豪州の7-9月期インフレ率と金融政策の見通し

2016年10月27日
投資情報室
（審査確認番号H28-TB189）
オーストラリアレポート
オーストラリア経済とリート市場の動向について
豪州の7-9月期インフレ率と金融政策の見通し
 豪州の2016年7-9月期の消費者物価指数（CPI）は前年比+1.3％へ上昇し、市場予想（同+1.1％）を上回る。
 豪州準備銀行（RBA）が金融政策判断を行う際に重視する基調インフレ率は、引き続き低水準での推移が示される。
 RBA総裁は柔軟な金融政策運営の方針示す。11月1日のRBA理事会では政策の様子見姿勢が維持される見込み。
 CPI公表を受けて豪ドル相場は強含みの反応示す。豪ドルの対円相場は2016年7月以来の1豪ドル＝80円台を回復。
インドが追加利下げ今年4回目
図1：豪州の消費者物価指数（CPI）上昇率
（CPI総合と基調インフレ率）
7-9月期CPIは市場予想を上回る上昇となる
（前年比、％）
豪州の2016年7-9月期の消費者物価指数（CPI）は前年比
+1.3％へ上昇し（4-6月期は同+1.0％）、市場予想（同
+1.1％）を上回りました（図1）。7-9月期は天候不良等
による食品価格上昇や、電気料金の上昇などがインフレを
押し上げる要因となりました。
4.0
CPI加重中央値（※）
3.5
CPIトリム平均値（※）
3.0
2.5
一方、豪州準備銀行（RBA）が金融政策判断を行う際に重
視する基調インフレ指標は、CPI加重中央値が同+1.3％、
CPIトリム平均値が同+1.7％となり、引き続き基調インフ
レ率が低水準で推移していることが示されました。
2.0
1.7%
1.5
1.3%
1.3%
CPI総合
1.0
11月1日のRBA理事会は様子見姿勢を継続へ
インフレ・ターゲット（2～3％）
フィリップ・ロウRBA総裁は10月18日に行った講演「イ
ンフレと金融政策」の中で、RBAは中期的に2∼3％のイン
フレ率を達成することを目標とする「柔軟な中期インフ
レ・ターゲット」を採用しており、雇用や金融システムの
安定のためには中期ターゲットからの一時的なインフレの
0.5
10
かい離が許容されるとの考えを示しました。
12
13
14
15
16
（年）
図2：豪ドルの対米ドル、対円相場の推移
RBAは今回のCPIの結果を受けてインフレ見通しを改定し、
来週11月1日のRBA理事会に臨むことになります（RBAの
11
（出所）豪州政府統計局（ABS）
（期間）2010年1-3月期∼2016年7-9月期
（注）※は基調インフレ指標。加重中央値は品目毎の構成比を加味した中央
値。トリム平均値（平均値を算出する際、データの最大値と最小値
付近の値を計算から除外）は変動の大きい一定割合の品目を除いた
平均値。
（円）
90
（米ドル）
0.90
85
0.85
インフレ見通しは11月4日の「四半期金融政策報告」で公
表される予定）。今回のRBA理事会では、雇用や住宅市場
対円レート（左軸）
の動向を注視しながら、政策の様子見姿勢が維持される公
算が高いと考えられます。
CPIを受けて豪ドルの対円相場は80円台を回復
80
0.80
75
0.75
10月26日の為替市場では、7-9月期CPIを受けて利下げ観
測が後退し、豪ドルは強含みの反応を示しました。豪ドル
の対米ドル相場は1豪ドル＝0.77米ドル前後へ上昇し、対
豪ドル高
70
円相場は2016年7月以来の1豪ドル＝80円台を回復しまし
た（図2）。引き続き、来週のRBA理事会や四半期金融政
策報告が為替市場の注目材料となりそうです。
0.70
対米ドルレート（右軸）
豪ドル安
65
16年1月 16年3月 16年5月 16年7月 16年9月
（出所）ブルームバーグ
0.65
（期間）2016年1月1日∼2016年10月26日
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