日本／米国

日本／米国
JAPAN
日本
 2月のふりかえり
 今後の見通し
株式市況は大きく上昇しました。その背景には、原油価格
株式市況は、先月に約15年ぶりの高値を更新したことも
の下げ止まりやギリシャへの金融支援延長の決定などに
あり、利益確定の売りが出やすく、短期的にやや上値が重い
加えて、10－12月期実質GDP（国内総生産）が、3四半期
と考えます。しかし、海外景気の回復や賃上げなどをうけた
ぶりにプラス成長に転じたことなどがあるとみています。長期
内外需の好転や原油価格の下落による家計や企業のコスト
金利は、米国の長期金利の上昇などをうけて、一時0.4％台
軽減効果が徐々に表れ、株式市況を強く後押しするとみて
まで上昇しました。しかし、月後半には米国の議会証言で明
います。長期金利は、米国の利上げによる金利上昇の可能
確な利上げ時期が示唆されなかったことなどから低下し、結
性は残りますが、日銀の強力な金融緩和やインフレ率の低
果として長期金利はやや上昇して取引を終えました。
下傾向などをうけて、もみあう展開で推移するとみています。
 TOPIXと日経平均株価
 相場見通し
（ポイント）
1,550
 日本新発10年国債利回り
（円）
TOPIX（左軸）
日経平均（右軸）
1,450
1,350
（％）
0.7
18,000
0.6
TOPIX（東証株価指数）
17,000
0.5
日経平均株価（日経225） 18,797.94
16,000
1,250
1,150
1,050
14/2/28
14/8/31
2月末
19,000
日本新発10年国債利回り
0.4
15,000
0.3
14,000
0.2
13,000
15/2/28
1,523.85
0.330
今月の
方向性
レンジ
半年後の
方向性
上昇
レンジ
上昇
レンジ
レンジ
単位：ポイント、円、％
 今月の注目スケジュール
0.1
14/2/28
14/8/31
15/2/28
（注）土日祝日は前営業日の数値を利用した１年分データ
（出所）Bloombergのデータを基に三菱UFJ投信作成
3月9日
2月景気ウォッチャー調査
3月16日
日銀金融政策決定会合[～17日]
3月18日
2月貿易統計
3月27日
2月消費者物価指数
UNITED STATES
米国
 2月のふりかえり
 今後の見通し
株式市況は月間を通して上昇しました。その背景には①月
米国経済は、労働市場を中心に堅調な回復が続くなか、
初に発表された雇用統計を始め経済指標が概ね良好な結
欧州政治や地政学リスクなどの懸念も燻り、当面の株式市
果となったこと、②FRB（米連邦準備制度理事会）のイエレン
況、長期金利、米ドル（対円）はもみあうとみています。その
議長による議会証言で、利上げの時期を慎重に見極めると
後は、内需中心に持続的な成長が見込まれ、株式市況は
の認識が示されたこと、③ギリシャの金融支援延長が暫定
上昇し、米ドルは日米金融政策の方向性の違いから堅調に
的に決定されたこと、などがあるとみています。また、これら
推移するとみています。また、長期金利は利上げ観測により
を受けて長期金利および米ドル（対円）も上昇する動きとなり
変動が高まる可能性はあるものの、基調としてはインフレの
ました。
落ち着きから横ばい圏での推移を想定しています。
 S&P500種株価指数
（ポイント）
 米国10年国債利回りと
米ドル（対円）
（％）
2,200
2,100
125
2.8
120
115
2.4
2.0
1,800
1,700
14/2/28
1.8
14/8/31
15/2/28
1.6
14/2/28
2,104.50
米国10年国債利回り
1.993
レンジ
レンジ
米ドル（対円）
119.63
レンジ
上昇
110
単位：ポイント、％、円（NY市場）
105
 今月の注目スケジュール
2.2
1,900
S&P500種株価指数
今月の
方向性
レンジ
2月末
（円）
3.0
2.6
2,000
 相場見通し
利回り（左軸）
米ドル（右軸）
14/8/31
（注）土日祝日は前営業日の数値を利用した１年分データ、為替はNY市場
（出所）Bloombergのデータを基に三菱UFJ投信作成
100
95
15/2/28
3月2日
2月ISM製造業景況指数
3月6日
2月雇用統計
3月12日
2月小売売上高
3月17日
FOMC（～18日）
半年後の
方向性
上昇
記載日は現地時間基準
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なさるようお願いいたします。当資料に示されたコメント等は、当資料作成日現在の見解であり、事前の連絡なしに変更されることがあります。投資信託
は株式、公社債等値動きのある証券に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、金融機関の預金とは異なり元本が保証されているもので
はありません。投資信託は、預金保険の対象とはなりません。金融商品取引業者以外でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象ではあ
りません。本資料は当社が信頼できると判断したデータにより作成しましたが、その正確性、完全性等について保証・約束するものではありません。
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