Weekly Report 2015年3月23日 Mitsubishi UFJ Asset Management グローバル･マーケット･ストラテジー･チームアシスタントストラテジスト清水翔 5分でわかる週間マーケット前週末のマーケット指標株式日経平均株価（日経２２５）ＴＯＰＩＸ（東証株価指数）ＮＹダウ工業株３０種平均株価Ｓ＆Ｐ５００種株価指数ＮＡＳＤＡＱ総合指数ドイツＤＡＸ３０種株価指数債券日本新発10年国債利回り米国10年国債利回りドイツ10年国債利回り豪州10年国債利回りブラジル2年国債利回り為替米ドル／円ユーロ／円ユーロ／米ドル豪ドル／円ブラジルレアル／円政策金利米国（ＦＦレート）欧州（ＥＣＢリファイナンス金利）豪州（ＲＢＡキャッシュレート）ブラジル（中銀ターゲット金利） 19,560.22 1,580.51 18,127.65 2,108.10 5,026.42 12,039.37 0.325 1.930 0.184 2.384 13.551 120.04 129.90 1.0821 93.34 37.15 0.25 0.05 2.25 12.75 前週末比（幅） 305.97 20.18 378.34 54.70 154.66 137.76 前週末比（幅） ▲ 0.080 ▲ 0.184 ▲ 0.073 ▲ 0.166 ▲ 0.266 前週末比（幅） ▲ 1.36 2.48 0.0325 0.62 ▲ 0.21 前週末比（幅） 0.00 0.00 0.00 0.00 前週末比（％） 1.59% 1.29% 2.13% 2.66% 3.17% 1.16% 前週末比（％） ▲1.12% 1.95% 3.10% 0.67% ▲0.56% *株式の単位は円、米ドル、ポイント。為替の単位は円、米ドル。債券、政策金利の単位は％。 *直近の米国（ＦＦレート）は0.00～0.25％。 *日本銀行は2013年4月より金融市場調節の操作目標を、無担保コールレート（オーバーナイト物）からマネタリーベースに変更。 *ECB（リファイナンス金利）は実効ベース。前週の市場動向 株式・債券市況  前週の株式市況（前週末比）は、日米独がともに大きく上昇しました。ドイツＤＡＸ３０種株価指数は史上最高値を更新し、16日取引中には一時12,213ポイントに達しました。また、債券利回りは、日米独ともに低下しました。  株式市況は、ＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）を受けて市場関係者の多くが利上げ開始時期がやや遠のいたと判断したとみられることなどから上昇しました。また債券利回りは、ＦＯＭＣの結果や、ＥＣＢ（欧州中央銀行）による資産買入が開始されたことなどから低下しました。 為替市況  前週の為替市況（前週末比）は対円で米ドルが1.12％の下落、ユーロが1.95％の上昇、豪ドルが0.67％の上昇、ブラジルレアルが0.56％の下落となりました。  米ドルは、ＦＯＭＣにてＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）のイエレン議長が、足下のドル高に対して懸念を示したことなどが重石となり、対円を含めた他通貨に対して下落しました。 1 Weekly Report Mitsubishi UFJ Asset Management 今週の注目ポイント  豪州：鉱業中心の産業構造からのシフトが進む。RBAは追加の利下げも検討。 20日（現地時間）に、RBA（豪州連邦準備銀行）スティーブンス総裁は在豪米国商工会議所にて行われた講演で、豪州と米国の経済情勢について見解を示し、「オーストラリアではインフレ率が低位にあり、資産価格が上昇している。金利水準は低位であるものの、（年内に利上げが見込まれる米国とは対照的に、） RBAは将来的な利下げについて議論している。」とし、更なる景気支援の可能性を示唆しました。豪州では、鉱業セクターにおける設備投資がピークアウトする一方でサービス業などの投資が増加傾向にあり、製造業セクターの投資も底打ち感が強まっています。さらに企業景況感は持ち直しつつあり、２月の政策金利引き下げ後の消費者信頼感指数は１年ぶりとなる水準にまで改善しました。スティーブンス総裁は講演にて、鉱業セクターへの投資が減少することは個人所得や政府歳入にとってマイナスであるとしたものの、足下の豪ドル（対米ドル）下落は同国の国際競争力の改善につながるとしています。足下、国際的な商品市況の下落によるインフレ率の低下や失業率の上昇などが国内経済の重石となるものの、同国の潜在成長率はGDP（国内総生産）換算で3％を超えているとみられ、今後も国際競争力などの回復から底堅い成長を続け、相対的に投資妙味のある金利水準を維持するとみています。以上のことから、豪ドル（対円）は目先政策金利の利下げ観測などからもみ合うと予想されるものの、その後は次第に落ち着いた展開になるとみています。（半年後の豪ドルの予想レート：87～１０１円）（％）業種別の設備投資の伸び率（前年比）（％）国内景況感の推移 1.0 125 消費者信頼感指数※（右軸）鉱業セクター 0.8 115 製造業セクター 0.6 110 非製造業セクター 0.4 105 100 0.2 95 90 0.0 85 -0.2 -0.4 09/12 120 80 75 10/12 11/12 （出所）Bloombergのデータを基に三菱UFJ投信作成 12/12 13/12 14/12 （年/月・四半期）（出所）Bloombergのデータを基に三菱UFJ投信作成（年/月）企業景況感は四半期データ、2014年４Qまでの値 ※ｳｴｽﾄﾊﾟｯｸ銀行-ﾒﾙﾎﾞﾙﾝ研究所消費者信頼感指数(季調済)の月次データ、2015/3までの値当資料は投資判断の参考となる情報提供を目的としたもので、投資勧誘を目的としたものではありません。投資の最終決定はお客様ご自身の判断でなさるようお願いいたします。当資料に示されたコメント等は、当資料作成日現在の見解であり、事前の連絡なしに変更されることがあります。投資信託は株式、公社債等値動きのある証券に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、金融機関の預金とは異なり元本が保証されているものではありません。投資信託は、預金保険の対象とはなりません。金融商品取引業者以外でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象ではありません。本資料は当社が信頼できると判断したデータにより作成しましたが、その正確性、完全性等について保証・約束するものではありません。 2