Rentenmarktbericht 28.02.2017 - National-Bank

28. Februar 2017
Ausgewählte Daten des Tages
Aktuelle Marktentwicklung
S&P Future
10Y US T-Notes, Tokio
Nikkei
Hang Seng
Öl (Brent-Future)
Gold-Future
EUR / USD
EUR / GBP
EUR / JPY
ggü. Vt.
-0,40
-0,01
11,52
-148,52
0,16
-4,10
0,0011
0,00177
-0,22
2.367,90
2,36
19.118,99
23.776,53
56,09
1.254,70
1,0597
0,85257
119,09
Zeit
8:45
8:45
8:45
11:00
14:30
14:30
14:30
14:30
15:00
15:45
16:00
16:00
Land Indikator
FR Verbraucherpreisindex (M/M / J/J, in %)
FR
FR
IT
US
US
US
US
US
US
US
US
Zinsüberblick in % (Differenz in Basispunkten)
2J
5J
10J
30J
Bunds
-0,92
-0,58
0,22
0,98
Treasuries
1,19 (212 bp)
1,87 (245 bp)
2,37 (215 bp)
2,98 (200 bp)
Schweiz
-0,96 (-4 bp)
-0,69 (-11 bp)
-0,21 (-43 bp)
0,27 (-72 bp)
Gilts
0,10 (102 bp)
0,55 (113 bp)
1,15 (93 bp)
1,77 (78 bp)
Zinsdifferenz 10jähriger Anleihen zu Bunds in %-Punkten
4,25
3,75
US
Periode
Feb.
Erzeugerpreisindex (M/M / J/J, in %)
Jan.
BIP (Q/Q / J/J, in %)
Q4
Verbraucherpreisindex (M/M / J/J, in %)
Feb.
Großhandelslagerbestände (M/M, in %)
Jan.
US-BIP (Q/Q, annualisiert, in %)
Q4
Privater Konsum (Q/Q, annualisiert, in %)
Q4
BIP-Deflator (Q/Q, annualisiert, in %)
Q4
S&P/Case-Shiller Häuserpreisindex (J/J, in %)
Dez.
Chicago Einkaufsmanagerindex
Feb.
Verbrauchervertrauen Conference Board
Feb.
Richmond Fed Index
Feb.
MB: 3/6 Schätze, BE: 3/6 M Schätze, GE: 2019 Bonds
Fed-Redner: Harker, Williams, Bullard
Schätzung
0,4 / 1,5
letzter
-0,2 / 1,3
k.A. / k.A.
0,4 / 1,1
0,1 / 1,3
0,4
2,1
2,6
2,1
5,4
53,5
111
10
0,9 / 1,7
0,4 / 1,1
0,3 / 1
1
1,9
2,5
2,1
5,3
50,3
111,8
12
Quellen: Bloomberg, NATIONAL-BANK AG Research
Themen des Tages
 Welche Botschaften wird der US-Präsident vor dem Kongress verkünden?
 Die Prüfung des griechischen Konsolidierungskurses wird heute
wieder vor Ort aufgenommen.
 Die US-Notenbanker positionieren sich zur nächsten Leitzinsanhebung.
3,25
2,75
2,25
1,75
1,25
0,75
0,25
22-Jun
22-Aug
Irland
22-Oct
Italien
22-Dec
Portugal
22-Feb
Spanien
10J Bundesanleihen und T-Notes
2,8
2,4
2,0
1,6
1,2
0,8
0,4
0,0
22-Jun
-0,4
22-Aug
22-Oct
Bunds
22-Dec
22-Feb
10Y T-Notes
Bund Future
170
165
160
155
150
145
140
135
130
125
120
Feb. 12
Okt. 12
Jun. 13
Feb. 14
Okt. 14
Jun. 15
Feb. 16
Okt. 16
Quelle: Bloomberg, 07:59 Uhr, 28.02.2017
Kontakt
Research
Dirk Gojny, CFA, CAIA
Tel.: 0201 8115 765
email: [email protected]
Institutionelle Kundenbetreuung
Thorsten Heisig
Tel.: 0201-8115 126
Bernd Andersen
Tel.: 0201 8115 120
Marcel Kress
Tel.: 0201 8115 122
Marktkommentar
Die Stimmungsindikatoren für Europa fielen am Montag sehr gut aus.
Das Wirtschaftswachstum gewinnt trotz aller Risiken von Brexit, über
Grexit zu mehr Nationalismus aufgrund der diversen anstehenden Wahlen im Euroraum sowie der weiterhin unklaren Folgen der Politik der USPräsidenten an Fahrt. Es sieht derzeit danach aus, als ob die Wachstumsprognosen für den Euroraum tatsächlich nach oben korrigiert werden müssten.
Heute ist der Datenkalender sehr gut gefüllt. Die Verbraucherpreisdaten,
die aus mehreren Ländern des Euroraums gemeldet werden, werden auf
Jahresbasis wieder ungewohnt hoch ausfallen. An der Haltung der EZB
wird sich jedoch solange nichts ändern, solange es keine Zweitrundeneffekte gibt. Zudem werden die Vertreter der Geldgeber nach Griechenland
zurückkehren, um die Fortschritte bei der Haushaltskonsolidierung sowie der Umsetzung zugesagter Reformen zu begutachten. Ziel wird es sicherlich sein, bis zum nächsten Eurogruppentreffen am 20. März einen
vollständigen Bericht vorlegen zu können, so dass die Finanzminister
ggf. die nächste Tranche aus dem Stützungspaket freigegeben können.
Ob dieser Termin haltbar ist, steht in den Sternen. Schließlich gab es
während der vergangen Prüfzeiträume immer wieder erhebliches taktieren von griechischer Seite. Die griechische Bevölkerung jedenfalls wird
wieder skeptischer: Sie zieht Geld von den Konten griechischer Banken
ab. Zu beachten werden heute Nachmittag die zahlreichen US-Daten
sein. Es wird eine neue Schätzung für das Q IV BIP der USA veröffentlich.
Dazu gibt es Informationen zur Preisentwicklung von Immobilien, der
Stimmung der Konsumenten sowie den Chicagoer Einkaufsmanagerindex. Die beiden zuletzt genannten Indikatoren sollten „eigentlich“ überzeugen können. Schließlich sollte die Aussicht auf Steuersenkungen, Investitionsprogramme sowie Deregulierung für sehr gute Stimmung sorgen. Heute könnte der US-Präsident zu diesen Themen Farbe bekennen.
Schließlich wird er nach unserer Zeit in der Nacht erstmals vor den Kongress treten. Und das wäre doch die beste Gelegenheit, Großes zu verkünden. Die Erwartungshaltung ist jedenfalls entsprechend. Nach der
vorgeschlagenen finanziellen Aufstockung des Verteidigungsministeriums um 10% müsste er sich nun allmählich konkreter zu den Steuerplänen sowie den Investitionen äußern. Von Interesse ist auch, wie das
ganze gegenfinanziert werden soll. Das dürfte die US-Notenbanker ebenfalls sehr interessieren. Sie bereiten jedoch unabhängig davon, den
nächsten Zinsschritt vor (März?).
Die Investoren werden heute zurückhaltend agieren und vor allem darauf
warten, was der US-Präsident zu sagen hat. Der Bund Future sollte mit
leichten Kursverlusten in den Tag starten. Die deutsche 2jährige wird
vermutlich sehr gut zu platzieren sein. Im Tagesverlauf sollte sich der
Bund Future zwischen 165,30 und 166,65 bewegen. Die Rendite der
10jährigen US-Treasuries dürfte zwischen 2,31 und 2,46% schwanken.
WICHTIGE INFORMATION: BITTE LESEN!
Die in dieser Ausgabe enthaltenen Angaben, verwendeten Zahlen und Informationen beruhen auf eigener Kenntnis und/oder dritten
Quellen (Bloomberg, Thomson Reuters, Unternehmen, Börsen-Zeitung, Frankfurter Allgemeine Zeitung, Handelsblatt, Finanz und Wirtschaft, Wall Street Journal, Financial Times, Dow Jones Newswire, dpa-afx, IWF, OECD, Eurostat, Statistisches Bundesamt), die wir hinsichtlich der Recherche und Prüfung für verlässlich halten. Die Gewähr für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Angaben
können wir nicht übernehmen. Diese Ausgabe stellt keine Anlageberatung dar, sondern dient ausschließlich dem Zweck, eine Hilfe für
die eigene und selbständige Anlageentscheidung zu bieten. Die Meinungsaussagen der Autoren geben deren aktuelle Einschätzung
wieder, die sich ohne Ankündigung ändern kann, und stimmen nicht notwendigerweise mit der Auffassung der NATIONAL-BANK AG
überein. Angaben zu Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für eine vergleichbare künftige Entwicklung.
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