Today’s Headline ご参考資料ご参考資料ジュネーブから今を見る今日のヘッドラインジュネーブから今を見る今日のヘッドライン北米 2016年5月26日カナダ中銀、現行の金融政策が適切との見方示すカナダ中銀は、2016年5月25日に金融政策決定会合を開催し、政策金利の据え置きを発表しました。同国を取り巻く環境は概ねカナダ中銀の想定通りであり、金融政策は当面、据え置かれる可能性が高いと見られます。カナダ中銀：政策金利を0.50%で据え置きカナダ銀行（中央銀行、以下カナダ中銀）は、2016年5月25日に政策決定会合を開催し、政策金利である翌日物貸出金利を0.50%に据え置くことを決定しました。今回の政策金利据え置きは市場予想通りで、2015年7月以降、7会合連続となりました（図表1参照）。なお、カナダ中銀は声明文の中で、カナダ経済について、 2016年1-3月期は4月の金融政策報告の予測と「概ね整合的」となり、同4-6月期はアルバータ州で発生した山火事が実質GDP（国内総生産）を押し下げる見込みであるものの、同7-9月期は石油生産再開と復興開始で反発するだろうとの見方を示しています。どこに注目すべきか：原油価格、米国経済、山火事の影響カナダ経済を考える上で、同国の主要輸出品である原油の動向は重要なポイントのひとつです。2014年12月以降、原油価格が大きく下落し、カナダ経済のマイナス要因となってきましたが、足元、原油価格が1バレル50ドルにまで反発してきており、カナダの製造業購買担当者景気指数（PMI）が2 月の49.4から、3月には景況感の分岐点である50を上回る 51.5となり、4月には52.2と更に改善傾向を示すなど、カナダ経済にとってプラス要因となっています（図表2参照）。もうひとつの重要なポイントは米国経済の動向です。カナダの輸出総額の7割以上を占める米国は、足元、安定した雇用環境を背景に個人消費が総じて堅調に推移しており、4月にカナダ中銀が発表した金融政策レポート（MPR）と概ね整合的であるとしています。またカナダ中銀は、2016年通年でも米国経済は堅調な推移を見込んでいます。一方で、2016年4-6月期のカナダ経済はマイナス成長となる見通しをカナダ中銀は示しています。4月に示した予想では 4-6月期は+1.0%のプラス成長が見込まれていましたが、5月はじめにアルバータ州で発生した大規模な山火事とそれピクテ投信投資顧問株式会社に伴う原油生産の停止が、4-6月期の実質GDP成長率を 1.25%程度引き下げるとの試算が示されています。その他、物価動向については「概ね予想通り」で「リスク・バランスの見通しも概ね均衡している」とし、通貨カナダドルの水準についても「4月の想定と近い水準にある」としています。このように、カナダ中銀は同国経済を取り巻く状況は概ね想定通りと見ており、「現行の金融政策が適切だ」との判断を示しています。市場が予想していたようなハト派的な文言は声明文の中には見られず、カナダの金融政策は当面、据え置かれる可能性が高いと見られます。図表1：カナダの政策金利推移（日次、期間：2013年5月24日∼2016年5月25日） 1.2 % 1.0 0.8 7会合連続の政策金利据え置き 0.6 0.4 13年5月 14年5月 15年5月 16年5月図表2：カナダ製造業PMIの推移（月次、期間：2014年4月∼2016年4月） 60 景況感良い 55 50 45 景況感悪い 50が景況感の分かれ目を示す 40 14年4月 14年10月 15年4月 15年10月 16年4月出所：ブルームバーグのデータを使用しピクテ投信投資顧問作成 ●当資料はピクテ投信投資顧問株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。●運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。●当資料に記載された過去の実績は、将来の成果等を示唆あるいは保証するものではありません。●当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成されていますが、その正確性、完全性、使用目的への適合性を保証するものではありません。●当資料中に示された情報等は、作成日現在のものであり、事前の連絡なしに変更されることがあります。●投資信託は預金等ではなく元本および利回りの保証はありません。●投資信託は、預金や保険契約と異なり、預金保険機構・保険契約者保護機構の対象ではありません。●登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。●当資料に掲載されているいかなる情報も、法務、会計、税務、経営、投資その他に係る助言を構成するものではありません。