2014 Dec 22 ドイツ経済について消費者信頼感指数や企業景況感指数などが改善、経済も持ち直しへ GfK消費者信頼感指数と Ifo企業景況感指数 19日にGfK（ドイツの市場調査会社）が発表した2015年1月の消費者信頼感指数は9.0となり、3ヵ月連続で改善しました。また18日発表の12月のIfo企業景況感指数も2ヵ月連続で改善するなど、個人や企業を取り巻く景況感は、足下、ともに改善しつつあります。これは、ECB（欧州中央銀行）が金融緩和を継続するなか、その効果が顕在化しているためと考えられます。特に、製造業においては、米国経済が堅調に推移していることに加えて、主要通貨に対してユーロ安が進展していることなどが追い風となって、電子機器や自動車関連などの外需を中心に製造業受注が持ち直ししつつあり、鉱工業生産が改善しています。今後も製造業の緩やかな回復がドイツ経済の追い風になっていくとみています。ただ、ユーロ圏においては、直近の原油価格の下落等によるデフレ懸念の高まり、さらにギリシャ大統領選やロシア情勢などの不透（ポイント） 120 116 鉱工業生産指数と製造業受注（％バランス）（ポイント） 10.0 112 Ifo企業景況感指数（左軸） GfK消費者信頼感指数（右軸） 9.0 112 8.0 108 7.0 104 6.0 鉱工業生産指数製造業受注 110 108 106 100 11/1 12/1 13/1 14/1 （注）Ifo企業景況感指数は2014年12月まで、2005年=100 （出所）Bloombergのデータを基に三菱UFJ投信作成 15/1 104 102 5.0 100 10/10 11/10 12/10 13/10 （注）鉱工業生産指数、製造業受注指数は2010年=100 （出所）Bloombergのデータを基に三菱UFJ投信作成（年/月） 14/10 （年/月）主なイベント・経済指標発表予定（結果）明要因がくすぶっています。しかし、ドイツ経済が持ち直しつつあることに加えて、ECBが年明けにも追加緩和の実施を示唆し、それら曜日日本米国  日銀政策決定会合  特にございません。  特にございません。  特にございません。はユーロ圏景気を金融面から下支えしていくことなども踏まえると、ユーロ圏の経済も徐々に持ち直していくとみています。 12月 19日金グローバル･マーケット･ストラテジー･チームシニアストラテジスト岸義明 12月 22日月当資料は投資判断の参考となる情報提供を目的としたもので、投資勧誘を目的としたものではありません。投資の最終決定はお客様ご自身の判断でなさるようお願いいたします。当資料に示されたコメント等は、当資料作成日現在の見解であり、事前の連絡なしに変更されることがあります。投資信託は株式、公社債等値動きのある証券に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、金融機関の預金とは異なり元本が保証されているものではありません。投資信託は、預金保険の対象とはなりません。金融商品取引業者以外でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象ではありません。本資料は当社が信頼できると判断したデータにより作成しましたが、その正確性、完全性等について保証・約束するものではありません。