NIEUWSBRIEF Galmaarden, 13 oktober 2014 Beste belegger Weg met de obligaties! De laatste tijd groeien de geruchten over een nakende correctie van de obligatiemarkt. Sinds de financiële crisis zijn de rentes op zowel korte- als lange termijnbeleggingen drastisch gedaald. Ook minder kredietwaardige emittenten (zowel landen als bedrijven) profiteerden hiervan en kunnen vandaag obligaties uitbrengen aan véél lagere rentetarieven dan vóór de financiële crisis, zelfs al is hun toestand er niet op verbeterd, wel integendeel. Wanneer komt nu die ommekeer? Iedereen dacht, mijzelf incluis, dat door de grote toename van de geldhoeveelheid tijdens de voorbije jaren de rente zou stijgen. Het tegendeel is gebeurd. In het huidige klimaat van deflatie (negatieve inflatie) lijkt het logisch dat de rente verder zal dalen of althans niet zal stijgen. Het is misschien juist nu, nu het nog kan, dat we de obligatiemarkt moeten verlaten en de obligaties (gedeeltelijk) verkopen. Een rentestijging zou immers de waarde van alle obligaties en obligatiefondsen sterk doen dalen. Het IMF voorspelt dat bij een normalisering van de obligatiemarkt de waarde van alle wereldwijd uitstaande obligaties met ruim 3.000 miljard euro zou dalen. En wat met de verkoopopbrengst? Cash, cash en cash. De meeste beleggers hebben reeds meer aandelenrisico genomen dan hun lief is. Er waren/zijn immers geen alternatieven. Ik geloof niet in een aandelenzeepbel maar zoals elke goede huisvader moeten we in eerste instantie de risico’s in onze portefeuille onder controle houden. Een bijkomende verhoging van de aandelen, samen met de stijging van de voorbije jaren – of althans wat ervan overblijft na de eerste rotslechte beursweek van oktober – zou het evenwicht in de portefeuilles te sterk verstoren. WHINVEST UW FINANCIEEL ADVISEUR BERGSTRAAT 5 BUS 2 1570 GALMAARDEN TEL: 054 50 40 08 – FAX: 054 50 40 09 – GSM: 0473 38 42 16 [email protected] – WWW.WHINVEST.BE WHINVEST VOF – MZ: BRUINSBROEKSTRAAT 22B 1570 GALMAARDEN – ON: BE0 885 567 240 – FSMA 109811 A Profiteren van de beursdaling om aandelen bij te kopen is misschien wat risicovol maar ik zou de aandelen nu ook niet onmiddellijk afbouwen al zullen ook de aandelenmarkten lijden onder stijgende rentes. De beursdaling van begin oktober hebben we echter te ‘danken’ aan de Duitse economie die begint te sputteren en niet aan de verwachte rentestijging in 2015 in de VS. Na een krimp van 0,2% in het tweede kwartaal slaagde de Duitse economie er ook in het derde kwartaal niet in om te groeien en dit vanwege de Russische sancties en de groeivertraging in China. We kunnen echter niet én de obligaties afbouwen én de aandelen verkopen en al onze centjes cash houden. Niet alles maar een gezond gedeelte cash met (bijna) nul procent rente is vandaag echter niet dramatisch. Vooral omdat we in een periode van uitzonderlijke lage inflatie tot deflatie zitten is het risico van cash relatief klein. Pas wanneer de inflatie opnieuw zou aantrekken moeten we ons zorgen beginnen maken. En nochtans moeten we niet alle obligaties verkopen. Spreiden is de boodschap. Het voordeel van obligaties is dat zij op eindvervaldag de startinleg uitkeren. De belegger die kan wachten krijgt dus steeds zijn geld terug. Voornamelijk de obligaties van ‘zwakke debiteuren’ (= emittenten met een lage kredietwaardigheid) en obligaties met een looptijd van meer dan 3 à 5 jaar moeten we verkopen. Voor nieuwe (neutrale) portefeuilles beveel ik maximum 25 à 30% obligaties aan waar dit in normale omstandigheden ruim 50% mag zijn. U mag dus tijdens de komende weken een telefoontje van mij verwachten om de portefeuille te evalueren. Indien het obligatiegedeelte hoger uitkomt dan 30% adviseer ik om het gedeelte boven die 30% te verkopen. Wat zegt het spreekwoord immers ook alweer? Beter één vogel in de hand dan te laat de put gevuld … of toch zoiets. Met vriendelijke groet Wim Hunninck