マクロ経済学ＩＩ第9章久松佳彰財政・金融政策のメカニズム IS-LM分析 • マクロ経済の短期的な動きが、財･サービスの市場と、金融市場の相互連関のなかで決まる。 • 二つの市場の相互関係の理解が必要。 • 鍵となる変数は金利（利子率）です。 • 財政政策のクラウディング･アウト効果も学ぶ。資産市場と財市場の接点：利子率と GDP • 資産・貨幣市場 – 利子率が高くなると、貨幣保有から別の金融資産保有へのシフト – GDPが大きくなれば、貨幣需要も増大 • 財･サービス市場 – GDPと消費や輸入は強い関係を持つ – 利子率は投資額の重要な決定要因 • 利子率は資金を調達するコストである。 • 図９－１，９－２金融政策と有効需要 • 金融政策 – 金融緩和の本質は、利子率を下げて、投資を刺激するところにある。買いオペ法定預金準備率の引き下げ A 貨幣量増大 B 利子率下落 C 投資増大 D 生産･所得増加乗数プロセス図９－４貨幣供給量の増加と利子率 1 ｒ Ms Md Ms’ Ms 2 Ms’ ｒ Md ｒ1 ｒ2 ｒ3 M M 財政政策とクラウディング・アウト効果図９－５ A 財政支出増大 B GDP 増大貨幣需要増大 C D 利子率上昇投資減少 E 乗数プロセス GDP 減少乗数プロセス図９－6 所得増大が利子率に及ぼす影響 Ms Ms 1 2 ｒｒｒ3 Md’ Md’ Md ｒ2 Md ｒ1 M M 利子率と財政・金融政策 • 金融政策が有効である為には、利子率が動いて投資が刺激される必要がある（流動性の罠は最悪のケース）。 • 財政政策においては、利子率やそれによる投資の変化は政策の阻害要因（「クラウディング･アウト効果」）でしかありません。演習問題２ • • • • • • • 次のようなIS-LMモデルを考えなさい。 Y=C+I+G 総需要（海外部門なし） C=0.8Y+100 消費関数（税金省略） I=30-10r 投資関数（金利あり） G=10 政府支出（外生変数） M=Y-100r 貨幣需要関数（Yとr） M=685 貨幣供給（間接的に中銀がコントロール