2015 年 4 月 10 日号来週の金融市場見通ししんきんアセットマネジメント投信株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第３３８号 Sh inkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会 < 4/13 ～ 4/17 > 〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：http:// www.skam.co.jp ■来週の見通し日経平均株価は一時、2 万円台を回復しました。中国では上海総合指数が約 7 年ぶりに 4000 ポイントに乗せたほか、ドイツなど欧州株も過去最高値圏にあります。世界的な金融緩和を背景に、株高・低金利の基調は不変とみられます。ただ、実体経済は伸び悩んでいることから、米国で本格化する企業決算や中国の主要経済指標（15 日発表）を点検する必要があります。また、Ｇ20 財務相・中央銀行総裁会議（16-17 日）では、為替相場が論点となる可能性もあるため要注目です。 ◆株価：やや軟調に ◆長期金利：低金利が継続 ◆為替：ドル高・円安は限定的【予想レンジ】日経平均株価【予想レンジ】長期金利（新発 10 年債利回り）【予想レンジ】ドル円レート（来週）19,400～20,200 円（4 月）18,000～20,500 円（来週） 0.30～0.39％（来週）119.5～121.5 円 22,000 21,000 20,000 19,000 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 （円）日経平均株価予想レンジ上限新発10年債利回り（％） 0.8 0.7 0.5 0.4 下限 14/6 （年/月、日次） 14/8 14/10 14/12 15/2 15/4 0.0 14/4 14/6 （年/月、日次） 14/8 14/10 14/12 15/2 15/4 (出所)Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成 (出所)Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成ドル円レート 120 下限 110 0.1 (4 月) 115.0～122.0 円予想レンジ上限 125 115 0.3 0.2 14/4 （円/ドル） 130 予想レンジ上限 0.6 下限 (4 月) 0.20～0.50％ 105 100 14/4 14/6 （年/月、日次） 14/8 14/10 14/12 15/2 15/4 (出所)Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成日本株は、やや軟調な展開が予想されます。日経平均長期金利は低水準での推移が見込まれます。米国ではドル円相場は 120 円前後で推移する見通しです。米国株価は 10 日、一時 2 万円台を回復しました。これはＩ景気の鈍化を受け、利上げペースが遅れるとの観測が増の早期利上げ観測は後退しており、利上げ開始は 9 月以Ｔバブル時の 2000 年 4 月 17 日以来で、約 15 年ぶりえています。また、欧州中央銀行（ＥＣＢ）による国債降となる可能性が高いとみられます。また日銀は、物価です。しかし、一旦大台に乗せた達成感から売りが膨ら買入れなどを背景に、ドイツの長期金利は過去最低水準の上昇基調は不変との立場を維持しており、今年前半はみやすいこと、国内外の企業業績や景気動向を見極めるにあります。日本では 9 日の 30 年国債入札が順調な結追加緩和など大幅な政策変更は行わないものと見込ま必要があることなどから、積極的に上値を追う展開には果となるなど、国債への旺盛な需要が確認されていまれます。そのため、日米金融政策の方向性の違いを理由なりにくいとみられます。す。こうした中、日本の長期金利が急上昇するとは考えとしたドル高・円安は当面、限定的なものにとどまりそにくいでしょう。うです。 ※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。 Shinkin Asset Management Co., Ltd 1 来週の金融市場見通し 2015 年 4 月 10 日号 ■来週の主な内外スケジュール 4/13 月 4/14 火 4/15 水 4/16 木 4/17 金国庫短期証券入札（2 か月程度）日銀金融政策決定会合議事要旨（3/16・17 日開催分）地域経済報告（4 月、日銀全国支店長会議）企業物価指数（3 月）マネーストック（3 月）機械受注（2 月）商業販売統計（2 月、確報値）特定サービス産業動態統計（2 月、速報値）中国貿易収支（3 月） 5 年利付国債入札主要７カ国（Ｇ７）外相会議（独リューベック、15 日まで）国際通貨基金（ＩＭＦ）、世界経済見通し（ＷＥＯ）発表米小売売上高（3 月）米生産者物価指数（3 月）米企業在庫（2 月）ユーロ圏鉱工業生産指数（2 月）国庫短期証券入札（1 年）黒田日銀総裁の挨拶（第 90 回信託大会）鉱工業生産指数・稼働率指数（2 月、確報値）米地区連銀景況報告(ﾍﾞｰｼﾞｭﾌﾞｯｸ) 米ＮＹ連銀製造業景況指数（4 月）米ＮＡＨＢ住宅市場指数（4 月）米鉱工業生産・設備稼働率（3 月）欧州中央銀行（ＥＣＢ）理事会ユーロ圏貿易収支（2 月）中国ＧＤＰ統計（15/1-3 月期）中国小売売上高、鉱工業生産、固定資産投資（3 月）国庫短期証券入札（3 か月） 20 年利付国債入札首都圏・近畿圏ﾏﾝｼｮﾝ契約率（3 月）Ｇ20 財務相・中央銀行総裁会議（ワシントン、17 日まで）米フィラデルフィア連銀景況指数（4 月）米住宅着工・許可件数（3 月）ＱＵＩＣＫ短観調査（4 月）消費動向調査（3 月）電力需要実績（3 月）日本製半導体製造装置ＢＢレシオ（3 月）毎月勤労統計(2 月、確報値）国際通貨基金（ＩＭＦ）・世界銀行の春季総会（ワシントン、19 日まで）米ミシガン大消費者信頼感指数（4 月、速報値）米消費者物価指数（3 月）米景気先行指数（3 月）ユーロ圏消費者物価指数（3 月、改定値）ユーロ圏経常収支（2 月）（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成 ■来週の注目点中国ＧＤＰ統計（15/1-3 月期） 4 月 15 日（水）午前 11 時発表中国の実質ＧＤＰ成長率（前年比、％）中国の国内総生産（ＧＤＰ）は、昨年 10-12 月期に前年比 7.3％増となった後、今年 1-3 月期は同 7.0％増程度へ減速する見通しです。その場合、中国としては 6 年ぶりの低い成長率にとどまったことになります。ただ、中国政府はすでに、ＧＤＰ成長率の目標を昨年までの「7.5％」から「7％ 14 13 12 11 10 9 8 前後」へ引き下げる旨を示しています。消費やサービス業が主導する経済構造へ移 7 行しつつある中、成長率が徐々に低下していくのは想定どおりと言えます。 6 しかし、雇用を維持する必要性などを踏まえると、政府も急激な景気減速は許容しないとみられます。そのため、1-3 月期のＧＤＰ成長率が 7％を下回った場合 5 4 2009 2010 2011 2012 2013 2014 （年、四半期）（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成には、公共事業や金融緩和などの景気対策が講じられる可能性が高いでしょう。 ※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。 Shinkin Asset Management Co., Ltd 2 来週の金融市場見通し 2015 年 4 月 10 日号＜本資料に関してご留意していただきたい事項＞ ※本資料は、ご投資家の皆様に投資判断の参考となる情報の提供を目的として、しんきんアセットマネジメント投信株式会社が作成した資料であり、金融商品取引法に基づく開示資料ではありません。 ※本資料は、信頼できると考えられる情報源から作成しておりますが、当社はその正確性、完全性を保証するものではありません。また、いかなるデータも過去のものであり、将来の投資成果を保証・示唆するものではありません。 ※本資料の内容は、当社の見解を示しているに過ぎず、将来の投資成果を保証・示唆するものではありません。記載内容は作成時点のものですので、予告なく変更する場合があります。 ※投資信託は、預金や保険契約とは異なり、預金保険機構・保険契約者保護機構の補償の対象ではありません。また、金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象ではありません。 ※投資信託は、値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替リスクもあります）に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、預金と異なり投資元本が保証されているものではありません。運用による損益はすべて投資者の皆様に帰属します。 ※特定ファンドの取得のお申込みに当たっては、販売会社より当該ファンドの投資信託説明書（交付目論見書）をあらかじめ又は同時にお渡しいたしますので、必ず内容をご確認の上、ご自身でご判断ください。また、請求目論見書については、販売会社にご請求いただければ、当該販売会社を通じて交付いたします。【お申込みに際しての留意事項】  投資信託に係るリスクについて投資信託は、株式や債券等の値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替リスクもあります）に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、預金と異なり投資元本が保証されているものではありません。運用による損益はすべて投資者の皆様に帰属します。また、投資信託は、個別の投資信託ごとに投資対象資産の種類や投資制限、取引市場、投資対象国等が異なることから、リスクの内容や性質が異なりますので、ご投資に当たっては交付目論見書や契約締結前交付書面をよくご覧ください。  投資信託に係る費用について（お客様に直接ご負担いただく費用）  ご購入時の費用・・・購入時手数料上限 3.24%(税抜 3.0%)  ご換金時の費用・・・信託財産留保額上限 0.3% （保有期間中に間接的にご負担いただく費用）  運用管理費用（信託報酬）・・・純資産総額に対して、上限年率 1.5984%(税抜年率 1.48%)  その他の費用・・・監査費用、信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用、有価証券売買時の売買手数料等及び外貨建資産の保管等に要する費用は、ファンドより実費として間接的にご負担いただきます。また、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を示すことができません。投資信託に係る上記費用（手数料等）の合計額については、ご投資家の皆様がファンドを保有される期間等に応じて異なりますので、表示することができません。《ご注意》上記に記載しているリスクや費用につきましては、一般的な投資信託を想定しております。費用の料率につきましては、しんきんアセットマネジメント投信が運用する全ての投資信託のうち、ご負担いただくそれぞれの費用における最高の料率を記載しております。投資信託に係るリスクや費用は、それぞれの投資信託により異なりますので、ご投資される際には、事前に交付目論見書や契約締結前書面をよくお読みください。 ※「日経平均株価」（日経平均）に関する著作権、知的所有権その他一切の権利は日本経済新聞社に帰属します。日本経済新聞社は日経平均株価を継続的に公表する義務を負うものではなく、その誤謬、遅延又は中断に関して責任を負いません。 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