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WÄHRUNGEN
24. Februar 2016
WÄHRUNG AKTUELL – FEBRUAR 2016
von Dr. Jörn Quitzau
Euro/US-Dollar: Der Eurokurs konnte in den vergangenen Wochen zunächst zulegen (gegenüber dem US-Dollar
bis über 1,13 Dollar je Euro), bevor er wieder unter Druck
geraten und auf aktuell 1,10 gefallen ist. Das „Auf und Ab“
ist primär auf die wechselnde Risikoneigung der Marktakteure zurückzuführen. Wenn die Finanzmärkte wackeln,
werden Carry-Trades, die in Euro finanziert wurden, zurückgeführt. Dadurch steigt die Nachfrage nach Euro und
der Eurokurs legt entsprechend zu. Hinzu kommen die
Spekulationen über den künftigen Kurs der Geldpolitik auf
beiden Seiten des Atlantiks. Während die US-Geldpolitik
inzwischen mehrheitlich weitaus defensiver erwartet wird
als noch zu Jahresbeginn, sehen die meisten Marktteilnehmer bei der EZB eine weitere Lockerung der Geldpolitik
im März voraus. Damit ist der Druck auf den Euro wieder
gestiegen. In diesem Umfeld dürfte der Wechselkurs seine
volatile Seitwärtsbewegung vorerst fortsetzen.
Britisches Pfund: Nach einem langen Höhenflug gegenüber dem Euro ist das Pfund in den letzten Monaten unter
Druck geraten. Einerseits ist die Zinsphantasie nach schwächeren Konjunkturdaten geschwunden, andererseits ist die
Unsicherheit wegen eines möglichen Brexits gestiegen. Das
Pfund dürfte vorerst geschwächt bleiben. Bis zum Referendum im Juni ist zudem mit höherer Volatilität zu rechnen.
Wenn das Referendum tatsächlich zum – aus unserer Sicht
nicht wahrscheinlichen – Brexit führen sollte, dann wäre
kurzfristig ein kräftiger Anstieg des Eurokurses zu erwarten, der zum Test des Höchstkurses während der Finanzkrise bei 0,97 Pfund je Euro führen dürfte.
Japanischer Yen: Der Yen setzt seinen Höhenflug fort.
Trotz aller Konjunkturprobleme und trotz des kürzlich
eingeführten Negativzinses gilt der Yen als sicherer Anlagehafen und profitiert davon, dass Japaner bei Turbulenzen
an den Finanzmärkten Gelder repatriieren. Mit Blick auf die
verfestigten japanischen Probleme (u.a. Wachstums- und
Reformschwäche, Staatsverschuldung) muss die Stärke des
Yen überraschen. Mittelfristig erwarten wir wieder nachgebende Kurse.
1
Euro in US-Dollar
1,60
1,40
1,20
1,00
Feb 06
Feb 08
Feb 10
Feb 12
Feb 14
Feb 16
Feb 14
Feb 15
Feb 16
Quelle: Bloomberg.
Euro in Britischem Pfund
1,0
0,9
0,8
0,7
0,6
Feb 11
Feb 12
Feb 13
Quelle: Bloomberg.
Währungsprognosen
Aktuell
30.06.2016
31.12.2016
EUR/USD
1,10
1,08
1,10
EUR/CHF
1,09
1,10
1,12
EUR/GBP
0,79
0,80
0,77
EUR/JPY
123
138
141
Quelle: Bloomberg.
Währungen | 24. Februar 2016
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