審査済M 《審査番号M16- 1868 （平成28年8月5日） 週間投資レポート（20160808・15合併号） 》 週間投資レポート 不透明感に包まれる市場、投資対象の選別で… 日銀の追加緩和が市場の期待を下回ったことに加え、米国の第２四半期ＧＤＰ成長率が市場予想を大幅に 下回る低調な水準に留まったことで、ドル円相場は円高方向に反転した。さらに、28兆円経済対策も規模こそ 大きく見せたが、真水と呼ばれる部分は小さく、失望の円高を加速する形となった。 また、日銀が９月の決定会合で三次元緩和を総括的に検証すると示したことも市場に様々な憶測を呼んだ。 黒田総裁は検証による緩和縮小を明確に否定したが、政策の枠組みが変わる可能性もあり、底打ちも指摘 される国内長期金利、ドル円相場、株式市場は不透明感に包まれた展開が予想される。 一方、日銀によるＥＴＦ買入額の倍増は株式市場を需給面から支える役割を果たすことになろう。本格的な 上昇転換をもたらすには十分とは言えないが、８月第１週にドル円相場が100円台に下落し、日経平均も瞬間 的に16000円を割った後、直ぐに反発したのはその存在が意識されたからであろう。 さて、米国企業の決算は減収減益ではあったが、事前予想を上回る企業の割合が多く、業績底入れ観測が 指摘されている。日本企業の第１四半期も輸出企業に円高影響が強く出ているが、為替変動を除いたベース では堅調で、社内想定を上回ったとする企業も多い。欧米を中心にグローバルな不透明感が強まる中、リス ク回避の円高には要注意だが、企業業績の極端な下振れリスクは小さくなったと言えそうである。 市場全体の本格上昇は想定しづらいが、投資対象を選別することで成果を上げることは不可能ではないだ ろう。円高影響が小さく、経済対策の効果が早めに出てくるセクター(子育て支援、公共投資、住宅等)、高値 から調整３カ月で反転が観測される東証マザーズ(４月高値)に注目する投資家も見え隠れ…!？ (石飛） 《経済・産業スケジュール》 国内主要経済指標等 6月国際収支 7月企業倒産件数 8（月） 7月景気ウォッチャー調査 7月28・29日開催の日銀金融政策決定会合「主な意見」 7月マネーストック 7月工作機械受注 30年国債入札 9（火） 6月機械受注 7月国内企業物価指数 10（水） 7月都心オフィス空室率 6月第三次産業活動指数 国民の祝日「山の日」 11（木） オプションSQ 12（金） 海外主要経済指標等 中国7月貿易収支 米7月労働市場情勢指数 中国7月消費者物価 中国7月生産者物価 米6月卸売売上高 米6月卸売在庫 米3年国債入札 休場:シンガポール、南ア 米7月財政収支 米10年国債入札 NZ準備銀行金融政策決定会合 米7月輸入物価指数 米30年国債入札 中国7月鉱工業生産 中国7月小売売上高 中国7月都市部固定資産投資 ユーロ圏4-6月期GDP速報値 米7月小売売上高 米7月生産者物価指数 米6月企業在庫 米8月ミシガン大学消費者信頼感指数 休場:タイ エース経済研究所 － 当資料のご利用にあたり、お客様にご確認いただきたい事項を最終 ページに記載しております。ご確認の程、よろしくお願い致します。 － 週間投資レポート（20160808・15合併号） ≪Ｉｍａｄａｓ 100社ポジション≫ 予約(ｶｲ)・カイ・判断(ｶｲ)ゾーンの銘柄数は５５社に減少、自律調整局面が継続している。 円強含みの動きが足枷となってはいるものの、企業業績への過度な警戒感の後退や日銀に よる追加緩和がジワリと効きはじめ、株式市場は底堅い推移となっている。 ( イマ ダ ス ) Ｉｍａｄａｓ (株価天気図)による 平成28年8月4日 １００社ポジション 《 ② 判 断 （ カ イ ） ゾーン》 《 ①調整ゾー ン 》 人 気 度 ・ 大 衆 心 理 の 推 移 Ｉｍａｄａｓ 《 ③過熱ゾー ン 》 (ﾃﾞｰﾀ日 週中間値 ) 8/4 審査済A （平成28年8月4日） 《 ④ 判 断 （ ウリ ） ゾーン》 《判断ｿ ﾞｰ ﾝ》 追撃カイや 追撃ウリ、 ＳＴＣ(fast) もしくは見送り など個別の 判断を要する ＳＴＣ(slow) ● ● ● ● ● ※NYﾀﾞｳ･ﾅｽﾀﾞｯｸ･ 為替(円/ﾄﾞﾙﾚｰﾄ)は 8/1現在のデータ ● 週ﾍﾞｰｽ 週ﾍﾞｰｽ 8月4日 終値ﾍﾞｰｽ ﾅ ｽ ﾀ ﾞｯ ｸ 日経平均 指 標 N Yﾀ ﾞｳ 指 標 為 替 ( 円 / ﾄﾞﾙ ﾚｰ ﾄ) Ａ 〔 予約 ( ｶ ｲ ) 〕 Ａ 〔 カ イ〕 (1 社) Ｂ 〔 カ イ〕 Ｂ 〔 予約 ( ｶ ｲ ) 〕 《 2 0 ～ 8 0 ％ での Ｇ クロ ス銘 柄 》 (2 社) 《 2 0 ～8 0 ％でＦ ａｓｔ上向き 転換》 (1 社) 8028 Fﾏｰﾄ 9984 ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸG 2121 ミクシィ 《 かつ 1 3 週移動が上向き 》 《 かつ 1 3 週移動が上向き 》 【 採用】 TPX2倍 (1568) 三住 ﾄﾗｽﾄ(8309) 20% 4902 6976 8113 8002 9101 Ａ 〔 予約 ( ｳ ﾘ ) 〕 (5 1 社) 3765 ガンホー 【 削除】 7/8 日立 建(6305) ロー ム(6963) 〔 判断 ( ｶ ｲ ) 〕 (0 社) ｺﾆｶﾐﾉﾙﾀ 太陽誘電 ﾕﾆﾁｬｰﾑ 丸 紅 郵 船 6857 6594 7269 4063 9983 6301 5713 7259 5232 7203 6506 3436 ｱﾄﾞﾊﾞﾝﾃ 日電産 スズキ 信越化 ﾌｧｰｽﾄﾘﾃｲ コマツ 住友鉱 ｱｲｼﾝ精 住阪セメ トヨタ 安川電 SUMCO 5233 8058 6702 6762 8750 3402 9433 7267 8306 4755 8604 8411 6479 5201 1570 6981 6902 8697 6954 1568 3405 6501 8316 4004 7261 8031 7731 4523 5108 5411 4502 6135 7752 8802 太平洋ｾﾒ 三菱商 富士通 ＴＤＫ 第一生命 東 レ ＫＤＤＩ ホンダ 三菱UFJ 楽 天 野村ＨＤ みずほ ミネベア 旭硝子 日経レバ 村田製 デンソー ＪＰＸ ﾌｧﾅｯｸ TPX2倍 クラ レ 日 立 三井住友 昭電工 マツダ 三井物 ニコン エーザイ ﾌﾞﾘﾁﾞｽﾄﾝ ＪＦＥHD 武 田 牧野フ リコー 菱地所 Ａ 〔 ウ リ〕 (2 社) 6758 ソニー 4503 ｱｽﾃﾗｽ薬 Ｂ 〔 ウ リ〕 《 8 0 ～ 2 0 ％ での Ｄ クロ ス銘 柄 》 《 8 0 ～2 0 ％でＦ ａｓｔ下向き 転換》 (8 社) 60% 5333 6701 2802 8591 7012 1605 7751 8830 (2 9 社) STC高 1801 大成建 6098 ﾘｸﾙｰﾄHD 80% Ｂ 〔 予約 ( ｳ ﾘ ) 〕 〔 判断(ｳ ﾘ ) 〕 (2 社) ガイシ ＮＥＣ 味の素 ｵﾘｯｸｽ 川 重 国際帝石 キヤノン 住友不 8035 1812 1803 6502 7832 7013 7011 7270 9437 6752 東ｴﾚｸ 鹿 島 清水建 東 芝 ﾊﾞﾝﾅﾑHD ＩＨＩ 三菱重 富士重 NTTﾄﾞｺﾓ ﾊﾟﾅｿﾆｯｸ 6988 1802 4114 8309 7974 6503 6302 5802 7201 日東電 大林組 日触媒 三住ﾄﾗｽﾄ 任天堂 三菱電 住友重 住友電 日産自 (5 社) 6367 9020 9735 5401 9104 ダイキン JR東日本 セコム 新日鉄住 商船三井 60% 《 かつ 1 3 週移動が下向き 》 40% 《 かつ 1 3 週移動が下向き 》 6971 京セラ 1925 大和ﾊｳｽ 20% 8801 7733 8267 4689 4901 6952 6753 4528 40% 三井不 ｵﾘﾝﾊﾟｽ イオン ヤフー 富士ﾌｲﾙﾑ カシオ シャープ 小野薬 STC低 【注意喚起】 なし 【ﾌｧｲﾅﾝｽ】 なし (注)B〔カ イ 〕発信銘柄の条件は修STC20～80％でＧクロ スかつ13週移動平均が上向き (注)B〔ウリ〕発信銘柄の条件は修STC80～20％でＤクロ スかつ13週移動平均が下向き ◇ Ｉｍａｄａｓ(株価天気図)による注目銘柄 〔判断（ｶｲ）〕 ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸG（9984）、ﾌﾞﾘﾁﾞｽﾄﾝ（5108）、菱地所（8802） エース経済研究所 － 当資料のご利用にあたり、お客様にご確認いただきたい事項を最終 ページに記載しております。ご確認の程、よろしくお願い致します。 － 週間投資レポート（20160808・15合併号） ≪アナリストの注目銘柄≫ 三 栄 建 築 設 計 （ 東 1： 3228） 16/8期 (予想） 前期比 (株価 8月4日 1070円 時価総額227億円） 売上高 経常利益 当期利益 ＥＰＳ ＰＥＲ 800億円 64億円 40億円 189円 6倍 +26% +13% +16% 開発・企画・設計・施工・メンテナンスまで一貫対応の 「ハウジング・デベコン」を標榜。 ①１６／８期第３Ｑは７％増収の４１４億円、１８％経常増益の３６．７億円。 不動産販売は８％増収の３１１．８億円、セグメント利益２４％増の３４． ７億円、請負が３％増収の８５．７億円、同倍増の８億円、賃貸が４％増収 の１６．６億円、同１０％増益の７．５億円。 ②第３Ｑは販売・引渡しの遅れで売上高は未達だが、通期計画は据え置き。無 理な値引き販売はしない方針として、売上未達でも利益は確保できる見通し。 （石飛） 日 産 自 動 車 （ 東 1： 7201） 17/3期 (予想） 前期比 (株価 8月4日 981.6円 時価総額4兆3099億円） 売上高 営業利益 当期利益 ＥＰＳ ＰＥＲ 11.8兆円 8000億円 5250億円 131円 8倍 ▲3％ ▲7％ ＋0.2％ 2016年度を最終年度とす る新中期計画「日産パワー88」を推進。 ①１７／３期第１Ｑは８％減収の２兆６５４４億円、９％営業減益の１７５８ 億円。為替影響を除くと３％増収の２兆９９１２億円、３８％営業増益の２ ６７０億円で業績堅調としている。 ②通期計画は据え置き。販売台数３％増の５６０万台、１ドル１０５円、１ユ ーロ１２０円を前提。利益増減は為替▲２５５０億円、販売・マーケティン グ関連＋６００億円、原価改善等＋１１１７億円だが、円高を吸収するコス ト削減が進捗している模様。 （石飛） シ マ ノ （ 東 １ ： 7309 16140円） 16/12期 (予想） 前期比 (株価 8月4日 15390円 時価総額1兆4269億円） 売上高 経常利益 当期利益 ＥＰＳ ＰＥＲ 3250億円 654億円 475億円 512円 30倍 ▲14％ ▲35％ ▲37％ 自転車部品及び釣具メーカー。売上高の 過半が 欧州。 ①１６／１２期第２Ｑは売上高１６６４億円（▲１５％）、営業利益３４１億 円（▲２４％）。特に、ヨーロッパ市場の天候と経済環境の悪化が響き、大 幅減収減益。 ②釣具は、米国の緩やかな回復などから売上高微増、リールの高付加価値品の 生産比率が上昇したことで大幅な営業増益だが、自転車の減速を補えなかっ た。下期は完成車メーカーへのリードタイムの短縮と生産体制の効率化に努 力。 （澤田） エース経済研究所 － 当資料のご利用にあたり、お客様にご確認いただきたい事項を最終 ページに記載しております。ご確認の程、よろしくお願い致します。 － 週間投資レポート（20160808・15合併号） ≪トピックスコーナー≫ ～ ＥＶトラック開発競争激化 ～ ＥＶトラック開発競争激化 厳しい環境規制に対応、運送業向けにらむ（産経） トラックメーカーが、電気自動車（EV）の開発を進めている。三菱ふそうトラック・バスは4月にドイツで小型 EVトラックの実証試験を開始し、親会社の独ダイムラーは25トン級の大型車を公開した。米EVベンチャーのテスラ モーターズも2017年にEVトラックを発表すると表明し、環境規制の厳しい都市部の運送業などへの活用に向け開発 競争が始まっている。 ドイツ南西部のシュツットガルトにあるダイムラーのブリュール工場。実習棟が立ち並ぶ敷地内を、三菱ふそう の小型EVトラック「キャンターE-CELL」で走った。試乗運転する記者の前方に従業員が実習棟から出て来たが、背 後から迫るキャンターに振り返りもしない。 「排気音がないから気付かないんだ」。同乗した技術者はこう説明した。 試乗車は車重6トンで最大積載量は3トン。車台側部に4個のリチウムイオン電池を搭載し、約7時間の充電で100 キロ以上走行する。最高出力はディーゼル車並みの150馬力を誇り、モーター駆動の加速の良さが特徴だ。 三菱ふそうの生産拠点があるポルトガルで昨年6月まで1年間実施した実証試験で、1万キロ当たり運用費用1000 ユーロ（約11万円）の削減を達成。今年4月から盆地にあるシュツットガルトに建築資材やごみ箱の運搬車として4 台提供し、坂道の多い地形での走行性能などを検証している。市産業廃棄物管理局の運転手は「1日最長90キロ走 るが、充電に不安を感じたことはない」と話す。 三菱ふそうは数年内の量産を目指しており、市担当者は「排ガスを抑制するため、ディーゼル車より価格が2割 程度高くても導入を検討する」と語った。 トラック市場はこれまで、燃費が良く力強い走りができるディーゼル車が主流だった。だが、排ガスや騒音の問 題があるディーゼル車に進入規制を課す都市があることに加え、運輸業の「24時間化」を背景に、排ガスを出さ ず、深夜でも静かに配送できるEVへの期待が高まっている。 日産、日野、テスラ 商機うかがう 日本では日産自動車が2015年3～5月に東京都千代田区の自転車シェア実証事業でEVトラックの試験車を提供し た。小型EV「リーフ」の電池やモーターなどの技術を活用し、「振動が尐ないので運転手に優しい」（日産）。 日野自動車も小型EVトラックの開発を手掛けている。 さらに、ダイムラーは7月、車重が26トンの大型EVトラックを世界で初めて披露した。20年の量産開始を目指 し、「トラックは電動化の時代に入る」（ベルンハルト取締役）。 新興勢力も商機をうかがっている。米テスラのイーロン・マスク最高経営責任者（CEO）は7月に発表した経営計 画で「（EVトラックは）開発の初期段階にあり、来年には発表できる」と表明、トラックメーカーの牙城に挑む構 えだ。 ［出典］資源エネルギー庁作成 ☆『電気自動車』の主な関連銘柄 ｺｰﾄﾞ 銘柄名 4044 セ硝子 4080 田中化研 4109 ｽﾃﾗｹﾐﾌｧ ｺｰﾄﾞ 銘柄名 6504 富士電機 6506 安川電 6507 ｼﾝﾌｫﾆｱ ｺｰﾄﾞ 銘柄名 6508 明電舎 6617 東光高岳 6619 WSCOPE ･･･弊社参考銘柄 ｺｰﾄﾞ 銘柄名 6674 GSﾕｱｻ 6996 ニチコン 9478 SE H&I エース経済研究所 － 当資料のご利用にあたり、お客様にご確認いただきたい事項を最終 ページに記載しております。ご確認の程、よろしくお願い致します。 － 審査済 M 審査番号 M16- 1868 ACE Research Institute 金融商品取引法に基づく表示事項 ■本資料をお客様にご提供する金融商品取引業者名等 商号等： 加入協会： 丸八証券株式会社 金融商品取引業者 東海財務局長（金商）第 20 号 日本証券業協会 指定紛争解決機関： 特定非営利活動法人 証券・金融商品あっせん相談センター ■手数料等及びリスクについて ●株式の売買には、約定代金に対して最大 1.188％の手数料（税抜き 1.100%）〔た だし、最低手数料 2,160 円（税込み）〕が必要です。●株式は株価の変動により、損失 を生じるおそれがあります。●上場有価証券等書面の内容をよくお読みください。 ●外国株式への投資には、所定の手数料等（取次手数料、外国金融市場における売 買手数料及び公租公課その他の賦課金)が必要です。外国株式は、為替相場の変動 等により、損失を生じるおそれがあります。●非上場債券（国債、地方債、政府保証 債、社債）を当社が相手方となりお買い付けいただく場合は、購入対価のみお支払い いただきます。●債券は、金利水準の変動等により価格が上下し、損失を生じるお それがあります。●外国債券は、為替相場の変動等により損失を生じるおそれがあり ます。● 商品毎(投信・外債含む)に手数料等及びリスクは異なりますので、上場有価 証券等書面、当該商品等の契約締結前交付書面や目論見書またはお客様向け資料 をよくお読みください。 丸八証券及びエース経済研究所（以下、ARI） 免責事項等 当資料により株式・債券・その他金融商品(投信・外債含む)等の勧誘を行うことがあ ります。本資料で言及した銘柄や投資戦略は、投資に関するご経験や知識、財産の状況 及び投資目的が異なるすべてのお客様に、一律に適合するとは限りません。また、取 扱のない銘柄を参考掲示することがあります。株式・債券等の有価証券の投資に は、「手数料等及びリスクについて」に記載のとおり、損失を生じるおそれがあ ります。投資判断の最終決定は、お客様ご自身の判断で行っていただきますよう お願い致します。 本資料は、信頼できると考えられる情報に基づいて ARI が作成し、丸八証券（以下、当 社）がお客様にご提供いたしますが、当社及び ARI は、ARI が基にした情報及びそれに 基づく要約または見解の正確性、完全性、適時性などを保証するものではありません。本 資料に記載された内容は、資料作成時点におけるものであり、予告なく変更することがあ ります。 本資料に基づき投資を行った結果、お客様に何らかの損害が発生した場合でも、当 社及び ARI は、理由の如何を問わず、一切責任を負いません。 ※（著作権等）・・・本資料に関する一切の知的財産権は、原則として ARI に帰属しま す。電子的または機械的な方法を問わず、いかなる目的であれ、本資料の無断転用、複 製等を行わないようお願い致します。 ※ 尚、出所記載なき資料は各種資料より ARI 作成。
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