審査済M 《審査番号M17- 275 （平成29年2月3日） 週間投資レポート（20170206号） 》 週間投資レポート カンファレンスと体験会で温度差が大きく出た「ニンテンドースイッチ」 １月13日、任天堂(7974)が次世代ゲーム機「ニンテンドースイッチ」のプレゼンテーションを開催した。発売日 が３月３日（金）、価格は29980円（税別）とされ、初期ラインナップは「ゼルダの伝説ブレスオブワイルド」や「1.2 スイッチ」など８タイトルとした。当日、同社株価が大きく下がったこともあり、投資家やマスメディアの評価はあ まりよくないようだ。 ところが、翌日から開催された体験会では、全く違う熱気が会場にはあった。顕著に違いがあったのは人気タ イトルである。プレゼンテーション後の試遊では、1.2スイッチが一番人気であったが、体験会では「スプラトゥー ン２」が圧倒的な人気であった。しかも、体験者の主力は親子連れとカップルであった。通常、新規ハードの体 験会は男性が圧倒的に多い。同社は比較的子供層に人気があるため、親子連れの多さは想定通りだが、カッ プルが多かったのは初めての経験であった。 このようなことが生じた背景には、故岩田社長が進めていたユーザーの関心を高め、最終的にゲーム専用機 に送客する新しい戦略が奏功しつつあるためではないかと考えている。 ところで、「スイッチ」は、実の所ＷｉｉＵのコンセプトであるテレビに依存しないゲーム機をさらに進めたものであ る。しかし、「スイッチ」は、ＷｉｉＵとコンセプトが似ているとは報じられていない。３ＤＳ、ＷｉｉＵは過去の任天堂 ハードとしても販売が低調だった。これは前世代が売れたことを引き継ぐという狙いがあったということだろうが、 形が似すぎていて顧客には新鮮味が無かったということでもあろう。ゲーム機はやはり娯楽であり、差別化の 重要性を示していると見ている。 （安田） 《経済・産業スケジュール》 国内主要経済指標等 海外主要経済指標等 6（月） 12月毎月勤労統計調査 7（火） 12月景気動向指数 10年物価連動国債入札 休場:メキシコ 米12月貿易収支 米12月消費者信用残高 米3年国債入札 8（水） 日銀金融政策決定会合の「主な意見」（1/30～31開催分） IoT見本市「インターネット・オブ・シングス・インディア・ 12月国際収支 エクスポ2017」（～2/10 ニューデリー） 12月企業倒産件数 米10年国債入札 9（木） 1月マネーストック 米30年国債入札 12月機械受注 1月都心オフィス空室率 30年国債入札 10（金） 日米首脳会談（予定） 中国1月貿易収支 1月国内企業物価指数 米12月卸売売上高 12月第三次産業活動指数 米12月卸売在庫 オプションSQ 米1月輸入物価 米2月ミシガン大学消費者マインド指数 米1月財政収支 エース経済研究所 － 当資料のご利用にあたり、お客様にご確認いただきたい事項を最終 ページに記載しております。ご確認の程、よろしくお願い致します。 － 週間投資レポート（20170206号） ≪Ｉｍａｄａｓ 100社ポジション≫ 予約(ｶｲ)・カイ・判断(ｶｲ)ゾーンの銘柄数は12社に減少。トランプ大統領の円安批判が重荷となり、 日本株は調整を余儀なくされた。米政権への“期待”と“懸念”が入り混じる中、現在“懸念”が上回る 形となっているが、上昇トレンドでの調整はむしろ、押し目を拾う好機との認識が必要であろう。 ◇ Ｉｍａｄａｓ(株価天気図)による注目銘柄 〔予約（ｶｲ）〕 武 田（4502）、住友鉱（5713）、野村ＨＤ（8604） エース経済研究所 － 当資料のご利用にあたり、お客様にご確認いただきたい事項を最終 ページに記載しております。ご確認の程、よろしくお願い致します。 － 週間投資レポート（20170206号） ≪アナリストの注目銘柄≫ ブ ロン コビ リー （東1：3091） 17/12期 (予想） 前期比 (株価2月2日 2737円 時価総額412億円） 売上高 営業利益 当期利益 ＥＰＳ ＰＥＲ 205億円 30.8億円 22億円 146円 19倍 ＋13％ ＋11％ ＋16％ ステーキ店「ブロンコビリー」を関東・東海・関西エリアに展開。 ①１６／１２期は売上高１８０億円（＋１３％）、営業利益２７．５億円（＋ １２％）。既存店売上高は横ばい。夏からキャンペーンやメニュー改訂で好 調に推移した一方、年後半には前年のテレビ放映の反動が大きかった。 ②１７／１２期計画は既存店売上高１０２％、新規出店１５店を前提。売上向 上戦略として、家族層の取り込みを狙い、ケーキやフォトフレームのサービ ス等を開始。 （澤田） 日本 ﾋﾞｭｰﾎﾃﾙ （東1：6097） 17/4期 (予想） 前期比 (株価2月2日 1400円 時価総額135億円） 売上高 経常利益 当期損失 ＥＰＳ ＰＥＲ 210億円 13.1億円 17億円 - 円 - 倍 ＋6％ ＋4％ －％ 長期安定成長を目指す第2次中期経営計画（18/4期～21/4期）を策定。 ①１７／４期の当期損益は秋田ビューホテル（ＶＨ）の底地権減額、老朽化し た高崎ビューホテルの営業終了の決定に伴う減損の計上で赤字に。 ②１８／４期は高崎ＶＨの営業終了に加え、浅草ＶＨのロビーフロア改装、札 幌ＶＨ開業、成田ＶＨ西館・東館の耐震補強など集中的投資による一時的な 減益を計画。再来期以降は、新規ホテルの業績寄与で成長サイクル復帰を見 込む。 （石飛） ＪＲ 東日 本 （東1：9020） 17/3期 (予想） 前期比 (株価2月2日 10175円 時価総額3兆9622億円） 営業収益 経常利益 当期利益 ＥＰＳ ＰＥＲ 2.87兆円 3930億円 2660億円 684円 15倍 ＋0.4％ ▲8％ ＋8％ 「TICKET TO TOMORROW（未来のキップを、すべての人に）」を設定。 ①１７／３期第３Ｑは微増収の２兆１６１３億円、４％経常減益の３６８８億 円。新幹線は北海道新幹線開業、インバウンド増等で微増収の４４２７億円、 在来線も堅調。 ②通期計画は据え置き。安全対策や新幹線大規模改修引当など費用の増加を見 込む。運輸は北海道新幹線効果の上振れが北陸の反動減を吸収し微減収の１ 兆９５１０億円、１１％減益の３０８０億円を見込む。川崎駅西口開発計画 を発表。 （石飛） エース経済研究所 － 当資料のご利用にあたり、お客様にご確認いただきたい事項を最終 ページに記載しております。ご確認の程、よろしくお願い致します。 － 週間投資レポート（20170206号） ≪トピックスコーナー≫ 有機ＥＬ照明統合 コニカミノルタとパイオニア <日経>◇有機ＥＬ照明統合 コニカミノルタとパイオニア コニカミノルタとパイオニアは有機ＥＬ照明事業を統合する方針を固めた。今春に50％ずつ出資する共 同出資会社を立ち上げる方向で最終調整している。有機ＥＬ照明は今後、自動車向けなどで市場が急拡 大する見込み。韓国のＬＧグループなどが投資を積極化するなか、競争力強化を狙う。 31日にも発表する。両社の有機ＥＬ照明の開発や営業部門を切り出して新会社を設立する方向で調整し ている。新会社は両社の持ち分法適用会社となるもようだ。 統合の最大の狙いは、急成長が見込める自動車向けで先行することだ。コニカミノルタは基板にプラス チックフィルムを使い、折り曲げられる照明に強みを持つ。これにパイオニアが持つ有機ＥＬの技術、自動 車向けのビジネスの営業網を組み合わせて需要を開拓する。 有機ＥＬ照明の売上高は現在、両社合計でも数十億円程度とみられるが、中期的に250億円に拡大する 考えだ。自動車のテールランプや室内照明などの用途を想定している。 生産拠点はコニカミノルタが山梨県、パイオニアは山形県にあるが、事業の統合後も引き続き親会社が 保有するとみられる。 有機ＥＬ照明は基板の上に有機物の層を重ねる構造で面全体が光る。薄く軽量で曲げられる特徴があり、 従来の照明よりもデザイン面で柔軟性がある。光の波長が自然光に近いため目に優しく、省エネ性も高い。 コニカミノルタは主力の複合機の市場が成熟する中、新たな成長分野としてヘルスケアやセキュリティー 分野でＭ＆Ａ（合併・買収）を進めてきた。有機ＥＬ照明を含む機能材料も成長分野と位置づけており、パイ オニアとの連携で事業の拡大を狙う。 パイオニアはプラズマテレビや家庭用音響など不採算事業から撤退する一方で、車載機器に経営資源 を集中してきた。コニカミノルタと組み、自動車向けの有機ＥＬでも市場で存在感を高める。 ☆『有機ＥＬ照明』の主な関連銘柄 ｺｰﾄﾞ 銘柄名 4004 昭電工 4005 住友化 4118 カネカ ｺｰﾄﾞ 銘柄名 ｺｰﾄﾞ 銘柄名 4188 三菱ｹﾐHD 6502 東 芝 4902 ｺﾆｶﾐﾉﾙﾀ 6752 ﾊﾟﾅｿﾆｯｸ 5019 出光興産 6773 ﾊﾟｲｵﾆｱ ｺｰﾄﾞ 銘柄名 6963 ローム 7011 三菱重 8031 三井物 エース経済研究所 － 当資料のご利用にあたり、お客様にご確認いただきたい事項を最終 ページに記載しております。ご確認の程、よろしくお願い致します。 － 審査済 M 審査番号 M17- 275 ACE Research Institute 金融商品取引法に基づく表示事項 ■本資料をお客様にご提供する金融商品取引業者名等 商号等： 加入協会： 丸八証券株式会社 金融商品取引業者 東海財務局長（金商）第 20 号 日本証券業協会 指定紛争解決機関： 特定非営利活動法人 証券・金融商品あっせん相談センター ■手数料等及びリスクについて ●株式の売買には、約定代金に対して最大 1.188％の手数料（税抜き 1.100%）〔た だし、最低手数料 2,160 円（税込み）〕が必要です。●株式は株価の変動により、損失 を生じるおそれがあります。●上場有価証券等書面の内容をよくお読みください。 ●外国株式への投資には、所定の手数料等（取次手数料、外国金融市場における売 買手数料及び公租公課その他の賦課金)が必要です。外国株式は、為替相場の変動 等により、損失を生じるおそれがあります。●非上場債券（国債、地方債、政府保証 債、社債）を当社が相手方となりお買い付けいただく場合は、購入対価のみお支払い いただきます。●債券は、金利水準の変動等により価格が上下し、損失を生じるお それがあります。●外国債券は、為替相場の変動等により損失を生じるおそれがあり ます。● 商品毎(投信・外債含む)に手数料等及びリスクは異なりますので、上場有価 証券等書面、当該商品等の契約締結前交付書面や目論見書またはお客様向け資料 をよくお読みください。 丸八証券及びエース経済研究所（以下、ARI） 免責事項等 当資料により株式・債券・その他金融商品(投信・外債含む)等の勧誘を行うことがあ ります。本資料で言及した銘柄や投資戦略は、投資に関するご経験や知識、財産の状況 及び投資目的が異なるすべてのお客様に、一律に適合するとは限りません。また、取 扱のない銘柄を参考掲示することがあります。株式・債券等の有価証券の投資に は、「手数料等及びリスクについて」に記載のとおり、損失を生じるおそれがあ ります。投資判断の最終決定は、お客様ご自身の判断で行っていただきますよう お願い致します。 本資料は、信頼できると考えられる情報に基づいて ARI が作成し、丸八証券（以下、当 社）がお客様にご提供いたしますが、当社及び ARI は、ARI が基にした情報及びそれに 基づく要約または見解の正確性、完全性、適時性などを保証するものではありません。本 資料に記載された内容は、資料作成時点におけるものであり、予告なく変更することがあ ります。 本資料に基づき投資を行った結果、お客様に何らかの損害が発生した場合でも、当 社及び ARI は、理由の如何を問わず、一切責任を負いません。 ※（著作権等）・・・本資料に関する一切の知的財産権は、原則として ARI に帰属しま す。電子的または機械的な方法を問わず、いかなる目的であれ、本資料の無断転用、複 製等を行わないようお願い致します。 ※ 尚、出所記載なき資料は各種資料より ARI 作成。
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