NEWS RELEASE 2015年12月25日 J:COMがテレビ通販会社を買収－格付への影響は限定的ジュピターテレコム（発行体格付＝A、以下 J:COM）は 24 日、国内最大手のテレビ通販企業ジュピターショップチャンネル（以下ショップチャンネル）の株式を取得し、連結対象会社化すると発表した。米ベインキャピタル・パートナーズが投資助言を行う投資ファンドが特別目的会社を通じて保有するショップチャンネルの全株式を取得する。本件取引終了後のショップチャンネルの株主構成は、J:COM50％、住友商事（証券コード：8053、発行体格付＝A+）45％、KDDI（同 9433、AA-）5％となる。本取引に関する資金負担額は公表されていないが、報道ベースでは 1000 億円超とされている。 J:COM は約 500 万世帯にサービスを提供する国内最大のケーブルテレビ事業者。比較的安定度の高い顧客基盤を持ち、ケーブルテレビ、高速インターネット、固定電話などの複数契約の割合を高め ARPU（契約当たりの月間収入）を向上させる戦略で、高い収益性を維持している。ただ、有料多チャンネルの国内市場の成長は頭打ちの傾向にあるほか、異業種からのネット配信サービスへの参入、放映権料の高騰など、ケーブルテレビ事業を取り巻く市場環境は厳しさを増している。今回の買収では、放送インフラを担うケーブルテレビと有力コンテンツであるテレビ通販との組み合わせで収益基盤の強化を狙う。ショップチャンネルは創業以来 18 期増収を続けており、2014 年度の当期純利益は 145 億円と収益性は高い。加えて、両社とも比較的高い年齢層に強みがあるなど、相互の顧客基盤に重なる部分がある。積極的な営業活動やプロモーション施策を行うことで、両社の顧客基盤や売り上げの拡大が期待できる。株主である住友商事、KDDI とのシナジー効果も見込める。財務負担があるとはいえ、今回の買収が J:COM の格付に与える影響は限定的とみている。連結対象会社化によるシナジー効果をテコに利益、キャッシュフロー創出力を底上げすることができるかに注目していく。主任格付アナリスト：廣岡 ■お問合せ先 ■報道関係のお問合せ先株式会社：インベスターズ・サービス本部：経営企画室（広報担当） TEL. 03-3276-3511 TEL. 03-3276-3438 格付投資情報センター〒103-0027東京都中央区日本橋1-4-1 一雄 E-mail. [email protected] 日本橋一丁目三井ビルディング http://www.r-i.co.jp 信用格付は、発行体が負う金融債務についての総合的な債務履行能力や個々の債務等が約定通りに履行される確実性（信用力）に対するR&Iの意見であり、事実の表明ではありません。また、R&Iは、信用リスク以外のリスクにつき意見を表明するものではなく、投資判断や財務に関する助言や、投資の是非等の推奨をするものではありません。R&Iは、信用格付に際し関連情報の正確性等につき独自の検証を行っておらず、これに関し何ら表明も保証もいたしません。R&Iは、信用格付（変更・取り下げ等を含む）に関連して発生する損害等につき、何ら責任を負いません。信用格付は、原則として発行体から対価を受領して実施したものです。なお、詳細につきhttp://www.r-i.co.jp/jpn/policy/policy.html をご覧下さい。 ©Rating and Investment Information, Inc.