergより髙木証券作成）当資料は投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものです。投資の最終決定はご自身でなさるようお願いいたします。当資料は信頼できると思われる各種データに基づいて作成されていますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。株式への投資は、価格の変動や発行者の信用状況の悪化等により投資元本を割り込むおそれがあります。信用取引、先物・オプション取引をご利用いただく場合は、所定の委託保証金または委託証拠金をいただきます。また、信用取引ではその損失額が差し入れた委託保証金の額を上回るおそれがあります。国内株式取引の委託手数料は、約定代金に対して最大（税込）1.19664%【2,700 円に満たない場合は2,700円（現物取引買付および信用取引売買）】になります。株式を募集等により取得する場合には、購入対価のみをお支払いいただきます。外国株式を委託取引により購入する場合は、所定の委託手数料をいただきます。外国株式の委託手数料は国や市場により異なります。外国株式を店頭取引により購入する場合は、購入対価のみをお支払いいただきます。債券をご購入いただく場合は、購入対価のみをお支払いいただきます。（経過利子をお支払いいただく場合があります）。債券は、市場の金利水準の変動等により価格が変動しますので、損失が生じるおそれがあります。また、発行体の信用状況や財務状況によっても価格が変動し、利金や償還金の支払遅延や不履行となる場合があります。また、倒産等により元本損失が生じる場合があります。投資信託は、主に国内外の株式や債券を投資対象としているため、基準価額は組み入れた株式や債券の動き、為替相場の変動等の影響により上下しますので、これにより投資元本を割り込むおそれがあります。投資信託はファンドごとに設定された購入時手数料をご負担いただきます。また、投資信託を保有期間中に間接的にご負担いただく費用として、ファンドごとに設定された運用管理費（信託報酬）のほか、運用成績に応じて成功報酬をご負担いただく場合があります。外国株式や外国債券、外国投資信託への投資は、上記に加え為替相場の変動等により損失が生じる場合があります。また、通貨発行国の国情の変化により投資元本割れや途中売却ができなくなるおそれがあります。当社で取り扱う商品等へのご投資には、当該商品等の契約締結前交付書面、上場有価証券等書面、目論見書、お客様向け資料等をよくお読みください。商号等：髙木証券株式会社金融商品取引業者近畿財務局長（金商）第20号加入協会：日本証券業協会【広告審査済】髙木証券ｲﾝﾀｰﾈｯﾄﾎｰﾑﾍﾟｰｼﾞ：http://www.takagi-sec.co.jp/