NEWS RELEASE 2016年2月12日アサヒグループHDが欧州ビール事業を買収－格付への影響は限定的アサヒグループホールディングス（証券コード：2502、発行体格付＝A+、以下アサヒグループ HD）は 10 日、世界最大のビール会社 Anheuser-Busch InBev（ベルギー、以下 AB InBev）から欧州ビール事業の一部を買収する独占交渉権を取得したと発表した。アサヒグループ HD が提案した買収価格は約 3300 億円。2016 年上期に株式売買契約の締結、同年下期に買収を予定している。この買収の実現には、AB InBev による世界 2 位の英ビール会社 SABMiller の買収が予定通り実施されることに加え、欧州委員会による承認が条件になる。 R&I はアサヒグループ HD について、営業利益の 8 割近くを稼ぎ出す国内酒類の強固な事業基盤を高く評価する一方、海外展開の強化を含めた事業ポートフォリオの多様化が課題と認識してきた。買収予定の欧州ビール事業は、イタリア、オランダ、英国で事業展開する SABMiller 傘下のビール会社。「Peroni」や「Grolsch」をはじめ世界有数のプレミアムビールブランドを擁する。事業基盤は比較的強固で、約 200 億円の EBITDA（利子・税金支払い前、償却前利益）を創出する。アサヒグループ HD の国際事業の EBITDA は既存事業とあわせて 500 億円近くまで底上げされ、事業ポートフォリオは収益源の地理的な分散が一定程度効いてくると予想される。アサヒグループ HD は約 2000 億円の EBITDA や 9000 億円近い自己資本など、規模・投資余力は格付対比で十分な水準にある。R&I は一定規模の成長投資を行える財務的な余裕を備えていると評価しており、今回の買収による財務リスクの増加は限定的にとどまる可能性が高い。欧州ビール事業の買収で資本負債構成や債務とキャッシュフローのバランスは一時的に悪化するものの、格付に見合う水準に回復するまでそれほど長い期間を要しないとみている。以上から、今回の買収によるアサヒグループ HD の格付への影響は限定的と判断している。今後の買収交渉の行方とともに、買収実現後の収益基盤・財務基盤への影響を注視していく。主任格付アナリスト：安田 ■お問合せ先 ■報道関係のお問合せ先株式会社：インベスターズ・サービス本部：経営企画室（広報担当） TEL. 03-3276-3511 TEL. 03-3276-3438 格付投資情報センター〒103-0027東京都中央区日本橋1-4-1 稔 E-mail. [email protected] 日本橋一丁目三井ビルディング http://www.r-i.co.jp 信用格付は、発行体が負う金融債務についての総合的な債務履行能力や個々の債務等が約定通りに履行される確実性（信用力）に対するR&Iの意見であり、事実の表明ではありません。また、R&Iは、信用リスク以外のリスクにつき意見を表明するものではなく、投資判断や財務に関する助言や、投資の是非等の推奨をするものではありません。R&Iは、信用格付に際し関連情報の正確性等につき独自の検証を行っておらず、これに関し何ら表明も保証もいたしません。R&Iは、信用格付（変更・取り下げ等を含む）に関連して発生する損害等につき、何ら責任を負いません。信用格付は、原則として発行体から対価を受領して実施したものです。なお、詳細につきhttp://www.r-i.co.jp/jpn/policy/policy.html をご覧下さい。 ©Rating and Investment Information, Inc.