＊グローバル投資環境 No.1025＊ご参考資料髙木証券投資情報部トルコの経済と政治情勢～与党AKPが連立を模索 2015年6月11日作成トルコ統計局が6月10日に発表した第1四半期のGDP成長率は前年同期比2.3％増となり、昨年第4四半期（2.6％増）から鈍化したものの市場予想（1.7％増）は上回った。また、前期比では市場予想（0.7％増）を上回る 1.3％増となり昨年第4四半期（0.7％増から0.8％増に上方修正）から加速した。ところで、トルコでは7日に実施された総選挙において、与党公正発展党（AKP）が第一党となったものの定数550の過半数に18議席届かなかったことを受けて政情不安が強まり、株式、債券、通貨ともに下落した。今後の展開としては、①AKPを中心とする連立政権、②過半数割れのAKPによる単独政権、③AKPを含まない連立政権、④いずれの勢力も政権を樹立出来ずに再選挙、などが考えられる。 3つの野党はいずれも連立に対して否定的だが、AKP は連立を模索しており、市場にとっては①がベストシナリオだとみられる一方、ワーストシナリオは④の再選挙だろう。《各党勢力図》政党名 AKP（公正発展党） CHP（共和人民党） NHP（民族主義者行動党） HDP（平和民主党）議席数 258 132 80 80 仮に、ベストシナリｵであるAKPを含む連立政権が成立した場合でも、法律案の成立が難航することが懸念されているが、それには大統領の権限を強化するための憲法改正も含まれ、2013年5月の大規模デモ以来、大統領の独裁色が過度に強まることを市場は好感していなかったことを考えると、連立政権は一方的に悪い話ではないと思われる。また、1月から3月にかけてのトルコリラ下落の背景として、政府の圧力に屈した中銀が、高インフレにもかかわらず利下げを実施したことが挙げられるため、大統領の発言力が弱まって中銀の政策に対する介入が控えられることになれば、通貨の安定につながる可能性もあろう。先に述べた通り、足下の景気も懸念されたほど悪くはないが、今後の政権の枠組みがみえてくるまでの間は、静観するのが賢明だと思われる。（文責：勇崎聡）（出所：トルコ統計局及びBloombergより髙木証券作成）当資料は投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものです。投資の最終決定はご自身でなさるようお願いいたします。当資料は信頼できると思われる各種データに基づいて作成されていますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。株式への投資は、価格の変動や発行者の信用状況の悪化等により投資元本を割り込むおそれがあります。信用取引、先物・オプション取引をご利用いただく場合は、所定の委託保証金または委託証拠金をいただきます。また、信用取引ではその損失額が差し入れた委託保証金の額を上回るおそれがあります。国内株式取引の委託手数料は、約定代金に対して最大（税込）1.19664%【2,700 円に満たない場合は2,700円（現物取引買付および信用取引売買）】になります。株式を募集等により取得する場合には、購入対価のみをお支払いいただきます。外国株式を委託取引により購入する場合は、所定の委託手数料をいただきます。外国株式の委託手数料は国や市場により異なります。外国株式を店頭取引により購入する場合は、購入対価のみをお支払いいただきます。債券をご購入いただく場合は、購入対価のみをお支払いいただきます。（経過利子をお支払いいただく場合があります）。債券は、市場の金利水準の変動等により価格が変動しますので、損失が生じるおそれがあります。また、発行体の信用状況や財務状況によっても価格が変動し、利金や償還金の支払遅延や不履行となる場合があります。また、倒産等により元本損失が生じる場合があります。投資信託は、主に国内外の株式や債券を投資対象としているため、基準価額は組み入れた株式や債券の動き、為替相場の変動等の影響により上下しますので、これにより投資元本を割り込むおそれがあります。投資信託はファンドごとに設定された購入時手数料をご負担いただきます。また、投資信託を保有期間中に間接的にご負担いただく費用として、ファンドごとに設定された運用管理費（信託報酬）のほか、運用成績に応じて成功報酬をご負担いただく場合があります。外国株式や外国債券、外国投資信託への投資は、上記に加え為替相場の変動等により損失が生じる場合があります。また、通貨発行国の国情の変化により投資元本割れや途中売却ができなくなるおそれがあります。当社で取り扱う商品等へのご投資には、当該商品等の契約締結前交付書面、上場有価証券等書面、目論見書、お客様向け資料等をよくお読みください。商号等：髙木証券株式会社金融商品取引業者近畿財務局長（金商）第20号加入協会：日本証券業協会【広告審査済】髙木証券ｲﾝﾀｰﾈｯﾄﾎｰﾑﾍﾟｰｼﾞ：http://www.takagi-sec.co.jp/