欧州／豪州・ニュージーランド

欧州／豪州・ニュージーランド
EUROPE
欧州
 今後の見通し
 2月のふりかえり
欧州株式市況は、ギリシャ支援延長の合意、ユーロ圏の
欧州経済は、ウクライナ問題があるものの、ギリシャ債務問
2014年10－12月期の実質GDP（国内総生産）の結果など
題に一定の目途がつき、回復の兆しが見受けられます。独
が好感され、ドイツDAXが過去最高値を更新しました。ユー
Ｉｆｏ企業景況感指数の期待指数は４ヵ月連続でプラス推移
ロ（対円）は昨年12月の貿易統計でドイツの輸出額が過去
し、ドイツ経済の見通しは良好とみています。今後も経済の
最高となったことなどが好感され、上昇しました。一方、債券
回復と企業業績の拡大を背景に、ドイツDAXは堅調に推移
はECB（欧州中央銀行）による追加緩和策を見越して、ユー
するとみています。ECBの追加緩和策や低位な原油価格を
ロ圏の国債が買われ、ドイツ国債7年物の利回りが初めてマ
受け、長期金利は低位で推移し、日銀の金融緩和の継続も
イナスを記録するなど、金利は低下しました。
あり、ユーロ（対円）は落ち着いた相場が続くと考えています。
 ドイツDAX30種株価指数  ドイツ10年国債利回りと
ユーロ（対円）（円）
（ポイント）
（％）
 相場見通し
12,000
2.0
ドイツDAX30種株価指数 11,401.66
11,500
1.6
11,000
10,500
140
1.2
10,000
9,000
0.4
8,500
8,000
14/2/28
14/8/31
15/2/28
0.0
14/2/28
今月の
方向性
レンジ
半年後の
方向性
上昇
ドイツ10年国債利回り
0.328
レンジ
レンジ
ユーロ（対円）
133.94
レンジ
レンジ
単位：ポイント、％、円（NY市場）
0.8
9,500
2月末
150
130
利回り（左軸）
ユーロ（右軸）
14/8/31
120
15/2/28
（注）土日祝日は前営業日の数値を利用した１年分データ、為替はNY市場
（出所）Bloombergのデータを基に三菱UFJ投信作成
 今月の注目スケジュール
記載日は現地時間基準
3月5日
ECB理事会
3月12日
ユーロ圏 1月鉱工業生産指数
3月17日
ユーロ圏 2月消費者物価指数
3月25日
ドイツ 3月Ifo企業景況感指数
2月Ifo企業景況感指数
AUSTRALIA/NEW ZEALAND
豪州・ニュージーランド
 2月のふりかえり
 今後の見通し
豪州では、国内景気悪化懸念を背景にRBA（豪州連邦準
豪州では、さらなる利下げ観測が燻るものの、資源価格の
備銀行）が利下げを決定し、長期金利や豪ドル（対円）は一
下げ止まりや、主要輸出先である中国の景気改善の兆候な
時下落しました。しかしその後は、鉄鋼石などの商品市況が
ど外部環境の改善が見込まれ、国内では、住宅市場を牽引
下げ止まったことや、豪ドル（対円）は前月に大きく下落して
役とする民間消費の回復などが期待されます。これらのこと
いたことなどから反発しました。一方、NZ（ニュージーランド）
から、長期金利や豪ドル（対円）の下値は限定的とみられ、
では世界的に金融緩和が続くなか、 RBNZ（NZ準備銀行）が
底堅い推移になるとみています。NZは、主要産品である乳
政策金利の据え置きを発表したことから長期金利やNZドル
製品の市況改善などを背景に、長期金利やNZドルは今後
（対円）は上昇しました。
緩やかに上昇していくと考えています。
 豪州10年国債利回りと
豪ドル（対円）
（％）
5.0
4.5
（円）
利回り（左軸）
豪ドル（右軸）
105
100
4.0
 NZ10年国債利回りと
NZドル（対円）
（％）
5.0
利回り（左軸）
ＮＺドル（右軸）
4.6
90
3.0
2.0
14/2/28
14/8/31
85
15/2/28
85
3.4
3.0
14/2/28
豪ドル（対円）
93.41
レンジ
半年後の
方向性
レンジ
レンジ
単位：％、円（NY市場）
3.8
90
2.459
100
95
95
2.5
豪州10年国債利回り
今月の
方向性
レンジ
2月末
（円）
4.2
3.5
 相場見通し
14/8/31
80
15/2/28
 今月の注目スケジュール
記載日は現地時間基準
3月3日
RBA金融政策決定会合
3月5日
豪州 1月貿易統計
3月11日
豪州 3月ウエストパック消費者信頼感指数
3月12日
RBNZ金融政策決定会合
（注）土日祝日は前営業日の数値を利用した１年分データ、為替はNY市場
（出所）Bloombergのデータを基に三菱UFJ投信作成
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なさるようお願いいたします。当資料に示されたコメント等は、当資料作成日現在の見解であり、事前の連絡なしに変更されることがあります。投資信託
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はありません。投資信託は、預金保険の対象とはなりません。金融商品取引業者以外でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象ではあ
りません。本資料は当社が信頼できると判断したデータにより作成しましたが、その正確性、完全性等について保証・約束するものではありません。
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