１５章パクス・アメリカーナの時代 • • • • １２３４ 2013-15 アメリカの戦後構想とIMF体制 IMF体制の成立と発展，ドル危機固定相場制の崩壊と変動相場制パクス・アメリカーナの再編とドル MohriR 1 15-0パクス・アメリカーナの成立 • 定義：アメリカの力による世界秩序の維持．自由・無差別・多角主義（英仏押え込み） • 経済力・軍事力・政治力；ソフトパワー • 貿易：GATT（貿易・関税に関する一般協定） • 通貨制度：IMF（International Monetary Fund 国際通貨基金）金ドル交換制+固定相場制 • 援助：世界銀行（International Bank for Reconstruction and Development)，2国間援助 • 軍事：NATO,日米安全保障条約，ｅｔｃ．東西冷戦 2013-15 MohriR 2 15-1アメリカの戦後構想とIMF体制 15.1.1米国の戦後構想とブレトン・ウッズ会議 • 米ホワイト案 ①国際通貨ユニタス，②基金による赤字国への短期融資，５０億ドル規模，③通貨価値の変動は基礎的不均衡のある時のみ， ④経常取引自由化，資本取引制限認める • 英ケインズ案 ①国際通貨バンコール（換金不可），②清算同盟による多角的決済，２６０億ドル規模，③ 赤字国と黒字国双方に課徴金，④同上 2013-15 MohriR 3 15.1.2 IMF体制の基本的仕組み • 加盟国は金またはドル（１ｵﾝｽ＝３５ドル）で自国通貨を表示 • 平価を基準にして為替相場を上下１％の範囲内に固定 • 平価の変更はIMF理事会の承認事項 • 加盟国はクオータの２５％を金，残りを自国通貨で拠出（基金方式）し，経常収支赤字のとき短期融資を受ける．ただし後にコンディショナリティ • アメリカは外国通貨当局に対し，金１ｵﾝｽ＝３５ドルの比率で，金ドル交換を約束（紳士協定） 2013-15 MohriR 4 15-2IMF体制の成立と発展 15.2.1 ドル不足とマーシャル・プラン • IMFは1947年3月に連合国39か国で業務開始 • 武器貸与法４６７億ドル返済不要対英特別借款３７億５０００万ドル特別に欧州復興計画（マーシャル援助）102億ドル • 西欧主要１２か国貿易黒字でドル不足を克服，対ドル交換性回復1958/12 同 IMF８条国移行 1961 2013-15 MohriR 5 15.2.2 ドル不足からドル過剰へ • 西欧復興し，１９５８以降，金ドル交換増大 • アメリカからの金流出急増 • 主要諸国の対米金請求フランス，スイス，イタリア（金選好）イギリス（ポンド危機）西ドイツ，日本（対米従属） 2013-15 MohriR 6 15.2.3 ドル危機の発生とドル防衛 • ドル危機の展開アメリカ貿易黒字の減少海外直接投資，投融資の増大海外軍事支出の増大 • ゴールド・ラッシュ→金価格高騰 • ドル防衛政策 ①スワップ協定，②GAB（一般借入協定），③IMF増資， ④ローザ・ボンド，⑤金プール協定，⑥金利平衡税，対外投融資規制，⑦対外援助の他の先進国への肩代わり 2013-15 MohriR 7 15.2.4 ドル危機の深刻化 • １９６８年３月金プール協定崩壊→二重価格制（ロンドン金市場価格高騰） • １９６７年１１月ポンド危機と切下げ • １９６８年１１月マルク買い・フラン売り投機 2013-15 MohriR 8 15.3.1 ニクソン・ショックとスミソニアン協定 • １９７１/８/１５ニクソン金ドル交換停止各国は為替市場を閉鎖，介入放棄日本は円売り・ドル買い介入を継続（→過剰流動性発生し，狂乱物価へ） • １９７１/１２スミソニアン協定ドル切下げ金１ｵﾝｽ＝３８ドル，円切り上げ（最大幅）３０８円←３６０円変動幅を上下２・２５％に拡大 2013-15 MohriR 9 15.3.2 変動相場制への移行とその合法化 • 金ドル交換停止→黒字国ドル買い介入停止→ドル下落放置→変動相場制 • ミルトン・フリードマンらの変動相場制の主張 ①国際収支の自動調整，②独自の財政・金融政策の採用，③市場メカニズムによる資源の最適配分，④為替投機の終息 • 石油ショック ←産油国のドル下落への対応 • １９７６年キングストン会議各加盟国は為替相場制度を自由に選択できる 2013-15 MohriR 10 15-4パクス・アメリカーナの再編とドル 15.4.1 アメリカの国際収支赤字とプラザ合意 • 金ドル交換停止→アメリカ国際収支節度弛緩→ 経常収支赤字拡大，１９７４年資本流出入規制撤廃（オイル・マネー流入促進） • スタグフレーション（停滞+インフレ） • レーガノミクス第1期高金利・ドル高の強い米国 • １９８５年９月プラザ合意 ①ドル高是正→ドル安・円高，マルク高で経赤縮小 ②国際協調利下げ（ドル円の金利格差維持）→資本収支黒字維持を狙う 2013-15 MohriR 11 15.4.2 パクス・アメリカーナの再編と「アメリカの再生」 • 東西冷戦の終結 • クリントン（民主党）政権でITやハイテク・金融部門強化→パクス・アメリカーナ再編．米国は「帝国循環」の中心になる．経常収支赤字を超える資本流入→米株式市場活性化→外国の高収益部門への投資 • 1995年，WTO（世界貿易機関）誕生←GATT． ①サービス，②農産物，③知的所有権など米国の比較優位部門で国際通商ルール化． 2013-15 MohriR 12 15.4.3 パクス・アメリカーナの行方 • 米国 1987年に世界最大の純債務国に転化．再生産には巨額の資本流入が必要．東アジア諸国，産油国や中南米，アフリカ諸国も米国向け輸出に依存． • 2008年住宅投機・金融派生商品への投機によるバブルが崩壊→世界金融危機． • 投資家や金融機関は現金を求めて金融資産を売却→本国へ送金→世界市場で株価・為替が暴落→世界各国で財政金融政策総動員→G20など新興国発言力増大． 2013-15 MohriR 13