ミネベアがミツミ電機と経営統合へ―新会社の収益力を注視

NEWS RELEASE
2015年12月22日
ミネベアがミツミ電機と経営統合へ―新会社の収益力を注視
ミネベア(証券コード:6479、発行体格付=A-)は 21 日、ミツミ電機(同:6767)と経営統合に関す
る基本合意書を締結したと発表した。2016 年 3 月下旬に株式交換契約を含む統合契約を締結し、株式交
換比率を決定。その後、各国競争法当局やミツミ電機の株主総会での承認を経て、2017 年 4 月 1 日の手
続き完了を見込む。
スマートフォン(スマホ)の成長鈍化が鮮明となる中、電子部品メーカー各社は次の成長の牽引役と
なる自動車や産業機器、IoT(Internet of Things)などに関連した製品の開発に注力している。今回の
経営統合では、技術・生産・販売面で相互に補完し合うことで、製品開発力の強化、生産体制の最適化
や共同購買による調達コストの低減などを目指す。
ミネベアは収益基盤の強化が着実に進んでいる一方で、好調なスマホ向け LED バックライトは需要変
動が大きいなどのリスク要因があり、投資回収が進むか慎重に見ている。現状の収益力・キャッシュフ
ロー創出力を維持できれば、財務基盤も強化され格上げが視野に入るため、格付の方向性をポジティブ
にしている。
経営統合が実現した場合、受注変動の大きい電子機器事業のウエートが増す。半面、ミツミ電機が展
開する各種コンポーネントが製品ラインアップに加わり、電子機器事業における自動車や産業機器向け
の提案力強化につながろう。
ミツミ電機の資本負債構成は良好だが、収益性は低く、収益力・キャッシュフロー創出力に改善の余
地は大きい。経営統合後にシナジー効果の発揮やテコ入れ策などを通じて、新会社の収益力を高めてい
けるか注視していく。
主任格付アナリスト:浜田
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