2015年11月5日情報提供資料今回のテーマ 11 月号石油依存低下進むメキシコ財政石油関連からの収入が減少メキシコ・レポート 2016年予算案：財政赤字改善を見込む 9月8日に発表された2016年予算案では、原油価格下落による石油関連収入の減少を見込み、歳入は2015 年比実質ほぼ横ばいにとどまるものの、歳出の抑制により、財政赤字は対GDP比0.5%の赤字と2015年比で縮小する計画となっています。歳出抑制による景気への影響を緩和するために、貯蓄や投資へのインセンティブを導入するとしています。投資へのインセンティブとしては、中小企業およびエネルギーインフラ事業の設備投資の即時償却や再投資・利益送金に係る税の減免等が盛り込まれています。現在、予算案は国会で審議中で、歳入法案については 10月末に下院で可決されました。歳出法案については 11月中旬に採決される見込みです。メキシコの１～9月の財政収支は4,612億メキシコペソ（以下、ペソ）の赤字となり、前年同期の4,185億ペソの赤字から赤字幅が拡大しました。歳入の増加額（前年比+1,831 億ペソ）を、歳出の増加額（同+2,257億ペソ）が上回ったためです。メキシコの歳入に占める石油関連収入の割合は以前は約3～4割を占めていましたが、原油価格の下落と生産量の低迷により、最近では約2割にまで低下しています。ただ、お隣の米国の経済状況が良好なことからメキシコ経済は好調に推移しており、石油関連以外からの税収が増加しています。さらに、政府による歳出削減策が実行されており、2015年の財政収支目標（GDP比1.0%の赤字）は達成される見込みです。メキシコ歳入に占める石油関連収入（2005年1⽉~2015年9⽉）（億メキシコペソ） 4,000 3,500 非石油関連収入（左軸） 60% 石油関連収入（左軸） 50% 石油関連収入依存度（右軸） 3,000 40% 2,500 30% 2,000 1,500 20% 1,000 10% 500 0 2005年 0% 2007年 2009年 ※データはすべて12カ⽉移動平均 2011年 2013年 2015年出所：メキシコ財政・⾦融省 2017年には財政収支均衡へメキシコ政府は2013年の税制改革で、個人所得と企業所得の補足強化による税収確保を推進して来ました。例えば、非登録事業者への規制を強化し、その労働者を正規雇用化させることにより税金がとれるようにしました。この税制改革の効果もあり、石油関連からの収入が減少する中でも税収が増加しています。政府の計画では2017年には財政赤字がほぼ解消する見通しとなっています。 ■当資料は情報提供を目的として大和住銀投信投資顧問が作成したものであり、特定の投資信託・生命保険・株式・債券等の売買を推奨・勧誘するものではありません。■当資料は各種の信頼できると考えられる情報源から作成しておりますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。■当資料に記載されている今後の見通し・コメントは、作成日現在のものであり、事前の予告なしに将来変更される場合があります。■当資料内の運用実績等に関するグラフ、数値等は過去のものであり、将来の運用成果等を約束するものではありません。■当資料内のいかなる内容も、将来の市場環境の変動等を保証するものではありません。商品内容説明資料補完書面（投資信託）リスクについて  投資信託、投資証券はその投資対象となっている株券、債券、投資信託、不動産、商品等（以下、『裏付け資産』『※』といいます。）の価格や評価額に連動して基準価格が変動し損失が生じるおそれがあります。したがって、投資元本が保証されているものではなく、これを割込むことがあります。その他外貨建て資産に投資した場合には為替変動リスク等もあります。  投資信託、投資証券は裏付け資産の発行者の業務や財産の状況等に変化が生じた場合、投資信託、投資証券の価格が変動することによって損失が生じるおそれがあります。  投資信託等には、解約することができない一定の期間（クローズド期間）が定められているものもありますのでご留意下さい。 ※ 裏付け資産が、投資信託、投資証券、預託証券、受益証券発行信託の受益証券等である場合には、その最終的な裏付け資産を含みます。手数料等諸費用について ■ 申込時に直接ご負担いただく費用等･申込手数料等上限 3.78％（税込） ■ 換金時に直接ご負担いただく費用等･換金(解約)手数料販売時に手数料がかかり、売却時にも手数料がかかるもの該当する投資信託はありません販売時に手数料がかからず、売却時に手数料がかかるもの上限 3.00％（税込）・信託財産留保額上限 0.5％ ※外国投資信託の売買時、分配時、償還時の為替レートは、外国為替市場の動向をふまえて当社が決定いたします。 ■ 投資信託の保有期間中に間接的にご負担いただく費用等･信託報酬上限 3.30％（税込）程度･その他の費用･手数料監査費用、有価証券等の売買にかかる手数料等、その他のファンドの運営・管理に関する費用･手数料等をご負担いただく場合がございますが、これらの費用・手数料等は、事前に計算が出来ないため、その総額・計算方法を記載しておりません。 ※当該手数料等の合計額については、保有期間等に応じて異なりますので、表示することはできません。投資信託に係るリスク、手数料等の詳細については投資信託説明書（交付目論見書）に詳しく記載されておりますのでご覧ください。当ファンドの販売会社について商号等：東海東京証券株式会社加入協会：金融商品取引業者東海財務局長（金商）第 140 号日本証券業協会、一般社団法人金融先物取引業協会一般社団法人第二種金融商品取引業協会 201108