欧州中央銀行（ＥＣＢ）による主要政策金利の引き下げ平成 21年 3月 9日経済局経済統合体課１．欧州中央銀行（ECB）は、5日の政策理事会で、主要政策金利を2.00％から 0.50％ポイント引き下げ、1.50％とする決定を行った。昨年10月8日以降の総引き下げ率は2.75％ポイント。なお、英中銀も5日に政策金利引き下げ(1.0％→ 0.5％)を決定。２．併せてマクロ経済の見通しについても発表し、実質GDP成長率見通しを-3． 2％∼-2.2％（2009年）、-0.7％から0.7％（2010年）と昨年12月の見通しより下方修正。決定後 (3月11日∼) 現状主要政策金利（主要リファイナンス・オペ金利（＊）） 2.00% → 1.50% （＊）ユーロシステム（ECB及びユーロ圏内の中央銀行）が定期的に行う公開市場操作の入札において金融機関が入札可能な金利であり、ECBの金融政策スタンスを反映。（参考１）トリシェＥＣＢ総裁の発言要旨（ＥＣＢ政策理事会後の記者会見）１．概要政策理事会は本日の会合で主要政策金利を５０ベーシスポイント引き下げることを決定した。これで昨年 10 月 8 日以降の総引き下げ幅は２７５ベーシスポイントとなる。本日の決定後、物価の安定性は中期的に維持され、ユーロ圏の家計の購買力を支えると、政策理事会は予測している。政策理事会は、引き続き中期的なインフレをしっかりつなぎ止めておくことを確かなものとし、そのことが、持続可能な成長及び雇用を支え、金融の安定性に寄与する。それ故、我々は、今後しばらく全ての動向を大変綿密に監視 (monitor very closely)していく。２．経済・金融分析（１）マクロ経済（イ）金融市場の混乱の影響を反映し、世界中の経済活動は最近数ヵ月間にかなり弱まり、新興市場経済にも大きな影響を与えている。高い不確実性が存在する環境において、世界の貿易量は、ユーロ圏の内需の極めて大きい減少を伴い、大きく減少。（ロ）政策理事会は、世界及びユーロ圏内需要が 2009 年には減少し、その後徐々に回復すると予測。2009 年、2010 年ともに、年間 GDP 成長率は、大きく減少。2010 年に予想されるゆるやかな回復は、金融システム機能回復のための政策、そして、多額なマクロ経済刺激策の結果を反映。ＥＣＢスタッフのユーロ圏経済見通し＜２００９年３月５日発表＞実質ＧＤＰ（対前年比）２００９年２０１０年 −３．２％∼ −２．２％ −０．７％∼０．７％（−１．０％∼ （注）（０．０％）（０．５％∼１．５％））内は、２００８年１２月４日に発表されたＥＣＢ及びユーロ圏中央銀行スタッフによる見通し。（２）物価消費者物価上昇率（ＨＩＣＰ）は、4.0％のピークを記録した 2008 年半ば以降、着実に低下している。1 月の 1.1％からは大きく変わらず 1.2％となった。（３）東欧経済（記者より東欧経済の経済悪化について問われ）何ら現在の枠組み（ERM、ユーロ圏・ EU 加盟に係るルール遵守）を変えないことが極めて重要。（参考２）イギリスの政策金利の引き下げ英中央銀行も 5 日に政策金利引き下げ(1.0％→0.5％)を決定した。なお、英中央銀行は、利下げと併せて、市場への資金供給量拡大を狙い、750 億ポンド（約 10 兆 5000 億円）のコマーシャルペーパー（CP）等民間資産や国債を直接買い取る「量的緩和」策に踏み切ることも明らかにした。【参考】主要各国政策金利 6 (％) 英国 5 4 ユーロ圏 3 米国 2 1.5％日本 0.5％ 0-0.25％ 0.1％ 2009/1 2008/10 2008/7 2008/4 2008/1 2007/10 2007/7 2007/4 2007/1 2006/10 2006/7 2006/4 2006/1 0 (年/月) 1 ユーロ圏は欧州中央銀行の主要政策金利、日本は翌日物コールレートの誘導目標値、米は FF レートの誘導目標値、英はレポ・レート。ユーロ圏の実質ＧＤＰ成長率と消費者物価上昇率の推移 (％) 4.5 4.0 3.5 欧州中央銀行のインフレ参照値 (中期的に2.0％を下回るがその近辺) 3.0 消費者物価上昇率 (前年同月比) 2.5 2.0 1.5 1.0 実質GDP 成長率 0.5 0.0 3月 -0.5 2006年 6月 9月 12月 3月 6月 2007年 9月 12月 3月 6月 9月 12月 2008年（了）