マーケットウィークリー・821号 2015.3.27 企業ニュースアイシン精機（東証1部：7259）作成者：冨ケ原信久 http://www.aisin.co.jp/ トヨタ系列の部品大手。ＡＴやブレーキに強み 1943年、現トヨタ自と現川崎重工の共同出資により、東海飛行機を創立。1945年、社名を愛知工業と変更し、ミシン、自動車部品の生産を開始。1960年、鋳造部門を分離し、アイシン高丘を設立。1965年、新川工業と合併し、社名をアイシン精機と変更。1969年、米ボーグ・ワーナー社と合弁でオートマチックトランスミッション（ＡＴ）を生産する現アイシンＡＷを設立。1991年、マニュアルトランスミッション（ＭＴ）を分離し、アイシンＡＩを設立。2001年、ブレーキ部品の開発・生産・販売を行うアドヴィックスを設立。14年3月末現在、21の国・地域で事業を展開。14.3 期のグループ会社別売上高構成比はアイシン31％、アイシンＡＷ37％、アイシン高丘9％、アイシンＡＩ5％、アドヴィックス18％。トヨタＧ向け売上高比率64.4％。 ◇売上高と営業利益の推移（億円）（億円） 35,000 3,000 営業利益右軸 30,000 売上高左軸 2,500 2,000 25,000 1,500 20,000 1,000 15,000 500 10,000 0 13.3期実績 14.3期実績 15.3期予想（出所）アイシン精機資料よりＣＡＭ作成 15.3期は中国自動車市場のＡＴ化が追い風 15.3期・第3四半期（4-12月）は売上高が2兆1,913億円、前年同期比4％増、営業利益が1,155 億円、同11％減。国内需要は弱含んだが、北米、中国での生産台数増と円安効果により売上高は伸長した。得意先売上高ではトヨタＧが同3％増だったが、ＶＷ＆アウディが同4％増、ＰＳＡが同33％増、ＢＭＷが同50％増だった。中国市場をターゲットとした欧州勢のラインアップにＡＴが加わり、この需要を取り込んだもよう。北米市場ではトヨタ自や他の日系メーカーの販売増により、ＡＴやブレーキなどが好調だった。営業利益は増収効果や原価低減効果があったが、減価償却費や研究開発費など先行費用が膨らみ減益だった。 15.3期の会社計画は売上高が2兆9,400億円、前期比4％増、営業利益が1,650億円、同4％減。売上高を400億円増やしたが、営業利益は据え置いた。前提とするトヨタの生産台数を898万台と前回比11万台減らしたが、中国での新ビジネス伸長で補う計画だ。［株価動向・投資判断］トヨタＧ内のＡＴ、ＭＴ、ブレーキ事業の集約化はアイシン精機の収益基盤を強化しよう。＜業績＞決算期売上高営業利益経常利益当期利益 1株利益 1株配当百万円（伸び率）百万円（伸び率）百万円（伸び率）百万円（伸び率）円円 13.3 2,529,964 ( 10 ) 148,892 ( 22 ) 158,725 ( 23 ) 77,518 ( 40 ) 275.1 75.00 14.3 2,822,215 ( 12 ) 171,196 ( 15 ) 189,462 ( 19 ) 90,089 ( 16 ) 319.5 95.00 15.3 予 2,940,000 ( 4 ) 165,000 ( ▲ 4 ) 188,000 ( ▲ 1 ) 82,000 ( ▲ 9 ) 290.4 95.00 5,000 4,500 ［週足］ 13週平均 4,000 3,500 3,000 26週平均［主要株価指標］（売買単位：100株) 株価(2015/3/23) 4,535 円昨年来高値(高値日) 4,615 円(14/12/3) 同　安値(安値日) 3,350 円(14/3/24) 予想ＰＥＲ(15.3予) 15.6 倍 1株株主資本(PBR算出用) 3,569.8 円ＰＢＲ 1.27 倍予想配当利回り 2.09 ％ (1株当たり配当金年95.00円) ＲＯＥ(14.3) 9.7 ％発行済み株式数 29,467 万株