Maandbericht juni/juli 2014 Kernpunten • • • Fed zet afbouw monetair beleid voort Gemengd economisch beeld eurozone Meer risicovolle obligaties in trek bij beleggers Marktbeeld: De maand juni was een relatief rustige maand op de financiële markten. Begin van de maand trok de ECB alle aandacht naar zich toe door diverse maatregelen aan te kondigen om de economie te stimuleren en inflatiegevaar tegen te gaan. Daarna leverden met name de aandelenmarkten in de eurozone, bij gebrek aan richtinggevend nieuws en eerdere koerswinsten, weer wat terrein in. Zoals verwacht heeft de Amerikaanse Federal Reserve (FED) aangekondigd om het ruime monetaire beleid verder af te bouwen. Met ingang van juli wordt er maandelijks nog voor $35 miljard obligaties aangekocht. In het huidige tempo zullen de steunaankopen eind 2014 volledig zijn afgebouwd. De FED benadrukt dat wijzigingen in het rentebeleid nauw samenhangen met economische ontwikkelingen en dat dit niet op voorhand bepaald zal worden. De groeiverwachting van de economie in de VS voor 2014 is verlaagd naar iets boven de 2%. De werkloosheid zal naar verwachting dalen richting 5,5% in 2015 (nu 6,3%). Binnen de Eurozone is het macro economische nieuws wisselend. Het algehele producentenvertrouwen in de eurozone was in juni lager dan verwacht, maar wijst nog wel op groei. Binnen de eurozone blijft Frankrijk een zwakkere stee, aangezien het producentenvertrouwen aldaar nog beneden het neutrale niveau ligt. Recente cijfers over de arbeidsmarkt geven aan dat in de eurozone nu 11,6% van de beroepsbevolking werkloos is (18,6 mln mensen). De werkloosheid is het laagst in Oostenrijk (4,7%) en Duitsland (5,1%), terwijl Griekenland (26,8%) en Spanje (25,1%) gebukt gaan onder nog zeer hoge werkloosheid. Per saldo verbetert het macro beeld schoorvoetend, maar blijft sprake van grote verschillen tussen de euro lidstaten. Aandelenbeurzen van de opkomende landen rendeerden positief in juni. De aandelenindices in Rusland en India gingen aan kop met rendementen van ruim 5%. De meeste aandelenbeurzen in de eurozone lieten in juni licht negatieve rendementen zien. In de eerste helft van 2014 zijn aandelen van opkomende landen met 4,6% gestegen (MSCI EM, lokale valuta). Wereldwijd presteerden aandelenbeurzen nog iets beter (5,4%, MSCI World lokale valuta). Het rendement op aandelen in de eurozone blijft wat achter bij het rendement op aandelen uit de VS (6% Eurostoxx 50, versus 7,1% S&P500). Uitschieters binnen de Eurozone gedurende de eerste helft van dit jaar zijn de aandelenindices in Italië (14,5%) en Spanje (12,8%). Het rendement op obligaties in juni bevestigt het beeld over de eerste zes maanden van 2014. De meer risicovolle obligatiecategorieën, zoals Italiaanse en Spaanse staatobligaties, obligaties opkomende markten en high-yield obligaties rendeerden het hoogst. Zo lieten Spaanse en Italiaanse staatsobligaties in de eerste helft van 2014 een rendement zien van respectievelijk 9,6% en 8,9%. Door de verbeterende vooruitzichten profiteren beide landen van flink dalende risico-opslagen ten opzichte van Duitse staatsobligaties. Ook de obligaties van opkomende markten toonden in deze periode een mooi rendement van bijna 9%. Rendementsontwikkelingen: 9 juli 2014 Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V. (ABB) Belangrijke informatie: ABB is in het bezit van een vergunning van de Autoriteit Financiële Markten (AFM) op grond van de Wet op het financieel toezicht (Wft) en is als zodanig geregistreerd bij de AFM. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Dit document is met de zo grootst mogelijke zorgvuldigheid opgesteld en is gebaseerd op 9 juli 2014 bekende en naar onze mening betrouwbare informatie. Aan deze informatie kunnen geen rechten worden ontleend. Dit document en de daarin opgenomen informatie is geen advies tot aan- of verkoop van uw belegging(en). Bronnen: Bloomberg, Syntrus Achmea, Robeco, F&C.
© Copyright 2024 ExpyDoc
