2016年9月15日投資情報室（審査確認番号H28-TB144）オーストラリアレポートオーストラリア経済とリート市場の動向について足元の豪州株および豪ドル相場の動向について  2016年8月以降、豪州株の弱含みが続く。米金融政策を巡る不透明感から世界的に金利上昇と株安が進行。  米金利上昇を受けた米ドルの上昇を受け、豪ドルは対米ドルで弱含みつつある。豪ドルの対円相場はもみあう傾向。  当面は9月20-21日FOMCまで神経質な相場展開となる可能性。FRBがタカ派姿勢を強めるかは慎重に見守る必要。インドが追加利下げ今年4回目  米利上げ見通しの不透明感が解消されれば、豪州株や豪ドルはファンダメンタルズに基づいた評価がされると期待。 2016年8月以降、豪州株の弱含みが続く 2016年8月以降、豪州株の弱含みが続いています。年初来高値を付けた8月1日から9月13日までの間に、豪州株は 6.8％の下落となりました（図1）。もっとも、豪州株は短期的に調整するなかでも、2016年2月以降の緩やかな回復基調を依然として維持しています。図1：豪州株の株価と予想株価収益率（PER）（倍） 23 6,250 22 6,000 豪州株（左軸） 5,750 21 5,500 20 5,250 19 5,000 18 4,750 17 部の発言などを受けて、米連邦準備制度理事会（FRB）に 4,500 16 よる利上げ時期や金融政策の効果への不透明感が増し、こ 4,250 の結果、世界的に長期金利上昇と株安が顕著となっていま 4,000 す。 3,750 米ドル上昇を背景に豪ドルは対米ドルで弱含む 3,500 2013年1月米金融政策を巡る不透明感から世界的株安進む足元の豪州株下落は、米国など海外市場の要因が大きく影響していると考えられます。特に米国では最近の米連銀幹為替市場では、足元の米国の長期金利上昇を受けて米ドルが上昇傾向にあり、豪ドル相場は小動きながら対米ドルで弱含みつつあります（図2）。一方、足元では円相場も対米ドルで小幅の円安に振れており、豪ドルの対円相場は 1豪ドル＝77円前後でもみあう傾向が続いています。 FOMCを巡る不透明感が解消されるかが焦点当面は9月20-21日の米連邦公開市場委員会（FOMC）ま割高 14 12ヵ月先予想PER（右軸）割安向き）姿勢を強めるかどうかは注意深く見守る必要がありそうです。 2015年1月 2016年1月（出所）ブルームバーグ（期間）2013年1月1日∼2016年9月13日（注）豪州株はS&P/ASX200指数（価格指数ベース）。 12ヵ月先予想PER＝株価÷一株当たり利益（12ヵ月先予想）図2：豪ドルの対米ドル・対円相場の推移（米ドル） 1.10 （円） 105 100 対円レート（左軸） 95 80 を巡る不透明感が解消に向かえば、世界の金融市場も落ち着きを取り戻し、豪州株や豪ドル相場は改めて豪州経済や豪州企業のファンダメンタルズに基づいて評価されるものと期待されます。 1.05 1.00 0.95 0.90 豪ドル高 0.85 0.80 75 70 今後、9月20-21日のFOMCなどを契機に米利上げ見通し 13 12 2014年1月で神経質な市場の展開が続く可能性があります。もっとも、 90 9月12日のブレイナードFRB理事の講演でも利上げに対す 85 る慎重な姿勢が示されており、FRBがタカ派（利上げに前 15 0.75 豪ドル安 65 0.70 対米ドルレート（右軸） 60 14年1月（出所）ブルームバーグ 0.65 15年1月 16年1月（期間）2014年1月1日∼2016年9月14日 ●当資料は、市場環境に関する情報の提供を目的としてレッグ・メイソン・アセット・マネジメントの情報を基に、ニッセイアセットマネジメントが作成したものであり、特定の有価証券等の勧誘を目的とするものではありません。実際の投資等に係る最終的な決定はご自身で判断してください。●当資料は、信頼できると考えられる情報に基づいて作成しておりますが、情報の正確性、完全性を保証するものではありません。●当資料のグラフ・数値等はあくまでも過去の実績であり、将来の投資収益を示唆あるいは保証するものではありません。また税金・手数料等を考慮しておりませんので、実質的な投資成果を示すものではありません。●投資する有価証券の価格の変動等により損失を生じるおそれがあります。●手数料や報酬等の種類ごとの金額及びその合計額については、具体的な商品を勧誘するものではないので、表示することができません。●当資料のいかなる内容も将来の市場環境の変動等を保証するものではありません。商号等：ニッセイアセットマネジメント株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第369号 1/1 加入協会：一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会