ブラジル中銀がレアル相場下支えの為替介入を実施

2016年11月14日
投資情報室
（審査確認番号H28-TB215）
新興国レポート
オーストラリア経済とリート市場の動向につい
ブラジル中銀がレアル相場下支えの為替介入を実施
 ブラジル中銀は、米大統領選挙後のレアル安加速を受けて、総額9.5億米ドルの通貨スワップ介入を実施。
 トランプ政権下での緩和的財政政策と金利上昇への観測が広がり、新興国通貨全般に下落圧力が高まる。
 ブラジル中銀が為替介入によるレアル相場下支えの方針を示したことで、短期的にレアル相場に安定化の兆し。
 中銀総裁は今後も為替介入実施の方針を示す。米政権の政策確定まで、レアル相場は不安定な展開が続く可能性。
インドが追加利下げ今年4回目
ブラジル中銀はレアル買い為替介入を実施
ブラジル中央銀行は11月11日、米大統領選挙後のレアル
図1：ブラジル・レアル相場（対米ドル、対円）
ワップ介入（先物市場での米ドル売り・レアル買い介入）
45
2016年5月12日
テメル暫定政権発足
を実施しました。
米大統領選挙の結果を受けてレアル安が進行
（レアル）
3.0
（円）
安の加速を受けて、総額9.5億米ドル規模の新規の通貨ス
40
3.5
11月8日の米大統領選挙でトランプ大統領の誕生が決定し
対米ドル相場（右軸）
たことで、米国の緩和的な財政政策への転換と米金利上昇
への観測が広まり、世界的に米ドル高基調が強まっていま
35
4.0
す。こうした中、①新興国通貨全般に米ドルに対して下落
圧力が高まっていること、②ブラジルでは2016年5月のテ
30
場の推移が続いてきたことなどが、短期的なレアル相場の
調整要因となっているとみられます（図1）。
11月11日の為替市場では、一時は1米ドル＝3.5レアルを
超えるレアル安が進行したものの、ブラジル中銀が為替介
25
15年7月
ブラジル中銀のゴールドファイン総裁は、通貨スワップ介
入残高の減少により為替介入余地が生まれており、必要が
あれば今後も継続して為替介入を実施する方針を示してい
5.0
16年1月
（期間）2015年7月1日∼2016年11月11日
（10億米ドル）
140
ルセフ政権下での
積極的な為替介入
100 （米ドル売り・レアル買い）
米ドルまで削減が進んでいます（図2）。
80
40
20
政策の骨格が明らかになるまでは、不安定な相場展開が続
0
く可能性があります。一方、米大統領選挙に係る不透明感
-20
会審議に市場の注目が移ると期待されます。
2016年5月12日
テメル暫定政権発足
60
当面のレアル相場は、次期トランプ政権の主要閣僚や経済
が一巡に向かえば、ブラジル国内で進む財政改革法案の議
2015年3月31日
1,149億米ドル
120
ます。ルセフ政権下での積極的な為替介入により大幅に拡
大した為替介入残高は、2016年11月11日時点では241億
16年7月
図2：ブラジル中銀の為替介入残高
（通貨スワップ介入）
値では1米ドル＝3.4レアルまで戻すなど、短期的にレアル
為替介入実施によりレアル相場に安定化の兆し
対円相場（左軸）
レアル安
（出所）ブルームバーグ
入によるレアル相場下支えのメッセージを示したことで終
相場に安定化の兆しがみられます。
4.5
レアル高
メル政権発足以降、財政改革への期待から底堅いレアル相
2016年11月11日
241億米ドル
12
13
（出所）ブラジル中銀
14
15
16
（年）
（期間）2012年1月1日∼2016年11月11日
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