NEWS RELEASE 2016年3月30日日立物流がSGHDと提携―日立連結から外れるも格付には響かず日立物流（証券コード：9086、発行体格付＝A）は 30 日、佐川急便を傘下に持つ SG ホールディングスとの資本・業務提携を発表した。今年 5 月に、日立物流の株式の 5 割強を握る日立製作所が議決権所有割合の 3 割を 900 億円弱で SG に譲渡し、日立物流は SG から傘下の佐川急便株式の 2 割を 700 億円弱で取得する。日立製作所の連結対象から外れ持分法適用会社になるが、日立物流の格付はもともと同社自体の収益・財務基盤の評価をベースにしており、株式譲渡による格付への影響はない。日立物流は自前の物流網が弱く、用車をはじめ外注への依存度が高い。人手不足を背景にした外注コストの増加が利益成長を鈍らせる一因になっている。宅配便市場で高いシェアを握る SG が構築した国内屈指の物流ネットワークを活用できれば、コスト面で競争力を高められる。提携をテコにシナジーを創出し、佐川急便株式の取得で悪化する財務基盤を改善できるか注視していく。また、日立製作所との資本関係が薄くなることの影響や、経営の自由度が高まる中で独自の経営戦略をどう描いていくかも注目点になる。国内の物流需要は中長期的に減少する見通しだ。こうした中、ドライバー不足を中心とした人手不足は深刻さを増している。業界内で幹線輸送の共同配送などはこれまでもあったが、業界 2 位グループを形成する今回の提携が、こうした動きを加速する可能性がある。2015 年 12 月には国内最大手の日本通運（9062、発行体格付＝AA-）がトラック輸送に強みを持つ名鉄運輸との資本・業務提携を発表している。日立物流と SG の関係強化にとどまらず、他の大手各社の動きも注目されよう。主任格付アナリスト：安生 ■お問合せ先 ■報道関係のお問合せ先株式会社：インベスターズ・サービス本部：経営企画室（広報担当） TEL. 03-3276-3511 TEL. 03-3276-3438 格付投資情報センター〒103-0027東京都中央区日本橋1-4-1 琢 E-mail. [email protected] 日本橋一丁目三井ビルディング http://www.r-i.co.jp 信用格付は、発行体が負う金融債務についての総合的な債務履行能力や個々の債務等が約定通りに履行される確実性（信用力）に対するR&Iの意見であり、事実の表明ではありません。また、R&Iは、信用リスク以外のリスクにつき意見を表明するものではなく、投資判断や財務に関する助言や、投資の是非等の推奨をするものではありません。R&Iは、信用格付に際し関連情報の正確性等につき独自の検証を行っておらず、これに関し何ら表明も保証もいたしません。R&Iは、信用格付（変更・取り下げ等を含む）に関連して発生する損害等につき、何ら責任を負いません。信用格付は、原則として発行体から対価を受領して実施したものです。なお、詳細につきhttp://www.r-i.co.jp/jpn/policy/policy.html をご覧下さい。 ©Rating and Investment Information, Inc.