＊グローバル投資環境 No.1132 ＊ ご参考資料 髙木証券投資情報部 金利据え置き。好悪入り混じる景気判断。 タイの金融政策会合～ 通貨安容認を継続 2015年9月17日作成 タイ国立銀行は9月16日に金融政策委員会を開催し、政策金 利を1.50％で据え置くことを全会一致で決定した。タイ国立 銀行は3月11日と4月29日に開いた政策委員会において25ベー シスずつの利下げを実施した後、3会合続けて政策金利を維 持したことになる。 会合後に国立銀行のウェブサイトに掲載された声明文は景 気について、「第2四半期から7月にかけてのタイ経済は徐々 に回復した」との見方を示している。その上で、「民間セク ターの信頼感と支出は、中国及びその他のアジア経済の減速 による継続的な財の輸出の減少と、さえない家計に収入よっ て抑制された。一方、継続的な海外からの旅行者の増加と、 公的支出の加速が経済の主な牽引役となっており、加えて最 近発表された財政刺激策（8月31日発表）が若干の追加のサ ポートとなるだろう」として、ポジティブ、ネガティブ両サ イドのファクターについて記述している。 インフレについて声明文は、「主として燃料コストの影響 によりインフレ圧力は減じている。ヘッドラインインフレは 年内はネガティブ領域にとどまり、2016年にはプラスに転じ るとみられるが、その時期は従来の見通しより遅くなるだろ う。一方、コアインフレはほとんどの非エネルギー財の価格 が安定または上昇トレンドにあることを反映してポジティブ であり、デフレリスクは抑制されている。さらに、インフレ 期待はインフレ目標近辺にある」と述べている。 声明文は経済の先行きについて「とりわけ世界経済の減速 やグローバル金融市場のボラティリティーなどの多くのネガ ティブファクターに直面しているが、為替レートの変化を含 む金融情勢が経済をサポートするだろう」と述べているが、 最近の爆発テロが、先に述べた通り経済の牽引役の一つであ る海外からの旅行者の減少につながる懸念があろう。 声明文は政策決定の背景について、「金融政策の運営は今のところ十分に緩和的であ る」とした上で、「経済の回復をサポートし、財政の安定性を維持するために、利用でき る政策手段を適切に組み合わせる準備は出来ている」との姿勢を継続した。なお、声明文 の記述からも明らかな通り、タイの中銀は基本的に通貨安を歓迎する立場をとっている。 （文責：勇崎 聡） （タイ国立銀行、タイ国家経済社会開発庁及びBloombergのデータより髙木証券作成） 当資料は投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものです。投資の最終決定はご自身でなさるようお願いいたします。当資料は信頼できると思われる各種 データに基づいて作成されていますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。株式への投資は、価格の変動や発行者の信用状況の悪化等により 投資元本を割り込むおそれがあります。信用取引、先物・オプション取引をご利用いただく場合は、所定の委託保証金または委託証拠金をいただきます。また、信 用取引ではその損失額が差し入れた委託保証金の額を上回るおそれがあります。国内株式取引の委託手数料は、約定代金に対して最大（税込）1.19664%【2,700 円に満たない場合は2,700円（現物取引買付および信用取引売買）】になります。株式を募集等により取得する場合には、購入対価のみをお支払いいただきます。 外国株式を委託取引により購入する場合は、所定の委託手数料をいただきます。外国株式の委託手数料は国や市場により異なります。外国株式を店頭取引によ り購入する場合は、購入対価のみをお支払いいただきます。債券をご購入いただく場合は、購入対価のみをお支払いいただきます。（経過利子をお支払いいただく 場合があります）。債券は、市場の金利水準の変動等により価格が変動しますので、損失が生じるおそれがあります。また、発行体の信用状況や財務状況によっ ても価格が変動し、利金や償還金の支払遅延や不履行となる場合があります。また、倒産等により元本損失が生じる場合があります。投資信託は、主に国内外の 株式や債券を投資対象としているため、基準価額は組み入れた株式や債券の動き、為替相場の変動等の影響により上下しますので、これにより投資元本を割り 込むおそれがあります。投資信託はファンドごとに設定された購入時手数料をご負担いただきます。また、投資信託を保有期間中に間接的にご負担いただく費用 として、ファンドごとに設定された運用管理費（信託報酬）のほか、運用成績に応じて成功報酬をご負担いただく場合があります。外国株式や外国債券、外国投資 信託への投資は、上記に加え為替相場の変動等により損失が生じる場合があります。また、通貨発行国の国情の変化により投資元本割れや途中売却ができなく なるおそれがあります。当社で取り扱う商品等へのご投資には、当該商品等の契約締結前交付書面、上場有価証券等書面、目論見書、お客様向け資料等をよく お読みください。 商号等：髙木証券株式会社 金融商品取引業者 近畿財務局長（金商）第20号加入協会：日本証券業協会【広告審査済】 髙木証券ｲﾝﾀｰﾈｯﾄ ﾎｰﾑﾍﾟｰｼﾞ：http://www.takagi-sec.co.jp/
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