Emerging Markets Weekly

EMERGING MARKETS BONDS
21.03.2016
WEEKLY-MARKET-UPDATE
von Robert Reichle, CFA, CQF, Berenberg Asset Management | [email protected]
News
Anleihen der Emerging Markets (EM) setzten ihren
positiven Trend vergangene Woche fort. Zusätzlich
stiegen die Kapitalzuflüsse weiter an. Zugänge in Hartwährungsanleihen dominierten dabei wiederum diejenigen in lokaler Währung. Der EM-Hartwährungsmarkt
(JPM EMBIG Diversified) gewann letzte Woche 1,32 %
(+4,44 % seit Jahresbeginn), der EM-Lokalwährungsmarkt (JPM GBI-EM) gewann aus Euro-Investorensicht
0,37 % (+4,91 % seit Jahresbeginn).
135
Wertentwicklung vom 18.03.2011 - 21.03.2016 in %
130
125
120
115
110
105
100
EMBIG Div Index (+32.67%)
GBI-EM Index (13.27%)
95
90
03/11
03/12
03/13
03/14
03/15
03/16
China
Gemischte Wirtschaftszahlen aus China. Während die Geldmenge M2 weniger stark anstieg als erwartet, zeigten andere
Daten ein schwächeres Bild. Sowohl die Industrieproduktion (5,4 % gegenüber 5,6 % erwartet), als auch der Einzelhandelsumsatz (10,2 % gegenüber 11,0 % erwartet) stiegen über die vergangenen 12 Monate weniger stark, als von den meisten
Marktteilnehmern erwartet.
Brasilien
Während die brasilianische Wirtschaft tapfer durch das Tal der Tränen schreitet, heizt sich die politische Stimmung weiter
an. An diesem Wochenende gingen mehr als drei Millionen Menschen auf die Straße um für ein Amtsenthebungsverfahren
gegen Präsidentin Rousseff zu plädieren. Diese holt nun ihren Vorgänger, Lula da Silva, ins Kabinett. Dieser steht selber im
Verdacht, Drahtzieher eines massiven Korruptionsskandals zu sein, der einen Großteil der politischen Klasse erfasst hat.
Marktdaten
Emerging Markets Staats- und Unternehmensanleihen in Hartwährung (in BP)
Risikoaufschläge *
21/03/16
31/12/15
31/12/14
31/12/13
31/12/12
31/12/11
EMBIG Div **
401
415
353
308
257
404
Investment Grade Rating
240
269
222
203
149
275
BB-Rating
B-Rating
367
573
359
579
328
462
324
668
228
669
333
870
419
428
353
311
321
480
Staatsanleihen
Unternehmensanleihen
CEMBI**
Emerging Markets Staatsanleihen in Lokalwährung (in %)
Renditen
21/03/16
31/12/15
31/12/14
31/12/13
31/12/12
31/12/11
6.52
7.13
6.50
6.85
5.45
6.57
13.42
7.91
16.03
8.92
12.59
7.96
12.32
8.73
8.16
5.75
10.58
6.57
9.81
10.62
7.95
10.02
6.38
10.29
Staatsanleihen
GBI-EM Global **
Brasilien
Indonesien
Türkei
Q u e lle : B lo o m b e rg , J P M o rg a n
**re p rä s e n ta tiv e r Ve rg le ic h s in d e x
* B e ze ic h n e t d ie D iffe re n z zwis c h e n zwe i e in h e its g le ic h e n G rö ß e n . H ie r d e r Un te rs c h ie d zwis c h e n R e n d ite n zwe ie r A n le ih e n a u fg ru n d u n te rs c h ie d lic h e r
B o n itä t. B e is p ie l: D ie R e n d ite e in e r In v e s tm e n t G ra d e E m e rg in g M a rk e ts S ta a ts a n le ih e is t a k tu e ll u m 2 .4 % (=2 4 0 B P ) h ö h e r a ls d ie R e n d ite e in e r US
D o lla r S ta a ts a n le ih e m it v e rg le ic h b a re r La u fze it.
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