2016 年 1 月 29 日号来週の金融市場見通ししんきんアセットマネジメント投信株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第３３８号 Sh inkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会 < 2/1 ～ 2/5 > 〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：http:// www.skam.co.jp ■来週の見通し米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は 1 月 26-27 日の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で、金融政策の現状維持を決めました。注目された声明文では、景気認識を若干下方修正しましたが、次回 3 月での利上げの可能性を残したとして、金融市場はやや期待外れとの反応になりました。他方、日銀のマイナス金利導入の決定は、市場のサプライズとなりました。日銀の金融政策は、これまでの「量的・質的金融緩和」に、「マイナス金利」を加えた「マイナス金利付き量的・質的金融緩和」に変わりました。今後は巨額の資産購入に加え、マイナス金利が、国内景気、金融市場を支えることになります。 ◆株価：上値を探る ◆長期金利：低位もみ合い ◆為替：上値を探る【予想レンジ】日経平均株価【予想レンジ】長期金利（新発 10 年債利回り）【予想レンジ】ドル円レート（来週）17,000～18,000 円（2 月）15,500～18,500 円（来週） 0.05～0.20％（来週） 119.0～123.5 円 22,000 （円）日経平均株価 21,000 20,000 予想レンジ上限 19,000 18,000 新発10年債利回り（％） 0.6 (2 月) 0.05～0.25％ 0.5 130 0.4 125 予想レンジ上限 0.3 17,000 135 0.2 16,000 15,000 下限 14,000 15/2 15/4 15/6 （年/月、日次） 15/8 15/10 15/12 16/2 （円/ドル） (2 月) 114.0～124.0 円ドル円レート予想レンジ上限 120 115 0.1 下限 0.0 15/2 15/4 15/6 （年/月、日次） 15/8 15/10 15/12 16/2 下限 110 105 15/2 15/4 15/6 （年/月、日次） 15/8 15/10 15/12 16/2 (出所)Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成 (出所)Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成日銀がマイナス金利を導入したことがポジティブ・サ日銀のマイナス金利導入を受け、長期金利は一時ドル円も、日銀のマイナス金利導入を受け、118 円半プライズとなり、日経平均株価は 1 万 7,500 円を回復 0.09％と、1 月 14 日につけた過去最低の 0.190％を大ばから 121 円 40 銭強まで上昇しました。その後、ややしました。来週は、この日銀のマイナス金利効果が続くきく下回りました。5 年債利回りも一時マイナスドル売り・円買いに押されましたが、再びドル高・円安かどうかが注目されます。中国では、1 月の世界的な金 0.085％まで低下しました。巨額の国債買入れに加え、地合いに。ＦＲＢが 3 月利上げの可能性を残しているこ融市場の混乱のきっかけの一つとなった景況感指標がマイナス金利導入で、国内の金利は一段と低位での推移とも、ドルを支えそうです。来週発表される中国の景況発表されます。また、週末には米国の利上げペースを占が見込まれます。米国では、3 月の利上げの可能性が残感指標（製造業ＰＭＩ）は大きな回復は見込みにくく、う雇用統計の発表を控えます。日銀のマイナス金利の影るものの、米長期金利が落ち着いた動きになっているこ再び中国不安が強まる可能性もあります。株価同様、日響や中国情勢の落ち着きなどを確認しながら、上値を探とも、国内債の安心材料です。しばらくは、マイナス金銀のマイナス金利の影響や中国情勢の落ち着きなどをることになりそうです。利導入の下での、居所を探る動きになりそうです。確認しながら、上値を探ることになりそうです。 (出所)Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成 ※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。 Shinkin Asset Management Co., Ltd 1 来週の金融市場見通し 2016 年 1 月 29 日号 ■来週の主な内外スケジュール 2/1 月 2/2 火 2/3 水 2/4 木 2/5 金新車販売台数（1 月）日経日本製造業 PMI(1 月、改定値）米ＩＳＭ製造業景況指数（1 月）米個人所得・個人支出（12 月）ユーロ圏製造業ＰＭＩ（1 月、改定値）中国財新製造業ＰＭＩ（1 月）中国製造業ＰＭＩ（1 月） 10 年利付国債入札マネタリーベース（1 月）ユーロ圏失業率（12 月）ユーロ圏生産者物価指数（12 月）豪中銀・金融政策委員会黒田日銀総裁の講演（きさらぎ会）日銀金融政策決定会合議事要旨（12/17・18 日開催分）消費動向調査（1 月）米ＩＳＭ非製造業景況指数（1 月）米ＡＤＰ雇用統計（1 月）ユーロ圏小売売上高（12 月）国庫短期証券入札（3 か月）流動性供給入札米製造業受注（12 月）景気動向指数（12 月、速報値）家計消費状況調査（12 月、速報値）米雇用統計（1 月）米貿易収支（12 月）米消費者信用残高（12 月）（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成 ■来週の注目点米雇用統計（1 月） 2 月 5 日（金）午後 10 時 30 分発表米国の非農業部門雇用者数（前月比、万人） 80 米国の非農業部門雇用者数は昨年 12 月に前月比 29.2 万人増と、20 万人程度の増加を見込んでいた市場予想を大きく上回りました。1 月については、記録的大雪の影響もあり、増加数は 20 万人を若干下回るものと見込まれます。また、賃金の動向が注目されます。12 月の雇用統計では、平均時給が前月比横ばいにとどまりました。1 月も大幅な伸びは示されない可能性が高いとみられます。 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 今回の雇用統計が精彩を欠く結果となった場合、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）による追加利上げのペースは緩慢なものになるとの期待が広がりそうです。そのため、 -100 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 （年、月次）（出所）米労働省、Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成低調な雇用統計は、金融市場の大きな逆風にはならない見込みです。 ※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。 Shinkin Asset Management Co., Ltd 2 来週の金融市場見通し 2016 年 1 月 29 日号＜本資料に関してご留意していただきたい事項＞ ※本資料は、ご投資家の皆様に投資判断の参考となる情報の提供を目的として、しんきんアセットマネジメント投信株式会社が作成した資料であり、金融商品取引法に基づく開示資料ではありません。 ※本資料は、信頼できると考えられる情報源から作成しておりますが、当社はその正確性、完全性を保証するものではありません。また、いかなるデータも過去のものであり、将来の投資成果を保証・示唆するものではありません。 ※本資料の内容は、当社の見解を示しているに過ぎず、将来の投資成果を保証・示唆するものではありません。記載内容は作成時点のものですので、予告なく変更する場合があります。 ※投資信託は、預金や保険契約とは異なり、預金保険機構・保険契約者保護機構の補償の対象ではありません。また、金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象ではありません。 ※投資信託は、値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替リスクもあります）に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、預金と異なり投資元本が保証されているものではありません。運用による損益はすべて投資者の皆様に帰属します。 ※特定ファンドの取得のお申込みに当たっては、販売会社より当該ファンドの投資信託説明書（交付目論見書）をあらかじめ又は同時にお渡しいたしますので、必ず内容をご確認の上、ご自身でご判断ください。また、請求目論見書については、販売会社にご請求いただければ、当該販売会社を通じて交付いたします。【お申込みに際しての留意事項】  投資信託に係るリスクについて投資信託は、株式や債券等の値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替リスクもあります）に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、預金と異なり投資元本が保証されているものではありません。運用による損益はすべて投資者の皆様に帰属します。また、投資信託は、個別の投資信託ごとに投資対象資産の種類や投資制限、取引市場、投資対象国等が異なることから、リスクの内容や性質が異なりますので、ご投資に当たっては交付目論見書や契約締結前交付書面をよくご覧ください。  投資信託に係る費用について（お客様に直接ご負担いただく費用）  ご購入時の費用・・・購入時手数料上限 3.24%(税抜 3.0%)  ご換金時の費用・・・信託財産留保額上限 0.3% （保有期間中に間接的にご負担いただく費用）  運用管理費用（信託報酬）・・・純資産総額に対して、上限年率 1.5984%(税抜年率 1.48%)  その他の費用・・・監査費用、信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用、有価証券売買時の売買手数料等及び外貨建資産の保管等に要する費用は、ファンドより実費として間接的にご負担いただきます。また、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を示すことができません。投資信託に係る上記費用（手数料等）の合計額については、ご投資家の皆様がファンドを保有される期間等に応じて異なりますので、表示することができません。《ご注意》上記に記載しているリスクや費用につきましては、一般的な投資信託を想定しております。費用の料率につきましては、しんきんアセットマネジメント投信が運用する全ての投資信託のうち、ご負担いただくそれぞれの費用における最高の料率を記載しております。投資信託に係るリスクや費用は、それぞれの投資信託により異なりますので、ご投資される際には、事前に交付目論見書や契約締結前書面をよくお読みください。 ※「日経平均株価」（日経平均）に関する著作権、知的所有権その他一切の権利は日本経済新聞社に帰属します。日本経済新聞社は日経平均株価を継続的に公表する義務を負うものではなく、その誤謬、遅延又は中断に関して責任を負いません。 ※東証株価指数（TOPIX）は、東京証券取引所の知的財産であり、この指数の算出、数値の公表、利用など株価指数に関するすべての権利は東京証券取引所が有しています。東京証券取引所は、 TOPIX の算出若しくは公表の方法の変更、TOPIX の算出若しくは公表の停止又は TOPIX の商標の変更若しくは使用の停止を行う権利を有しています。 ※東証 REIT 指数は、東京証券取引所の知的財産であり、この指数の算出、数値の公表、利用など、東証 REIT 指数に関するすべての権利は、東京証券取引所が有しています。 Shinkin Asset Management Co., Ltd 3