上田八木短資株式会社 2016 年 1 月（展望レポート） 基調判断 現 海外経済 輸 出 2016 年 3 月（金融政策決定会合公表文） わが国の景気は、輸出・生産面に新興国経済の減速の影響がみられる わが国の景気は、新興国経済の減速の影響などから輸出・生産面に鈍 ものの、緩やかな回復を続けている。 さがみられるものの、基調としては緩やかな回復を続けている。 新興国が減速しているが、先進国を中心とした緩やかな成長が続いて 緩やかな成長が続いているが、新興国を中心に幾分減速している。 いる。 一部に鈍さを残しつつも、持ち直している。 足もとでは持ち直しが一服している。 企業収益が明確な改善を続けるなかで、緩やかな増加基調にある。 企業収益が高水準で推移するなかで、緩やかな増加基調にある。 着実な改善をしている。 着実な改善をしている。 個人消費 底堅く推移している。 底堅く推移している。 住宅投資 持ち直している。 このところ持ち直しが一服している。 公共投資 高水準ながら緩やかな減少傾向にある。 高水準ながら緩やかな減少傾向にある。 横ばい圏内の動きが続いている。 横ばい圏内の動きが続いている。 緩和した状態にある。 きわめて緩和した状態にある。 設備投資 状 雇用・所得環境 判 生 産 断 金融環境 物価 先 行 き 見 通 し 消費者物価（除く生鮮食品、以下同じ）の前年比は、０％程度となってい 消費者物価（除く生鮮食品）の前年比は、０％程度となっている。予想物 る。予想物価上昇率は、このところ弱めの指標もみられているが、やや 価上昇率は、やや長い目でみれば全体として上昇しているとみられる 長い目でみれば、全体として上昇しているとみられる。 が、このところ弱含んでいる。 先行きのわが国経済を展望すると、家計、企業の両部門において所得 から支出への前向きの循環メカニズムが持続するもとで、国内需要が 増加基調をたどるとともに、輸出も、新興国経済が減速した状態から脱し ていくことなどを背景に、緩やかに増加するとみられる。このため、わが 国経済は、基調として緩やかに拡大していくと考えられる。 先行きの物価を展望すると、消費者物価の前年比は、エネルギー価格 下落の影響から、当面０％程度で推移するとみられるが、物価の基調は 着実に高まり、２％に向けて上昇率を高めていくと考えられる。 先行きのわが国経済については、当面、輸出・生産面に鈍さが残るとみ られるが、家計、企業の両部門において所得から支出への前向きの循 環メカニズムが持続するもとで、国内需要が増加基調をたどるとともに、 輸出も、新興国経済が減速した状態から脱していくことなどを背景に、緩 やかに増加するとみられる。このため、わが国経済は、基調として緩や かに拡大していくと考えられる。 消費者物価の前年比は、エネルギー価格下落の影響から、当面０％程 度で推移するとみられるが、物価の基調は着実に高まり、２％に向けて 上昇率を高めていくと考えられる。
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