＊グローバル投資環境 マレーシアの第1四半期GDP～ No.1346 ＊ ご参考資料 髙木証券投資情報部 5四半期連続で伸び鈍化。純 輸出が成長を押し下げ 2016年5月16日作成 ＊ 13日に発表されたマレーシアの第1四半期のGDPは前年 ▼GDP成長率(前年同期比,%) 同期比4.2％増となり、昨年第4四半期の4.5％増から鈍化、 5四半期連続して前の四半期を下回る伸びにとどまった。ま た、前期比の成長率は1.0％増となり、当初発表の1.5％増 から1.2％増に下方修正された昨年第4四半期を下回った。 ＊前年同期比の成長率を需要項目別でみると、民間消費 が昨年第4四半期の4.9％増から5.3％増に加速、2015年 第1四半期の8.8％増をピークに鈍化していたが、ここ2四半 期連続で前四半期を上回る伸びとなり、中央銀行はその背 景について、賃金と雇用の継続的な伸びを挙げている。一 方、民間投資は主として鉱山セクターにおける慎重な投資 姿勢を背景に、昨年第4四半期の4.9％増から2.2％増に減 速した。また、公的消費は昨年第4四半期の3.3％増から 3.8％増に拡大したが、公的投資は昨年第4四半期の0.4％ の小幅増から4.5％の減少に転じている。 ＊また、輸出が昨年第4四半期の4.0％増から0.5％の減少 に転じ、輸入も昨年第4四半期の4.0％増から1.3％増に鈍 化したものの、先に述べた民間及び公的部門双方の投資の 落ち込みとともに、純輸出のマイナス寄与がGDPを押し下げ ており、このことは世界経済の伸びの鈍化が、マレーシアの 経済にとっての逆風になっていることを示していよう。 ＊ マレーシア中央銀行は2015年の7月に25ｂｐの利上げを 実施して以降、10会合続けて政策金利を3.25％で据え置 いている。CPIが2月の+4.2％から3月は+2.6％に大きく低下 していることもあり、成長の鈍化を受けて利下げ圧力も台頭 しそうだが、中銀は昨年後半以降、通貨リンギの動向に高い 注意を払っているため、通貨安を招来する可能性のある利 上げに簡単には踏み切らないと思われる。 ▼政策金利及び消費者物価(前年同月比,%) ↑政策金利 3.25% 消費者物価→ ▼為替（ﾏﾚｰｼｱﾘﾝｷﾞ） (円) ↓対米ドル[右軸] (ﾘﾝｷﾞ) 対円[左軸]↓ ▼株価指数(ﾌﾞﾙｻﾏﾚｰｼｱKLCIｲﾝﾃﾞｯｸｽ) （文責：勇崎 聡） 需要項目 15/ 15/ 2Q 3Q 民間消費 民間投資 公的消費 公的投資 輸出 輸入 6.4 3.9 6.8 -8.0 -3.7 -2.8 4.1 5.5 3.5 1.8 3.2 3.2 15/ 4Q 16/ 1Q 4.9 5.3 4.9 2.2 3.3 3.8 0.4 -4.5 4.0 -0.5 4.0 1.3 ▼項目別のGDP成長率 (前年同期比,%) 15/ 2Q 農林水産業 4.6 鉱業 6.0 製造業 4.2 建設業 5.6 サービス業 5.0 生産項目 15/ 15/ 16/ 3Q 4Q 1Q 2.4 1.5 -3.8 5.3 -1.3 0.3 4.8 5.0 4.5 9.9 7.4 7.9 4.4 5.0 5.1 1/1 （マレーシア統計庁、Bloombergのﾃﾞｰﾀより髙木証券作成） 《ご注意いただきたいこと》当資料は投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものです。投資の最終決定はご自身でなさるようお願い いたします。当資料は信頼できると思われる各種データに基づいて作成されていますが、その正確性・完全性を保証するものではありませ ん。株式、債券、投資信託等は、価格の変動や発行者の信用状況の悪化等により投資元本を割り込むおそれがあります。また、当資料の いかなる部分も一切の権利は髙木証券に帰属しており、電子的または機械的な方法を問わず、いかなる目的であれ、無断で複製または転 送等を行わないようお願いいたします。 当社で取り扱う商品等へのご投資には、当該商品等の契約締結前交付書面、上場有価証券等書面、目論見書、お客様向け資料等をよく お読みください。 商号等：髙木証券株式会社 金融商品取引業者 近畿財務局長（金商）第20号 【広告審査済】 加入協会：日本証券業協会 髙木証券ｲﾝﾀｰﾈｯﾄﾎｰﾑﾍﾟｰｼﾞ：http://www.takagi-sec.co.jp/
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